#调研纪要#对话产业链大佬——第三方检测专家交流精华

疫情下检测行业影响不大：

（1）尚有21年底的存量订单；

（2）大型检测机构全国各地均设有实验室，部分订单可以转移；

（3）医学检测板块增速快，驱动业绩上行。

国内检验检测行业仍处高速增长期，预计未来维持10%以上增速。看好以下高成长、高利润率的细分赛道：医学医药、医疗器械、军工、半导体。

行业格局集约化：外资企业在国内主要布局进出口商品检测，出口企业也一般选择全球认可度更高的外资龙头检测机构。由于外资企业很难参与政府招投标（因此并购民企扩张的可能性也小），目前份额仅约5%，内资龙头增速将持续领先外资企业。目前国产龙头市占率低（华测仅1%），成长空间大。

头部检测企业护城河：

（1）技术优势：出具报告速度更快，更为精准；部分产品，特别是非标产品的检测需要一定技术积累。由于高校/体制内的研发人才更倾向于往大平台流动，头部企业技术实力会持续增强。

（2）公信力：头部检测企业出具的报告认可度更高。

（3）拓展大客户容易，检测占客户营收比例1%-3%，但对产品风险控制要求高，大客户青睐大检测机构。

疫情冲击加速行业洗牌：自建实验室达到盈亏平衡需3-5年，周期较长。并购优质标的不仅能增厚业绩，与现有业务形成协同，还能够能够完善实验室的全国性布局。疫情冲击下，中小企业可能被清退，行业集约化更加明显。
一带一路沿线成为国际化切入点：检测机构国际化程度应以出具报告的全球认可度来衡量。一带一路沿线产品资质互认正持续推进，国产龙头有望以此为切入点，提高国际认可度。
——东吴机械