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#调研纪要#成长价值风格判断

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-12-12 11:21:32
【国金电新】周度要点_202212111、光伏产业链价格持续温和松动,上游降幅更大利好电池/组件Q4盈利兑现;阳光、天合受市场传闻影响大跌进一步夯实板块情绪底部,重申板块正在逐步从底部进入右侧区域的判断,重点推荐组件、大储、受益海外扩产/新技术产业化等方向。2、本周多项企业新闻(天合-通威电池长单、通威/江苏阳光硅料项目进展)持续验证2023年电池供需有望维持紧张(支撑优质产能盈利维持高位甚至进一步扩张)、以及硅料龙头显著的竞争优势(下行周期中放大体现)。3、极电光能150MW钙钛矿产线投产,重......

【国金电新】周度要点_20221211

1、光伏产业链价格持续温和松动,上游降幅更大利好电池/组件Q4盈利兑现;阳光、天合受市场传闻影响大跌进一步夯实板块情绪底部,重申板块正在逐步从底部进入右侧区域的判断,重点推荐组件、大储、受益海外扩产/新技术产业化等方向。

2、本周多项企业新闻(天合-通威电池长单、通威/江苏阳光硅料项目进展)持续验证2023年电池供需有望维持紧张(支撑优质产能盈利维持高位甚至进一步扩张)、以及硅料龙头显著的竞争优势(下行周期中放大体现)。

3、极电光能150MW钙钛矿产线投产,重点关注金晶科技:1)美国支持本土光伏制造业,First Solar订单旺盛、扩产积极,金晶国内独家玻璃供应;2)钙钛矿产业化进程提速,TCO玻璃国内主力供应;3)浮法玻璃业务或受益地产复苏;三重受益。

4、风电:青洲五六七海风项目预计2023Q2前拿到海域使用权,项目并网或将推迟,但海风长周期景气明确,海缆龙头东缆业绩兑现确定性仍高,近期回调提供上车机会。

5、氢能:中国和沙特企业签署绿氢和光伏投资协议,未来中东有望成为欧洲绿氢最大供应方之一,中国拥有全球电解水设备最大产能,关注电解水设备企业:昇辉科技、隆基、阳光。

6、本周最新发布:林洋能源、欧晶科技、风电叶片行业三篇深度报告,欢迎关注或预约路演。

周报链接:【国金电新-周观点】板块情绪底部进一步夯实,推荐组件、大储、受益海外扩产等方向

(国金电新?姚遥/宇文甸/李轩宇/张嘉文/胡竞楠/商鸿宇)


【长江电新】新启有时——光伏行业12月景气研判

行业拐点明确,淡季不淡清晰。光伏板块基本面依然强势:

1、需求端,国内2022年装机预期上移至90GW或以上,地面电站施工建设及确认加快,11-12月装机或超30GW,2023年保守预期120-130GW,乐观可看到140GW以上。海外欧洲库存去化明显,2023年居民电价仍高,户储需求仍旺,近期至23Q1有望看到组件出口欧洲规模环增;美国亦在释放扣押组件批次通关等积极信号,23年增速大概率超50%,乐观看有望翻倍。

2、供给端,12月预计硅料产出超10.5万吨,硅料、硅片供应边际走向宽松,价格相继松动。综合供需两端,12月组件排产虽有小降,但开工率上看远高于往年,近期组件价格保持坚挺即为需求强势佐证。2023Q1各家订单充足且可见度高,整体亦有望接近持平左右,淡季不淡的预期已经较为清晰,且如硅料继续跌价,不乏旺季提前的可能,需求数据改善在即,有望构成下一轮行情催化。

综上,继续强烈看多光伏板块,建议布局以下主线:1)上游跌价刺激盈利修复,估值相对低位的一体化组件(隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源通威股份、横店东磁等);2)需求、盈利延续强势的逆变器(阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份昱能科技等)及优质辅材环节胶膜(福斯特、海优新材)及玻璃(福莱特、信义光能);3)其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、中信博等。


点评:对于市场的看法,包括对价值和成长的风格判断,上面说的比较清晰了。近期对市场的观点,没什么变化,大的方向就是很看好明年A股的投资机会,原因是货币宽松、政策全面发力,认为大多数板块无非是先涨后涨和涨幅大小的区别。当前,大家如果跟踪出口数据、PMI、地产销售和社零等,会发现经济比大家感受到的还差,这也是为什么近期我们看到了这么多关于“发展”的表态,而没听到太多关于“安全”的表态。但从投资的角度来看,成长和价值不是对立的,各有可取之处。我看有同学说我仓位有加减微调,这个月度都有公布的,主要是资金性质不同带来的,一些基本面好的,对于多数人来说更适合到了目标市值再说,毕竟做差价这东西本身就不符合多数人的实际情况。从基本面来看,碳酸锂价格可能见顶了,电池单位盈利接下来有望增加;至于硅料价格,近期也是明显见顶,电池和组件从当前来看盈利也是改善的,市场担心的一季度排产,从实际情况来看也是好于预期的。


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