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CXO产业研究方法
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投研会光伏群分享-储能行业投资机会
时间：20211029分享人：白马大侠分享人接受：白马大侠，本科专业电气工程及其自动化；研究生专业EMBA；现在是上海某投资公司投资总监。投资座右铭：做个专注和耐心的猎人，等待好行业、好公司、好价格兼备！在投资行业经历过无奈、失落、喜悦和成功，因此比较谨慎和稳健，注重一线调研和数据分析，没有好的机会就持币休息，追求一步一个台阶向上！涉猎新能源、医药、医美、TMT、白酒等。2021初曾做一个锂资源投资的腾讯会议分享，推荐个股平均表现大于100%；看好明年储能行业投资机会，因此愿意和大家分享交流储能的投资机会和风险。主持人：小A笔记：詹华忠（艾伦）储能行业投资机会20211029.docx...
招商证券-A股2022年投资策略展望：从喧嚣到平淡，静候新起点
2022 年，A 股仍有望保持增量资金持续入市的态势，但节奏较前两年有所放缓。在机构重仓板块普遍高估值的背景下，结构分化的剧烈程度有所收敛。A 股盈利增速将会保持下行的态势，宏观流动性逐渐转向充裕，社融增速企稳回升带动 A股三季度迎来新一轮上行周期起点。市场呈现“前稳后升”的态势类似“√”。行业配置以“逆周期”“顺科技”为主线，风格偏大盘但风格分化程度减弱。 ❑ 2022 年，居民资金向“含权理财”转移的趋势仍在，但在流动性明显宽松之前，增量资金节奏较前两年有所放缓。A 股流通市值明显增大， A 股的换手率中枢将会保持相对较低状态。另外一方面，由于机构重仓的股票估值处在历史较高的位置。 A 股的行情将会呈现从喧嚣到平淡的态势，仍有局部的结构性的投资机会，但是幅度可能很难像过去三年一样如此的波澜壮阔。❑ 2022 年宏观经济形势呈现前低后稳的态势，出口面临高基数下的下行压力，投融资需求有待稳增长政策进一步推出，企业盈利增速在 上半年保持下行态势，触发逆周期政策更加积极，新增社融增速在三季度前后转正，带来盈利预期上行，A 股将迎来新一轮上行周期的起点。因此，A 股整体...
银华基金：李晓星售后交流纪要20211119
（内部资料，请勿外传）一、市场观点及行业看法2020年的观点是“聚焦比较优势，回避犀牛风险”。比较优势行业指的是科技和消费行业，犀牛风险的行业指的是房地产行业，目前看这句话对了一句半。今年科技板块表现强势，但消费股表现普遍偏弱，房地产行业是市场爆发最大的风险的板块。我们当时判断今年的基金会有很多个位数的平均收益，好一点的基金可能会有双位数，首尾差距非常大。目前的基金收益也在这个判断范围之内。我们预计明年的市场可能会比今年市场稍微乐观，明年的主要观点是“碳中和、稳消费”。碳中和明年的景气度会延续，风险不大且估值不贵。景气度的维持是解决交易拥挤的核心因素。明年边际变化更大的是经济纠偏：今年由于政策的压制，以调结构为主。因为去年基数较低，今年的经济增长没有太多压力。今年房地产和消费数据都很差，如果明年不进行经济纠偏或者稳消费的举措，经济会有很大压力。科技尽管发展的很好，但是拉动的GDP和行业从业人员都非常有限。中国的GDP结构里50%-60%来自于消费，所以明年稳消费是最核心的。消费和信心是正相关的。如果我们对自己可持续拥有的收入出现一些怀疑时，消费就会缩减；明年如果我们对于自己的收入有信心...
长江证券：智能汽车专辑&华为“赋能" 汽车系列
华为“赋能" 汽车系列之一：如何看待华为智能汽车布局？.pdf华为“赋能”汽车系列之二：华为激光雷达-巨龙入海，天眼初开.pdf华为“赋能”汽车系列之三：智能驱动量价齐升,光学产业掘金正当时.pdf华为“赋能”汽车系列之四：华为朋友圈落地，开启新时代.pdf华为“赋能“系列报告之五：鸿蒙OS将如何改变智能座舱生态？.pdf汽车智能化系列报告开篇：市场政策双驱动，智能汽车掀起新一轮汽车变革.pdf汽车智能化系列报告之一：ADB：下一个车灯技术趋势.pdf汽车智能化系列报告之二：从特斯拉看汽车底盘电子发展趋势.pdf汽车智能化系列报告之三：FOTA助力汽车不断生长.pdf汽车智能化系列报告之四：智能化如何重塑产业链利益格局？.pdf汽车智能化系列报告之五：从EE架构变化看控制器行业机会.pdf汽车智能化系列报告之六：如何看待华为智能汽车布局？.pdf汽车智能化系列报告之七：感知进阶之路，激光雷达迎来量产元年.pdf...
【中泰医药】DRG/DIP新政解读电话会纪要-20211128
联系人：中泰医药祝嘉琦/孙宇瑶 15026629852专家不代表中泰医药团队观点，仅供参考，不代表投资建议。请勿外传。嘉宾：金总,前任上海市卫生局规划财务处副处长 1、专家对《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》政策解读出台背景：2019年5月确定了30个DRGs试点城市，象征着从国家层面的医保支付改革正式开始，20年试点城市模拟运行，21年DRGs实际运用。DIP 20年10月选定71个试点城市，猜测是由于DRG全国很难实施，所以又出台了DIP，因为DIP相对对于信息化的要求较为简单。试点城市进度不一，主要是由于DRG/DIP对信息化、编码技术、病例质量要求很高，很多地方还不具备执行条件；同时存在逆向选择、推诿病人的挑战。内容解读：三年行动计划是对之前的衔接和延续，十四五规划已经提出2025年之前DRG占比70%，这次强调加快进度，统筹地区、医疗机构、病种分组、医保基金四个方面全面覆盖，区别于之前的政策最大的不同是落实到了医疗机构；这几个指标要求很硬，难以忽悠，没有周旋的空间，比较实在。在机制设计上，1）突出病种、权重、系数这几个核心因素，分组是关键，定价是核心，系数要...
【老骆电子】观点分享：台股营收部分亮丽，岁末乐观迎接明年
【老骆电子】观点分享：台股营收部分亮丽，岁末乐观迎接明前本周时序进入12月中旬，再过不到20天2021年就要结束了；从目前的信息来研判，2022年应该是个值得期待的年份。上周台股11月份营收悉数公布，和10月份营收的分布很类似，就是创下历年11月份同期新高者虽然少，但是MoM表现的就比较一般(回顾上次10月份营收，当时多数MoM都出现下滑)，9~10月份可能是今年的相对峰。这次创下11月份同期新高者，大部分集中在晶圆代工、功率半导体、化合物半导体、记忆体储、封装测试，以及PCB族群，尤其是PCB表现较为亮丽。关于2022年大方向，我们暂时先分成两大类来讨论，「工业类--设备、汽车、服务器」和「消费类-苹果、影像、元宇宙」，而贯穿这两大类的核心逻辑，其实还是最基本的5G、高效运算，以及率半导体、成熟制程。但是现阶段，我们建议重点“先”关注2022年的苹果产业链、MiniLED概念、半导体相关设备其中的苹果产业链是比较确定的方向；从目前的信息来研判，2022年苹果AR/VR眼镜“也许”会iPhone 14一起“搭配”运行(预料这种“搭配”就是走局端连接架构，请参阅内文：镜头与机身贴平--暗...
汇丰晋信论坛2022年观点汇总
汇丰晋信观点汇总1）陈平（科技股投资方向）：科技股目前处在过去10年最好的风险补偿位置，另外两次是2012年和2018年底，之后TMT资产都出现了估值回归。基本面也处在一个5G周期和国产化替代周期的双重驱动因素下。看好细分的方向包括：空间大、市占率低、市占率快速提升的半导体；估值角度、有产品创新的消费电子；2022进入大年的网络安全；港股核心互联网标的；渗透率加速的电动车。2）吴培文（低估值策略）：低估值投资者的审美和大众并没有差异，也是在高景气和高成长行业中，找到比较便宜的投资机会。看好细分的方向包括：与新能源相关的双碳节能、电网；估值在历史低位的消费电子；逆经济周期，高景气的军民融合；估值不高的小家电。3）骆莹（医药股投资方向）：医药行业不能用过于短视、甚至博弈的眼光去看，这是过去诞生10倍股最多的领域，而且过去10年产业在不断进步，许多创新药品变得越来越便宜，中国企业赶超海外大药企的趋势很明显。看好细分的方向包括：受益于技术创新的创新药；被市场预期错杀的创新器械；受益于工程师红利的CXO；具有永恒终端价值的医疗服务。4）范坤祥（消费股投资方向）：压制消费板块的三大因素：需求偏弱、...
