在中国光伏行业并不算长的20年发展历史中，伴随着技术迭代，行业老大几次易主。如今处于舞台最中心的，是隆基股份。按照上下游，光伏产业链可大致分为硅料、硅片、电池片及组件四个制造环节。2020年隆基已在硅片、组件两大环节登顶全球。凭借这一轮的单晶硅片技术优势，它成为了行业的绝对龙头，也成为了资本市场上的重点关注对象，连续四年为最赚钱的光伏企业，几度刷新全球光伏企业最高市值纪录，目前市值已逼近5000亿元。今年是中国碳达峰、碳中和的起步之年，作为新能源的光伏行业热度与日俱增，同时夹杂着产业链上下游不平衡发展的争议。今年也是隆基成立的第21年。年初时该公司称，“2021年，隆基的起点是零。在全球能源转型新的征程，隆基还只是小学生”。随后它先后掷出入局BIPV、氢能等引爆市场的消息，战略布局与往年有了很大的变化。作为行业老大，隆基对产业链涨价、新一代电池技术选型、垂直一体化模式等业内热点话题，都有什么看法?在光伏应用、氢能领域的规划布局，出于哪些考虑?面对新玩家和后部竞争者，又将如何保持龙头地位?近日，隆基创始人、总裁李振国接受了界面新闻专访。界面新闻:您对今年光伏产业链涨价潮有什么看法，隆基受...

迈瑞医疗中报电话会纪要20210826

2021-8-26迈瑞医疗中报电话会纪要参会领导：董事长李总，总经理吴总，董秘May总，证代Ellie总一、May总介绍公司中报业绩情况进入2021年，虽然新冠肺炎疫情在全球范围内持续蔓延，但国内各地方政府坚定地执行国家制定的抗疫措施，国内疫情局势整体保持稳定，医院的常规诊疗活动和公司的各项业务逐步恢复常态化。同时，由于此次新冠疫情对国内医疗和疾控体系带来了巨大的挑战，国家对于医疗投入的重视程度得到了前所未有地提升，一场以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建已然拉开序幕。发达国家虽然在医疗投入和医疗资源保有量上远超发展中国家，但仍然在新冠疫情期间暴露出了一些短板，基于发达国家的财政底蕴，疫情后时代也将存在较大的补短板需求。由于国内的医疗新基建项目以大型公立医院扩容为主导，因此对于医疗器械的采购需求多以全院级大项目为主。而作为国产器械龙头品牌，同时作为全院整体解决方案、智慧医院建设方案的首选品牌，迈瑞具备更强的竞争优势。疫情后，全球多国政府面临更大的财政压力，政府主导的公卫项目、以及私营医疗集团的采购都对价格更加敏感。这对于运营效率高、产品性价比高、产品线完善、拥有整体解决方案优势的迈瑞...

宁德时代：定增加快产能投放，有望持续巩固龙头份额20210814

中金电新曾韬18621248856/刘烁13699226593/王颖东18817519160 ► 事件 8月12日公司发布公告，拟定增募集资金不超过582亿元，用于建设五大生产基地、先进技术研发基地、补充流动资金。 ►评论定增加快产能建设，有望加速抢占动力和储能份额。本次定增拟募资投建五大生产基地，涵盖动力和储能两大领域，其中包括锂电池产能合计137GWh，储能电柜合计30GWh。考虑公司中期规划产能规模较大，本次定增及时补充现金储备，我们认为将为后续产能快速投放打好基础。同时，随着新能源车进入景气向上拐点，以及储能市场逐渐爆发，我们预计 20212025年两大市场需求量将分别保持54%、70%以上年复合增速，我们认为本次定增将为公司抢占动力、储能两大市场份额奠定良好基础。拟投资70亿元建设新能源先进技术研发与应用项目，有望持续巩固技术领先优势。本次募投项目还包括新能源产业发展关键技术研发平台，用于开展新一代动力及储能电池关键材料体系研发、结构设计及智能制造、钠离子电池产业链关键材料及设备开发、大规模储能系统、智慧能源网络等。推动新能...

【随笔·医疗周观点】两条路摆在我们的面前，长期思维还是短期思维？（2021.09.05，联系人：袁维）

医疗板块的走弱，本质上是医药超级成长股玩法被演绎到极致之后，必然出现的修整合和回落。但这并不改变产业整体发展的方向。半年报业绩并不差，医疗板块进入价值区间、有性价比的标的越来越多，而业绩面并未出现明显恶化。我们的信心在不断增强，现在的每一份下行，都是未来超额收益的来源。扬弃“zc风险恐惧”“zc风险洁癖”这样的趋势性认知，实事求是定量分析。简单地说，以后也许每个医疗板块的子行业，都会存在所谓的“政策风险“或”政策压力“，与这些”风险“和“压力“共存，未来将是常态；作为一个与政府支出、社会福利和民生密切相关的板块，从长期来看这是必然的；但海外也好，中国历史上也好，这些压力都同样存在，而医疗板块正是在上述的压力下实现了长期稳健的增长，这是跨越国别跨越历史时期，跨越政策代际更迭的。从长期趋势看，扬弃“zc风险洁癖“这样的偏执且偷懒认知，是医药投资发展必然的方向，仔细审视，实事求是。我们看好长期思维的投资思路：下半年稍向左移动一点，头部成长+GARP策略并重重点公司：头部成长（排序）：迈瑞医疗、时代天使、爱尔眼科、通策医疗、爱美客等； GARP（排序）：迈瑞医...

迈瑞医疗 IR 团队交流纪要20210906

结论：（1）国内政策大方向控费，类似欧美的 GPO 采购，与迈瑞产品追求性价比的逻辑是一致的，目前看政策对迈瑞影响可控，反而有利于迈瑞进入以前优先外资、较为封闭的高等级医院。（2）安徽集采为例，迈瑞对经销商管控能力很强，降价后可以压缩经销商层级，出厂价不一定要调整，安徽终端价格集采后也比浙江高，目前产品并不是全国各地一样，短期也不会驱动，迈瑞的价格管控和渠道管控能力依然能发挥作用，反而是进口经销商空间受到极大压缩，有利于迈瑞接触实力强的经销商，进入大型公立医院。（3）“新基建”的订单机会是指目前跟踪的新建医院设备采购订单的机会，不完全是纯增量概念，往年也有医院新建的订单，根据历史经验以前新医院订单的需求 30%左右，今年有 70%，是明显的增加。预计 21年跟踪的 150 亿订单中 50%以上能在 21 年确认收入，基于以前迈瑞的赢单率有 40%，主要是生命信息支持类产品。（4）疫情对迈瑞品牌影响，以呼吸机为例，21 年上半年行业高基数下销量有所下降，迈瑞在国内增长 40%，相对 19 年连续两年复合增长翻倍。（5）海外市场，迈瑞全球市场份额 3%，国内 10%，还有很大的机会，新兴国...

海通医药第十届CEO高端论坛纪要20210908

20210908-海通医药第十届CEO高端论坛纪要.pdf...

医药分析师大讲堂20210913

医药分析师大讲堂20210913...

新能源汽车行业投资策略20210922

中信分析师:李鹞需求端:中国市场，需求持续放量;美国市场，拜登上台之后，产业链也迅速发展，包括公共交通、充电桩等，5月份，拜登也在福特的工厂发表一系列演讲。今年预计50-60万辆水平，2025年达到300万辆水平。特斯拉，下半年美国工厂投产，福特、通用等传统车企也会有一些重磅型的车发布，美国单车使用量高，对市场的拉动会更强一些。欧洲市场，碳排放的法规比较严厉，补贴也特别高，预计几年欧洲有190万辆的水平。从三个市场来看的话，需求都在持续增长，引领新能源车的发展，从目前看，超预期的可能性还是非常大。供给端:2020年开始，供给在很大程度上影响了需求，从特斯拉m3到my，到比亚迪dmi等车型。8月份M3和My达到了1.3万辆的水平，特斯拉在国外的工厂，下半年也会放量，M3和My是走量车型，后面还会有更低价的m2等出来，如果这些车型都出来之后的话，新能源车的渗透率会加速。特斯拉对电池的需求量，特斯拉也在推磷酸铁锂电池，国内竞争优势是非常明显的，出了宁德时代之外，还会有其他的机会，会有很多机遇在里面。比亚迪，从过去几年，汉出来之后，每个月都能达到8000-9000辆的水平，比唐、元、宋的车型，...