成长价值风格判断
【国金电新】周度要点_20221211
1、光伏产业链价格持续温和松动，上游降幅更大利好电池/组件Q4盈利兑现；阳光、天合受市场传闻影响大跌进一步夯实板块情绪底部，重申板块正在逐步从底部进入右侧区域的判断，重点推荐组件、大储、受益海外扩产/新技术产业化等方向。
2、本周多项企业新闻（天合-通威电池长单、通威/江苏阳光硅料项目进展）持续验证2023年电池供需有望维持紧张（支撑优质产能盈利维持高位甚至进一步扩张）、以及硅料龙头显著的竞争优势（下行周期中放大体现）。
3、极电光能150MW钙钛矿产线投产，重点关注金晶科技：1）美国支持本土光伏制造业，First Solar订单旺盛、扩产积极，金晶国内独家玻璃供应；2）钙钛矿产业化进程提速，TCO玻璃国内主力供应；3）浮法玻璃业务或受益地产复苏；三重受益。
4、风电：青洲五六七海风项目预计2023Q2前拿到海域使用权，项目并网或将推迟，但海风长周期景气明确，海缆龙头东缆业绩兑现确定性仍高，近期回调提供上车机会。
5、氢能：中国和沙特企业签署绿氢和光伏投资协议，未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一，中国拥有全球电解水设备最大产能，关注电解水设备企业：昇辉科技、隆基、阳光。
6、本周最新发布：林洋能源、欧晶科技、风电叶片行业三篇深度报告，欢迎关注或预约路演。
周报链接：【国金电新-周观点】板块情绪底部进一步夯实，推荐组件、大储、受益海外扩产等方向
（国金电新?姚遥/宇文甸/李轩宇/张嘉文/胡竞楠/商鸿宇）
【长江电新】新启有时——光伏行业12月景气研判
行业拐点明确，淡季不淡清晰。光伏板块基本面依然强势：
1、需求端，国内2022年装机预期上移至90GW或以上，地面电站施工建设及确认加快，11-12月装机或超30GW，2023年保守预期120-130GW，乐观可看到140GW以上。海外欧洲库存去化明显，2023年居民电价仍高，户储需求仍旺，近期至23Q1有望看到组件出口欧洲规模环增；美国亦在释放扣押组件批次通关等积极信号，23年增速大概率超50%，乐观看有望翻倍。
2、供给端，12月预计硅料产出超10.5万吨，硅料、硅片供应边际走向宽松，价格相继松动。综合供需两端，12月组件排产虽有小降，但开工率上看远高于往年，近期组件价格保持坚挺即为需求强势佐证。2023Q1各家订单充足且可见度高，整体亦有望接近持平左右，淡季不淡的预期已经较为清晰，且如硅料继续跌价，不乏旺季提前的可能，需求数据改善在即，有望构成下一轮行情催化。
综上，继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）上游跌价刺激盈利修复，估值相对低位的一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）；2）需求、盈利延续强势的逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）及优质辅材环节胶膜（福斯特、海优新材）及玻璃（福莱特、信义光能）；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。
点评：对于市场的看法，包括对价值和成长的风格判断，上面说的比较清晰了。近期对市场的观点，没什么变化，大的方向就是很看好明年A股的投资机会，原因是货币宽松、政策全面发力，认为大多数板块无非是先涨后涨和涨幅大小的区别。当前，大家如果跟踪出口数据、PMI、地产销售和社零等，会发现经济比大家感受到的还差，这也是为什么近期我们看到了这么多关于“发展”的表态，而没听到太多关于“安全”的表态。但从投资的角度来看，成长和价值不是对立的，各有可取之处。我看有同学说我仓位有加减微调，这个月度都有公布的，主要是资金性质不同带来的，一些基本面好的，对于多数人来说更适合到了目标市值再说，毕竟做差价这东西本身就不符合多数人的实际情况。从基本面来看，碳酸锂价格可能见顶了，电池单位盈利接下来有望增加；至于硅料价格，近期也是明显见顶，电池和组件从当前来看盈利也是改善的，市场担心的一季度排产，从实际情况来看也是好于预期的。
