当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#德邦证券:医疗新基建风云再起,贴息贷款支持医疗设备更新换代,重点支持县级医院等薄弱环节设备配置,继续重点推荐医疗设备板块

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-09-28 09:39:55
【重点】中长期看,国内医疗设备市场持续扩容、国产替代确定性极强,海外出口逻辑持续加强,短期看,贴息贷款政策对设备公司业绩贡献有望集中在Q4释放,明后年受益于持续新基建、疫情后采购需求恢复,业绩将持续释放,建议关注困境反转“三剑客”开立医疗、理邦仪器、新华医疗+“三大龙头”迈瑞医疗+联影医疗+华大智造+高成长细分龙头海泰新光、澳华内镜!此前市场担心贴息贷款是不是意味着财政后续拨款减少,我们认为此次阶段性贴息贷款的发放显著利好医疗设备板块:1)按照9月7日国务院常务会议,放在宏观大环境看,此次贴息贷......

【重点】中长期看,国内医疗设备市场持续扩容、国产替代确定性极强,海外出口逻辑持续加强,短期看,贴息贷款政策对设备公司业绩贡献有望集中在Q4释放,明后年受益于持续新基建、疫情后采购需求恢复,业绩将持续释放,建议关注困境反转“三剑客”开立医疗、理邦仪器、新华医疗+“三大龙头”迈瑞医疗+联影医疗+华大智造+高成长细分龙头海泰新光、澳华内镜


此前市场担心贴息贷款是不是意味着财政后续拨款减少,我们认为此次阶段性贴息贷款的发放显著利好医疗设备板块:


1)按照9月7日国务院常务会议,放在宏观大环境看,此次贴息贷款是对多个薄弱领域设备更新改造和加大社会服务业信贷的支持,促进消费发挥主拉动作用,主要为信贷定向投放盘活经济,一是为支持企业发展,二是并非仅针对医疗设备,更是一种阶段性宏观经济行为;


2)新基建已经拨款千亿,但更主要是大型医院的改扩建,并非覆盖到所有医院,而这个贴息贷款相当于是在之前财政拨款的基础上,以更大范围的贷款更侧重于县级及基层医院,是对新基建的有力补充;


3)贴息贷款专用于医疗设备,也更多是考虑到很多医院一些大型设备处于更新换代的周期内,所以新基建及相应财政拨款不能覆盖所有医院的情况下,增加了一个贷款渠道来补充,我们认为正是迎合高更新换代刚需周期下的一个显著的增量;


4)从更长期看,并不意味着财政拨款减少,主要因为这两年比较特殊,疫情导致医院收入减少+财政抗疫支出多+新基建投入大,疫情后,随着财政端逐步恢复,我们认为设备端的采购拨款常规节奏也将会恢复。


点评:今天有关于医疗新基建1.7万亿的投资,这个是市场的误解,这个规模是对于多个行业的。对于医疗新基建,政府设备投入等在千亿级别,大逻辑是疫情让各地发现医疗基础设施不足,尤其是大型医院等欠缺,所以有了后来一系列的追加建设规模。这方面,没有新增消息,今晚公布的第三轮高值耗材价格集采降价84%,参考前期规则要求,也是基本符合预期的。今天的大涨,跟昨天复盘点评类似,本质上还是反应医药板块严重超跌,导致筹码结构很好,遇到一些边际利好催化也容易走出一些机会。对于行业小的产业趋势,也就是内窥镜等医疗新基建受益方向,前期我们也说得比较多了。


免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目