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#调研纪要#白酒端午调研反馈:消费场景恢复,动销小幅改善20220606

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-07 13:26:30

1、端午前各酒企回款多按原目标推进,整体进度50%+(洋河、古井等酒企达到60%以上),将保障酒企中报业绩。端午期间消费场景恢复,动销环比好转,但同比小幅下滑。2、分地区看:上海疫情管控恢复时间尚短,终端效果尚不明显;江苏、安徽、浙江等地节前小范围餐饮等逐步恢复正常,叠加端午期间相应的促销政策,动销改善明显,其中安徽情况较优,江苏苏南略弱,端午约修复至八成。山东、河南宴席恢复较慢,端午预计恢复至7成左右。湖南、四川受疫情影响较小平稳过渡,动销同比仅小幅下滑。3、主要酒企反馈:1)茅台6月配额尚未

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1、端午前各酒企回款多按原目标推进,整体进度50%+(洋河、古井等酒企达到60%以上),将保障酒企中报业绩。端午期间消费场景恢复,动销环比好转,但同比小幅下滑。
2、分地区看:上海疫情管控恢复时间尚短,终端效果尚不明显;江苏、安徽、浙江等地节前小范围餐饮等逐步恢复正常,叠加端午期间相应的促销政策,动销改善明显,其中安徽情况较优,江苏苏南略弱,端午约修复至八成。山东、河南宴席恢复较慢,端午预计恢复至7成左右。湖南、四川受疫情影响较小平稳过渡,动销同比仅小幅下滑。
3、主要酒企反馈:
1)茅台6月配额尚未到货,批价稳定在2740元(散瓶),传统渠道反馈动销持平;
2)五粮液回款进度60%+,近期加快发货,部分区域批价略有松动至970-975元,仍维持顺价,库存约1.5个月,在健康范围;
3)老窖回款发货进度均已过半,批价稳定在915元左右,部分区域启动会战后动销略有增长;
4)汾酒回款55%-60%,库存低位,端午投放一定费用促进动销,中低端产品周转加快,整体动销良性;
5)洋河回款60%-65%,渠道利润提升库存稳定,梦6+及梦3水晶版端午恢复较快;
6)今世缘回款约55%,对开、四开流通与团购均推行一定促销政策;
7)徽酒消费回补,环比改善明显,古井回款约70%,端午积极维护渠道及价盘,出货正常;迎驾渠道配合度良好,端午相应促销活动有序推进;
8)舍得节前回款进度较佳,停止品味舍得“24搭1”的政策抬升价盘,五代新品暂缓上市,端午加大宴席及终端费用投入;
9)酒鬼酒回款进度60%-70%,省内动销好于竞品;
10)水井坊新井台相应推进消费者开瓶奖励、渠道奖励等政策,总体仍处培育阶段,效果尚不明显。
4、白酒板块观点:整体维持上周观点,短期板块节奏受益消费场景恢复,且近期股东大会反馈正面,酒企回款进度正常,中报业绩相对韧性强,因此预计板块短期支撑力量将充足,相对收益确定性较高。中线维度看,8月中秋备货开启才是从检验行业未来1-2年方向与幅度的关键时点,但当前五粮液等一线龙头酒企估值已具性价比,中线价值空间已经显现。
标的主推茅台,紧握汾酒,中线布局预期底部的五粮液和洋河,回落中布局老窖和古井,关注舍得。
——华创食饮





         
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