【东吴电新】电动车7月销量持续超预期，下半年新车密集交付需求强劲，继续全面看好！

7月新能源乘用车批发销量56.4万辆，同环比+124%/-1.1%，超市场预期，预计7月电动车总销量约58万辆；8月特斯拉产线改造完成即将起量，且8-9月新车型密集交付，预计8月销量环增15%以上，H2销量预计环增60%+，全年销量预期680万辆+，同比接近翻番增长，且预计23年销量950万辆，同增40%。

7月低端车份额显著提升，插混销量占比环比向上。7月A00级13万辆，占比23%，环比+3pct；A0级8.9万辆，占比16%，环比+2pct；A级11.6万辆，占21%，环比+1pct；B/C级9.4万辆，占比17%，环比-9pct。动力结构看，纯电42.8万辆，占76%，插混13.6万辆，占24%（环+3pct）。7月自主品牌中，比亚迪、上通五菱、吉利、广汽、奇瑞、长安分别销16.2万辆（环增21%）、5.9万辆（环增20%）、3.2万辆（环增8%）、2.5万辆（环增4%）、2.5万辆（环增9%）、2.2万辆（环增38%）。特斯拉7月批发销2.8万辆，环减64%，主要系出口增加及产线改造影响；新势力增长减速，蔚来销1.0万辆（环减22%）、理想销1.0万辆（环减20%）、哪吒销1.4万辆（环增7%）。

观点重申：下半年景气度超预期，继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪、派能，重点关注欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前驱体（中伟、华友）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜）；第三条为盈利下行但估值低、Q2盈利超预期：电解液（天赐、新宙邦，关注多氟多）、三元（容百、当升、振华，关注厦钨）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐、赣锋等）。

风险提示：销量不及预期