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#调研纪要#【东吴电新】储能:如日东升,开启万亿蓝海新篇章,继续强烈看好!

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-10-19 09:25:54
观点重申:国内:新能源发电强制配储趋严+独立储能商业模式,大储需求爆发。22年储能累计招标已达30gwh,预计全年装机12gwh,同比增超150%,其中独立储能收益模式多样化叠加政策推动,占比大幅提升至50%+。同时,年底储能容量补偿政策有望从山东推向其他省份试点,增厚储能收益,预计23年储能装机有望超30gwh,实现1-2倍高增!美国:1H储能装机超预期,且ITC政策延期10年打开空间。21年美国装机占全球50%,达到10gwh+,同增3-4x,1H22装机5.8gwh,同+173%,大超预期......

观点重申:


国内:新能源发电强制配储趋严+独立储能商业模式,大储需求爆发。22年储能累计招标已达30gwh,预计全年装机12gwh,同比增超150%,其中独立储能收益模式多样化叠加政策推动,占比大幅提升至50%+。同时,年底储能容量补偿政策有望从山东推向其他省份试点,增厚储能收益,预计23年储能装机有望超30gwh,实现1-2倍高增!


美国:1H储能装机超预期,且ITC政策延期10年打开空间。21年美国装机占全球50%,达到10gwh+,同增3-4x,1H22装机5.8gwh,同+173%,大超预期。同时至8月底储能备案量达23gw,超市场预期,预计今年新增装机翻番达18-20gwh,明年45-50gwh。同时ITC将30%抵免延长10年,且首次将独立储能纳入补贴,进一步拉动需求,目前美国规划拟建储能项目超100gwh,支撑持续高增。同时美国储能高度依赖国内供应链,国内厂商充分受益。


欧洲:居民实际用电价提升,户储仍具备经济性,高增趋势不变。虽欧洲现货电价和天然气价格有一定下降,但居民实际用电价已提升至40欧分/kwh,11月将签订明年合约价,预计价格将提升至60欧分。行业短期订单不受影响,部分企业已排产到明年4月,长期独立能源大趋势,户储渗透率将持续提升,今年预计欧洲户储2-3倍增长至9gwh,明年继续翻1.5倍增长至22gwh。


投建建议:全面看好储能,预计今年全球储能需求翻番至130gwh,23年进一步翻番至270gwh,未来几年均复合80%以上的增长,是最强成长赛道,盈利能力角度海外户储强于海外大储强于国内大储,我们全面看好,当前位置依次强烈推荐:1)海外大储:阳光、宁德、亿纬、比亚迪,关注盛弘、科陆、南都、科华;2)国内大储:南网科技、金盘,关注上能;3)海外户储:派能、锦浪、 德业、禾迈、昱能,固德威,关注科士达、鹏辉等。


风险提示:政策不及预期


点评:储能的增速是毋庸置疑的快,只有HJT有一拼,这个判断在差不多一年前就给了。只是,根据储能在不同的国家和应用场景,大致有七类储能投资机会。即便是大储能,它主要是在中美比较多,而美国实现了经济性,但国内还没有,核心原因是碳酸锂价格太高了。实现了经济性,意味着就是高增长阶段到来;碳酸锂明显降价之前,大储企业做国内都会是不咋赚钱,这意味着走势也会有很大波动。这个赛道,适合不断研究和挖掘,不断去找投资机会,至于几个龙头,我们则是说得比较早比较多了。


文章来自#赚美了#,一个专注高成长股投研的平台,www.zhuanmeile.com
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