Q：三季度不好的行业？第一、休闲食品类目前还是不行，但在变好，不过变好的幅度目前不足以让我们追求。比如恰恰就还可以，10多个点还是有的。盐津铺子，现在不亏了，也没有继续下跌，我觉得也还行。良品铺子三只松鼠没变好，也没有继续变差，起码稳住了。火腿肠类的，方便面类还在继续变差，原因主要是行业不行。因为属于不健康的食物，以身边的人为例每周吃一次，甚至不吃。因此这个行业即便没有经济萧条也不行。这些行业从13、14年开始每年都在下滑，后来做汤达人、汤大师这些产品，把局势扭转一下，但是总体销售量还是下滑的，只是销售额有所上升，所以这个行业我也不太看好。另外，桃李面包。桃李真的是好公司，务实，做产品也很实在的，口味也好，但是这个公司几年前我就不是很看好，因为包装的面包不是一个潮流，属于夕阳产业。对吧？在一个不好的赛道上，这个公司还是很牛但还是会衰退。产品方面，桃李有些面包盲品不比面包店的差，产品做到顶级了。配送方面，桃李有30%的商品做到一日两配。但以上依旧无法改变消费者不认可、不吃面包的情况。炒短线不谈，讲基本面的话长期看来面包行业不好。经销是炒股的依据，经销不好，长期来看炒股也不好。第二，基础调...

华商基金：内部交流内容医药消费行业细化观点

一、医药先进制造：打造国际竞争长板，崛起趋势明确经过过去二三十年的发展，目前我国已成为全球最大的原料药生产基地。然而从内在结构来看，落后产能和低附加值中间体业务的占比仍然较高。而近期发布的《关于推动原料药产业高质量发展实施方案的通知》政策，也对原料药产业的未来升级指明了方向。政策文件指出，到2025年，开发一批高附加值高成长性品种，突破一批绿色低碳技术装备，培育一批有国际竞争力的领军企业，打造一批有全球影响力的产业集聚区和生产基地。原料药产业创新发展和先进制造水平大幅提升，绿色低碳发展能力明显提高，供给体系韧性显著增强，为医药产业发展提供坚强支撑，为国际竞争合作锻造特色长板。对原料药企业而言，目前主要有以下两条主要的发展思路：1）侧重CDMO和大客户的拓展；2）侧重原料药制剂一体化及制剂出口；侧重CDMO及大客户战略：基本盘稳步向上，CDMO体量普遍快速做大从过去两年的产业发展情况来看，原料药企业依托自身完善的EHS、GMP体系和制造优势，向CDMO业务的拓展普遍取得了积极的成果。展望未来，我们认为这类企业也具备着较好的发展趋势和投资价值。1）原料药基本盘：政策引领，龙头集中过去两年，...

华创证券：董广阳2022年消费行业观点20211223

消费整体复盘和展望：今年受到三重压力，增长降速、成本上升和估值消化，今年表现较差。但三季报已经见底，包括各家企业提价、有些公司已经计提存货减值，度过了最差的时刻，明年将逐步复苏，但无法确定哪个时间点。看好白酒，尤其是茅台，春节是旺季，人情消费是刚需，茅台明年增长加速，基酒测算量增10%，价格不管是直提还是结构性提都会有增量，年底明年一季度很大概率提价；其他次高端和区域酒今年走得很强，明年增速可能放缓，收益空间收窄。看好啤酒，3-5年级别的高端化已经不断在报表端展现，接下来仍然延续，明年疫情进一步减弱扰动，量价齐升，当前估值不算高位，也比较难下去。未来价格还能继续提，现在高端价格带可能是以后的中端价格带，像白酒一样。看好乳制品，17年以来，两家巨头冲千亿收入，花费了比较大的成本建渠道打品牌，盈利率是有下降的，目前进入了品牌势能转化为利润的阶段，叠加今年成本提升打开提价空间。调味品谨慎，竞争仍在激化，渠道变革有冲击，估值仍然偏高社区团购的影响：一是超市流量，但可以迁移；二是价格冲击，在于渠道掌控调整；三是竞争格局变化，对于品牌格局比较稳定的品类，冲击较小，对于品牌分散的品类是弯道超车。&n...

天风证券：元宇宙交流纪要20211223

嘉宾：天⻛传媒⾸席⽂总要点：1.元宇宙最突出沉浸感和经济系统，技术发展很快（脑机接⼝技术预计明年进⾏⼈体实验）。2.对⽐20FY全球⼿机需求，VR的渗透率不⾜1%，类似3~5年前的新能源汽⻋。3.国内硬件公司不⽐国外差，⽂浩认为应⽤类公司中国更胜⼀筹。4.现阶段A股元宇宙投资更适合交易类⾼⼿，短期硬件公司有业绩，⻓期偏软公司更有想象⼒。元宇宙观点阐述：1.元宇宙最突出的要素：沉浸感（触碰技术）和经济系统（区块链底层的代币、NFT等，需注意中国有⾮常严格的法律规范），其他如虚拟身份、社交、跨终端、低摩擦、内容多样性、安全等在现在的移动互联⽹时代并没有本质的不同。2.不同时期的创新：1.0时代更多的还是来⾃游戏（Roblox、完美的《幻塔》等），2.0时代更多是XR技术的发展（⽬前正处在两个时代的接⼝），3.0时代更加真实（类似《头号玩家》）。3.最新技术：触觉技术、脑机接⼝（⻢斯克声称该技术明年已经能⽤在⼈体上）。4.PUG到UGC：玩家参与游戏设计，通往元宇宙1.0；以Roblox为例，云资源共享，完全在线开发，代价是画⾯和体验感下降。5.Roblox：最早产品是⽤于教学的引擎，现在...

电话会议纪要音频合集20211228

调味品渠道交流20211228重庆啤酒202112227.mp3绝味食品20211227.mp3分布式整线推进20211227.mp3锂电专家线上交流会20211227.mp3宏发股份20211227.mp3...

中泰证券：车载显示专家交流纪要

【中泰家电】车载显示专家交流纪要时间：2022.2.7【车用投影】#应用场景&市场概览#家用投影、车用投影哪个市场的前景更大？消费级增长了5年以上，车用去年可能是元年，其实都属于CAGR超过20%的非常好的市场，只是发展顺序上有先后，但最后容量可能是差不多的。车用投影的应用场景包括哪些？大灯：已经落地。比如投影车灯，奔驰已经在用了。另外特斯拉modely也展出了dlp车灯投影的方案，可以在墙上投影等。HUD：传统是W-HUD，现在在做ARhud，要做到图像和真实场景的融合。液晶的在分辨率、亮度、可靠性都没有dlp投影稳定。迎宾灯：可以在地面上投影一些画面，比如欢迎的文字、图画等。车内：①透明件：挡风玻璃、后车窗（可以投影一些变道信息等提醒后车）、天幕等等。这块是不可能用led屏幕的，因为必须透明，所以只能去做投影。②不透明件：中控平台、座椅靠背等投影。上述车载投影现在基本是选配，哪些有可能演变成必选？其实上述说的那些投影场景，车厂都是愿意去尝试的。现在车厂其实说不清他到底要哪个，哪一个会爆，所以都在尝试；我们能感受到的是近1-2年车厂的尝试热情明显增加。原因：①5年以前，大家对...