当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#【东吴医药朱国广团队】医美板块暴跌点评

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-09-20 10:06:10
政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都正式解封,深圳新增本土病例为0,疫情影......

政策面,1)9月15日,中消协点评“医疗美容领域不公平格式条款”;2)网传近期上海打击医美渠道、打击商务返佣;3)港媒报道内娱新剧禁用整容艺人。此类政策均为此前已经发布的文件或报道内容,并无实质性新增政策条款。事实上近年来医美行业监管一直存在、滚动加强,2021年6月以来的行业政策也在国家八部委的医美专项整治工作方案框架内,推动行业规范健康发展。


业绩面,爱美客9月上旬受深圳、成都疫情有所影响,估计成都+深圳整体收入在爱美客营收占比10%左右。9月18日,成都正式解封,深圳新增本土病例为0,疫情影响趋缓。根据我们调研,深圳艺星医美(大型连锁)和傲斯医疗美容(高端诊所)在今年Q1深圳疫情后,于6月份达三年来医美单月收入最高值。因此,后疫情时代重点医美市场修复增长韧性和趋势仍然很强,且9月将备货国庆十一高峰,预计9月下旬的增长会显著加快。


估计本次股价大幅波动主要由于对公司短期数据波动担心所致,后续政策面各类传言加强恐慌。我们认为,当前医美行业景气度高、上游竞争格局较好、持证优势显著,行业政策监管趋严的情况下,利好合规产品放量增长的逻辑已经在水光类产品有所体现,合规生产经营的企业有望享受行业快速发展期红利。另一方面,疫情下医美快速修复、高端医美新产品快速增长已经在爱美客Q2季度业绩、少女针童颜针等新产品销售上体现,预期后疫情时代医美仍有望实现较好恢复。


建议关注:爱美客(当前市值对应22年-24年PE估值72X/49X/34X )、华东医药(当前市值对应22-24年PE估值23X/19X/17X)。

联系人:朱国广/冉胜男


文章来自#赚美了#,一个专注赛道股投研的平台,www.zhuanmeile.com
免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目