三花智控热管理龙头，当前制冷业务下游需求旺盛，汽车零部件下游新能源超预期增长，也在不断放量，公司一到三季度业务表现非常好，制冷 84 亿元同比 19%，归母 9 亿元，汽车零部件 33 亿元，同比 109%，归母 4 亿元，同比 57%增长。后面三年新能源增速非常快，作为热管理龙头，在手订单很多。Q&AQ：1-3 季度受原材料涨价影响，四季度铝价格回落，公司成本端情况如何？明年如何预计？A：四季度原材料价格回落，在高位动荡的状态，没有前几个月的增幅，但是总体还是维持在高位。产业链对于利润的影响，应该会显现出来，影响是积极的，但是四季度影响不明显，明年正向影响会越来越多的体现。Q：是否和客户谈过涨价？什么时候能够体现出来？A：原材料影响是两块，非汽车零部件这块，原材料的价格波动，我们的的价格也是波动的，毛利率是基本保持稳定的，可以把原材料变化因素剔除掉。汽车零部件这块是没有联动的，但是随着原材料的上涨，我们也提出了价格上涨的要求，虽然这个状态是滞后的，今年是不明显的，一个是原材料涨价不明显，另一个我们的价格也会出现调整。Q：量化的这块的对毛利和净利率有多大的影响？A：很难估算，...

汽车讲座系列之底盘篇20220226

底盘分为悬挂系统和车架，底盘的零部件如图所示：本期框架：（1）底盘有哪些零部件以及它们的作用？（2）它们又是谁生产的？（3）它们怎么生产的？（4）未来的趋势是什么？悬挂系统橡胶件橡胶件：技术比较低，格局比较稳定，要突破只有并购（中鼎）一、缓冲块和衬套橡胶件主要分为：缓冲块，衬套和轮胎。缓冲块和衬套的作用：安装于金属件之间，作为金属件之间的缓冲，降低金属件之间的冲击，延长金属件寿命的同时改进NVH水平。缓冲块的位置：一般处于动力总成和副车架之间衬套的位置：一般都是在球头位置上（何谓球头后续会解释）使用内燃机的车型（包括燃油车和混合动力车），缓冲块和衬套的分布和用量相比于电动车而言大20%左右。多出来的部分，主要用于降低发动机、变速箱和排气系统的震动。缓冲块和衬套的上市公司：A股：规模最大、技术最优：华域汽车长期专注、外延并购：中鼎股份三方配套、打时间差：拓普集团美股：天纳克（TEN.US）真正的全球一哥：ZF（采埃孚）旗下的伦福德和TRW以及第三方比如某些改装品牌如Powerflex、Superpro单车价值量在300~400，比较贵的车在600~1000。三个看点：1.进口替代2.材料...

长江证券 | 汽车与汽车零部件：如何看待空气悬架系统国产化机遇？

差异化配套的典范，空气悬架有望进入汽车智能电动变革的时代，自主品牌有望抓住历史机遇实现品牌上攻。空气悬架是当下消费者的热门选择，也成为各家主机厂冲击高端的重要配置之一。我们认为随着空气悬架成本的下降， 25 万以上车型将有望实现较高比例标配，20 万以上车型有望提供选配车型，2025 年乘用车行业渗透率有望从目前 2%提升到 10.5%，市场空间达到 187 亿，行业有望进入爆发期。空气悬架难点如何？空气悬架核心部件包括空气弹簧、空压机、控制器、传感器、减震器等，是底盘系统调校、电子控制和橡胶工艺的集大成者。主要的难点包括：1）系统集成：空气悬架需要各个部件协同配合，对于零部件选型、刚度调整以及对减震器与底盘结构件耦合等需要大量的研发工作，同时对零部件底盘和整车试验能力也提出较高的挑战；2）电控单元：电子控制单元需要收集多种传感器发出的数据信息完成加工处理后再实现对零部件的精准控制，算法开发量较大。电控执行端空气供给单元和阀体等需要有较强精密控制能力；3）橡胶气囊：作为底盘橡胶受力复杂且对耐久性要求极高，橡胶的配方和工艺形成较高壁垒。 ...

电话会议交流纪要录音20220330

车载光学深度解读：ADAS加速渗透，车载传感增长提速.mp3士兰微20220329_.mp3长、短时储能适用性与经济性分析20220329.mp3光伏ABC电池技术20220328.mp3专精特新-补链强链，兴国安邦20220328.mp3金禾实业20220328.mp3消费视角看汽车-汽零篇：见微知著，新势力主打卖点启示_20220328.mp3甜味剂近况解读及展望20220328.mp3智电车、致未来20220327.mp3百人会要点解读之我们如何看动力电池技术迭代20220328.mp3迈瑞医疗20220328.mp3...

梅森投研：A股年报及一季报业绩总结20220510

目录A股年报及一季报总结光伏行业锂电池行业农业养殖军工汽车零部件消费总结A股年报及一季报业绩总结20220510.pdf...

中金证券：一体化压铸产业链趋势（打铁股）

大家好，我们近日发布一体化压铸产业链大报告，我们认为，一体化压铸在新能源汽车上的应用已成为较为明确的趋势。各个环节均有望受益，我们从设备端、材料端、制造端三个方向提示投资者关注赛道投资机会。车身技术的发展历程回顾：一体化压铸其实也是车身结构变革的一个新阶段，回顾历史，我们可以看出车身技术的革新始终以兼顾安全性的同时降低车重为核心，已经历结构简化（及非承载式到承载式）、材料替换（轻量化）两个阶段，新能源汽车则进一步加速了轻量化的进程。技术发展方向及展望：我们认为，一体化压铸具备效率高、成本低优势，或成为下一个车身技术革新点，根据特斯拉测算，一体化压铸可使得对应部件制造成本下降40%。更远期看，汽车对于电池的结构简化也产生新的追求，CTC技术应运而生，CTC技术取缔了模组、电池包，将电芯直接集成至底盘，在减重、优化车身布置方面具备较强优势，CTC技术或成为未来纯电车身及底盘架构发展的重要方向。聚焦一体化压铸，我们认为一体化压铸空间较大，格局较普通压铸有所改善，壁垒较高，第三大压铸厂更具备技术和成本优势：1️. 行业空间来看，我们预计，2025年中国一体化压铸制造端、材料端市场规模有望达到1...

长江证券 | 近期汽车板块核心观点：淡化博弈，销量为王，坚定看多

上周国常会提出汽车行业刺激政策，从政策力度看应该是炒大多数人预期的，但板块呈现震荡走势。借鉴过去两轮汽车刺激经验，行业销量持续增长是汽车板块行情的本质驱动力。抛开博弈回归行业销量本源：1）短期来看，随着复工复产推进，6月全行业有望加速产量爬升弥补过去缺失的产销。考虑去年缺芯低基数，我们认为未来3-4个月汽车销量同比环比将持续改善；2）中长期看，随着政策落地时间越长行业销量增速越快，汽车指数超额收益越发明显；3）关于新能源，本次政策意在激发汽车整体销量，新能源汽车源于强劲的消费转型需求，尤其新能源车企普遍在手订单较多，后续板块有望迎来燃油和电动共振。投资建议：淡化博弈，积极看多，超配汽车。关注两条投资主线：1）整车推荐新车周期强、销量弹性大的车企：比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、上汽集团；2）零部件重点推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道：拓普集团、新泉股份、星宇股份、经纬恒润、伯特利、福耀玻璃、华域汽车、凌云股份等。...

伊之密交流纪要20220611

1、与一汽的压铸合作：从去年下半年开始探讨，春节前后基本达成一致，是联合开发的方式，为一汽的新能源SUV车型解决车身底盘后端1/3部分的这样一个课题。物料的准备3月份就开始，预计6月下旬开始进入生产环节，正常来说完成总装需要3个月时间，后面需要完成调试等工作，总的来讲大概4个月左右。一汽的决心较大，跟公司的合作若较为顺利，接下来可能会把一体化压铸扩展到其他车型、车身、前端等。2、一体化压铸工艺：目前来看，比较成熟的应用场景只有车身底盘后端1/3，6000-9000暂时都只有这一个应用场景，公司7000和9000都是为这个应用场景服务的，7000吨级已完全做完，并完成公司内部调试工作。一汽的SUV车身较大，同时国产品牌对车身结构件设计对安全更看重，不像特斯拉有那么多减重设计，所以需要更大的压铸机。如果车身结构件设计更大，零部件尺寸和重量决定了需要更大的压铸机。以后 7000-9000可能会成为主流。3、市场预期：由于单台价格过高，客户采购时会很谨慎，所以小型供应商不具备进入的机会，未来可能是四分天下的格局，力劲、伊之密、海天和德国布勒。2025-2026年，市场可能会有50-60亿的体...