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【海通医药】抱团的CXO后续会有超额收益吗？2021.9.15
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兴业证券-兴证策略·ESG研究系列：ESG投资框架下如何理解近期产业政策调整？如何应对？
投资要点 #本文基于ESG 投资框架来给出近期全球产业政策调整的投资策略。 一、近期产业政策调整驱动因素:反垄断+结构性通胀+社会责任意识觉醒。 综合来看，近期中外产业政策调整的驱动力可以区分为三个方面:反垄断更多影 响行业竞争格局;结构性通胀更多是缓解短期供需压力;社会责任意识觉醒则是 在碳中和等时代大背景下对经济发展方式(从效率至上到兼顾公平)和公司经营 模式(从最大经营效率到社会价值最大化)调整的呼应。 二、ESG 投资框架下如何理解近期产业政策调整的影响。2.1 市场层面:ESG 投资可弱化市场波动。首先，从反垄断相关产业政策调整来 看，政策强监管导致部分业务大幅调整，未来行业竞争结构相对更加公平。强监 管政策目的在于“除弊”，短期“洗洗”过后，科技龙头公司发展远景更健康可持续。 其次，结构性通胀相关的产业政策调整未引发市场过度关注。最后，从游戏等近 期社会关注事件来看，后续ESG维度下相关投资可减缓未来产业政策调整带来的...
储能系列深度5 | 德国表后市场主导增长驱动力【天风电新】(附：储能系列深度全系列1-5)
1. 除中美之外，哪些国别和地区锂电储能市场增速最快？2015-2020年全球锂电储能新增装机复合增长率达到46.24%。据彭博新能源数据，近5年德国、澳洲、英国、日本是除中美外，锂电储能发展较快的区域。将其中最靠前的德国和澳洲再次细分为表前储能市场和表后储能市场对比可以发现，2015-2020年德国表后储能市场年复合增长率达到56.95%，其中锂电池储能新增装机占比自2017年已超过95%。2. 为什么德国表后储能市场增长表现远超越表前市场？政策：德国电力市场至今仍未赋予表前储能独立的市场主体地位，导致在立项批复、充放电成本、税费厘定方面存在诸多障碍；2013-2018年，德国政府已经直接为户用储能提供高达30%直接贷款补贴，同时由于表后储能的使用场景以搭配户用光伏为主，德国持续对户用光伏的鼓励政策也变相拉动了户用储能装机。经济性：德国表前储能盈利场景主要为参与调频市场和峰谷套利，欧洲调频市场近年趋近饱和，价格暴跌，而电力批发市场峰谷套利价差短时间无法覆盖投资成本，均不具备经济性；表后储能主要应用场景为自发自用（由于居民电价没有峰谷区别，因此不存在时移套利场景），目前LCOE已具备经...
交银国际：新能源行业剖析-我国电化学储能爆发在即，锂电储能迎巨大机遇
储能发展指导意见定调未来5 年发展方向，助力锂电储能高速发展：新型储能发展指导意见定调未来 5 年发展方向，扩大峰谷电价价差为用户侧储能创造更大盈利空间。电化学储能用途广泛：1）电源侧，由于新能源出力不稳定的特性，大规模配置储能已成为新能源渗透率进一步提升的前提。2021 年起，大多数新增集中式新能源项目都需要配置电化学储能，其中市场化并网项目对配置储能要求更高；2）用户侧，储能用于峰谷价差套利在部分省份已具经济性；3）电网侧，储能调频初具经济性，调峰仍有待成本下降。 电化学储能未来成本预计不断下降，因成本优势磷酸铁锂成主要技术路线：电化学储能是发展潜力最大的储能技术，其中锂电储能占据绝大部分。储能电池与动力电池原理相似，但性能要求不同，磷酸铁锂是储能锂电池主要技术路线。我国锂电储能项目投资成本已降至 1.5-2 元人民币（下同）/瓦时，电池循环寿命和成本进步推动储能度电成本快速下降至约 0.6 元，使许多场景大规模应用储能成为可能。 电化学储能需求爆发在即，新能源配储是增长主力：我们预计 2021 年我国电化学储能新增装机将达 3.3 吉瓦/6....
阳光电源与中国光伏逆变器市场 – 2021 年 7 月 23 日
阳光电源与中国光伏逆变器市场目录Q: 首先能否请您介绍一下目前国内及全球的光伏逆变器市场的空间以及供需格局？Q: 现在在屋顶光伏整县推进的一系列相关新政策下，再加上集中式的光伏发电被组串式替代是一个必然趋势， 那么在新的市场环境下，在分布式发电推广下的不同细分市场，您能预测一下光伏逆变器装机量的增速吗？ Q: 那您觉得集中式现在的市场份额是什么样的？将来会稳定到怎么样的比例呢？Q: 在这样一个背景下，您能简单预测一下未来逆变器的需求及其装机增量的速度吗？Q: 阳光、华为、锦浪还有固德威等主流玩家的主营业务、商业模式异同和技术对比，您能介绍一下吗？Q: 您能介绍一下阳光电源在逆变器领域的技术储备优势和产品优势吗？Q: 事实上长期以来，华为在海外这一块的市场可能是阳光电源的 2 倍以上，现在投资者可能很关心的问题是， 阳光电源和华为未来在海外的竞争格局，能请您谈一下吗？现在在美国制裁新政下，两家企业未来海外市场的拓展会如何演变呢？Q: 您能不能分享一下逆变器的模式，以及未来技术路线迭代可能的变化呢？Q: 您刚才提到华为可能在技术创新上走在前列，您能够介绍一下，华为会有哪些新的方案...
中国政府公布2030年碳达峰行动方案，详拆路径目标对于投资的影响
继周日中办国办发布《完整准确全面贯彻新发展理念，最好碳中和碳达峰碳中和工作》重要纲领性文件，今日中国政府再次抛出《2030年碳排放达峰行动方案》，以上两个文件构成了中国碳达峰碳中和顶层设计和规划，预计后面还会持续有各行各业行动方案总计十数条以上，构建全面的碳达峰方案具体路径图，我们在未来两个月之内应该可以看到持续的政策催化。我们认为《2030年碳排放达峰行动方案》设置细致、准确，进一步明确了碳排放达峰时刻各行业的发展目标，分为能源、工业、城乡、交通运输、循环经济、碳汇等，涉及新能源的主要在能源领域相关比较主要在能源领域，主要亮点我们梳理如下：1、风电光伏2030总装机容量达到12亿千瓦以上，这是总书记在去年气候雄心大会上的重大宣示，当时我们做过详细解读，关键词是“以上”，12亿是底线，预计总装机量会接近或超过20亿千瓦，预计年均新增装机160GW以上。今年大概80GW。2、新型储能装机规模达到30GW，这是7月国家发展改革委、国家能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》中的表述，属于重申，30GW，看充放电深度，预计在80-120GWh，2020年中国电化学储能累计装机3.2GW，...
