电动车2021中报总结：景气度持续向上，价格弹性环节盈利高增.pdf投资要点电动车2021年需求旺盛，销量持续超预期，板块业绩逐季大幅向上：2021年H1国内和海外电动车分别销120.6/128.3万辆，同比+201.5%/+126%，超市场预期。我们所选取的99家企业2021年H1总体营收5,102.59亿元，同比增加59.16%，归母净利润321.76亿元，同比增加191.73%。龙头表现突出，中游环节盈利同环比持续向上，具备价格弹性环节盈利大增；2021Q2环比进一步提升，实现营收2,803.69亿元，同比增加49.27%；实现归母净利润197.25亿元，同比增加143%，环比增长58%，各环节满产满销，盈利能力亮眼。2021H1子板块业绩均大幅提升，中游环节供需紧张，部分价格弹性环节业绩最为亮眼，上游紧随其后：2021H1扣非归母净利润同比增速排序依次为铜箔(22284.89%)>负极(940.30%)>正极(553.43%)>六氟磷酸锂及电解液(334.90%)>电池(317.54%)> 上游...

从CXO前从业者角度看行业发展趋势：行业竞争优势显著，高景气度依旧

从CXO前从业者角度看行业发展趋势：行业竞争优势显著，高景气度依旧贺晓晗/天风证券医药分析师最近CXO行业上市公司股价大幅波动，市场对行业短期和长期的发展有相当多的讨论，作为一名证券分析师，更作为一位曾在凯莱英工作四年的前CXO从业者，想分享一些看法供大家参考。 CXO行业并非与生俱“热”，5-6年前，无论是资本市场还是我本人对于CXO的了解和认知都并不充分，当然那时候也没有这么多家CXO上市公司，如我本人，最初概念源自于凯莱英宣传片里整洁明亮的实验室和工厂环境，以至于我当时还询问面试官：为什么这么优秀的公司如此低调？面试官回复我：不是低调，只是我们的客户都是国际大药企，所以很少在国内宣传。在加入凯莱英，切身感受到其先进的技术水平与新颖的经营模式之后，才实实在在提升了我对这个企业的期望，甚至是对这个行业前景的憧憬。在凯莱英的工作分为两个阶段，前半段以研发工作为主，主要负责生物酶催化技术开发与优化，期间正好经历了公司在A股上市。一个明显的变化是，公司上市后客户审计次数明显增加，客户认可度大幅提升，项目数量也在同步增加，研发工作愈加忙碌。随着项目经验的积累，生物酶筛选项...

招商证券-A股2022年投资策略展望：从喧嚣到平淡，静候新起点

2022 年，A 股仍有望保持增量资金持续入市的态势，但节奏较前两年有所放缓。在机构重仓板块普遍高估值的背景下，结构分化的剧烈程度有所收敛。A 股盈利增速将会保持下行的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动 A股三季度迎来新一轮上行周期起点。市场呈现“前稳后升”的态势类似“√”。行业配置以“逆周期”“顺科技”为主线，风格偏大盘但风格分化程度减弱。 ❑ 2022 年，居民资金向“含权理财”转移的趋势仍在，但在流动性明显宽松之前，增量资金节奏较前两年有所放缓。A 股流通市值明显增大， A 股的换手率中枢将会保持相对较低状态。另外一方面，由于机构重仓的股票估值处在历史较高的位置。 A 股的行情将会呈现从喧嚣到平淡的态势，仍有局部的结构性的投资机会，但是幅度可能很难像过去三年一样如此的波澜壮阔。❑ 2022 年宏观经济形势呈现前低后稳的态势，出口面临高基数下的下行压力，投融资需求有待稳增长政策进一步推出，企业盈利增速在上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A 股将迎来新一轮上行周期的起点。因此，A 股整体...

智能座舱交流纪要20211118

智能座舱交流纪要20211118.pdf...

中泰证券：美国1.75万亿刺激法案详细解读20211122

小编：美国新能源刺激法案值得高度重视，2022年中国欧洲增量比较平稳，美国市场是个大alpha。-----------------------------事件：美国时间11月19日众议院通过了拜登总统的1.75万亿美元刺激法案，其中约5500亿美元用于应对气候变化、推动美国国内新能源发展。下一步将交由参议院，目标是在圣诞节前批准该法案。一、核心结论：电动车：在政策、供给、需求三方面驱动下，我们预计2021-23年美国电动车销量分别为62万辆、120万辆、200万辆，同比增长87%、94%、67%。特斯拉是未来几年全球电动化爆发力最强的车企之一。福特、通用电动化全面加速，皮卡、SUV电动车型未来1-3年内陆续推出，将加快美国市场电动化整体进程。持续看好： 1）电池材料：宁德时代、恩捷股份、当升科技、芳源股份、璞泰来、中国宝安、新宙邦、天赐材料、先导智能等。 2）零部件：拓普集团，科达利，恒帅股份，三花智控，新泉股份，宁波华翔，潜在的中鼎股份等。光伏：需求拐点已全面体现，之前我们的逻辑框架全面兑现。当前行业2021年估值性价比高，推荐三条主线：（1）竞争格局稳定，龙头优势明显，长期成长性标...

药明康德策略会会议交流纪要

1.临床检测实验室的情况Testing是公司非常注重的主营业务。公司在费城的分部前身是收购美国的一家公司，此前已有三十多年检测历史。公司细胞和基因疗法的Testing产品三季报披露326个检测相关项目，包括上市的和临床I、II、III期的。近期公告美国费城投产检测工厂，公司进一步扩充了3倍的检测产能。国内在上海临港也有检测产能，相比于费城小一些。12000平中第一层用于检测，第二层用于质粒，第三层用于载体生产。2.CDMO产能规划今年4季度末或明年初投产项目可以使产能提升近30%。（小分子产能常州15万平左右，上海金山大概5、6万平，上海外高桥大概5、6万平，目前一共26万平左右。新项目位于上海金山，提升25%至33%。）另外Q3时进行了AI排产，使现有产能进一步提升。公司积累了庞大的数据量，使用人工智能的方式实现部分生产线空闲时安排其他工作，能使效率提升20%。预计明年实现收入增长30%-40%。明年年底泰兴规划的产能可以提升20万平以上。欧洲收购BMS工厂，后续还会在它旁边扩建另一个工厂，取决于将来在当地商业化生产的需求。美国还在建，一两年内还无法落地，最快2024年建成，预计20...

【中泰医药】DRG/DIP新政解读电话会纪要-20211128

联系人：中泰医药祝嘉琦/孙宇瑶 15026629852专家不代表中泰医药团队观点，仅供参考，不代表投资建议。请勿外传。嘉宾：金总,前任上海市卫生局规划财务处副处长 1、专家对《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》政策解读出台背景：2019年5月确定了30个DRGs试点城市，象征着从国家层面的医保支付改革正式开始，20年试点城市模拟运行，21年DRGs实际运用。DIP 20年10月选定71个试点城市，猜测是由于DRG全国很难实施，所以又出台了DIP，因为DIP相对对于信息化的要求较为简单。试点城市进度不一，主要是由于DRG/DIP对信息化、编码技术、病例质量要求很高，很多地方还不具备执行条件；同时存在逆向选择、推诿病人的挑战。内容解读：三年行动计划是对之前的衔接和延续，十四五规划已经提出2025年之前DRG占比70%，这次强调加快进度，统筹地区、医疗机构、病种分组、医保基金四个方面全面覆盖，区别于之前的政策最大的不同是落实到了医疗机构；这几个指标要求很硬，难以忽悠，没有周旋的空间，比较实在。在机制设计上，1）突出病种、权重、系数这几个核心因素，分组是关键，定价是核心，系数要...