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#调研纪要#反弹后怎么办?

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-09 22:18:09

在5月4日,我写过这样一篇文章,写完文章下面的评论大多是这样的...大概就是没有人相信这些互联网公司能涨...恒生互联网指数那天之后的走势是这样的...指数涨幅已经超过25%。其中我特别写过的优质赛道短视频赛道的公司走势是这样的,股价涨幅已经超过60%...还是印证了那句话,希望永远在绝望中诞生。当2021年初全市场高呼跨过香江去时,香江那头用持续一年的暴跌,迎接南下的投资者;而当今年明明政策环境改善,基本面改善,却没有人再喊跨过香江去时,香江那头反而出现了绝佳的投资机会。人性在投资中反复被考验

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在5月4日,我写过这样一篇文章,写完文章下面的评论大多是这样的...

大概就是没有人相信这些互联网公司能涨...恒生互联网指数那天之后的走势是这样的...指数涨幅已经超过25%。

其中我特别写过的优质赛道短视频赛道的公司走势是这样的,股价涨幅已经超过60%...

还是印证了那句话,希望永远在绝望中诞生。当2021年初全市场高呼跨过香江去时,香江那头用持续一年的暴跌,迎接南下的投资者;而当今年明明政策环境改善,基本面改善,却没有人再喊跨过香江去时,香江那头反而出现了绝佳的投资机会。人性在投资中反复被考验...在上涨时疯狂,下跌时绝望,看似没有逻辑的行为却在市场上屡见不鲜。反弹后怎么看互联网平台公司的投资机会

在反弹一段之后,我们怎么来看待互联网平台公司的投资机会呢?这里有两个维度。第一个是所谓的技术面的维度。经历了一段时间的反弹后,恒生互联网指数已经来到了去年底的震荡平台位置,去年底很多公司在这里震荡了两个月左右时间,有大量的套牢盘,因此反弹到这里后,从技术层面来讲指数会有一定的压力,不排除会出现一定的震荡。

但技术分析,图形筹码这个维度我认为是很小很小的维度,不那么重要。我们还是要回到最重要的第二个维度,基本面维度来思考这个问题。这些互联网平台公司过去两年多究竟跌的是什么,未来有什么改善会发生?


互联网平台公司过去杀了两个东西,一个是政策影响下的杀估值,市场担心政策会影响互联网平台公司的发展,甚至使得这个行业彻底消失(教培ptsd),因此这些公司估值遭遇了猛烈的下杀。

另一个是杀业绩,这种杀业绩更多还是由于国内宏观经济下行,互联网平台公司本质上是消费企业,和经济关联度很高,因此经济下行期间业绩也受到了影响。


这两个压制因素最近都在发生变化。

政策就不说了,政策面未来的刺激还包括,抖音等具备代表性的国内平台公司上市;支持平台经济发展的文件出炉;部分受到处罚的公司如滴滴业务恢复正常...

这些都会进一步缓和市场对于平台企业政策风险的担忧。

此外,国内经济目前也处于逐步复苏的阶段,今年三季度互联网平台公司业绩大概率也会开启一个向上的拐点,业绩恢复向上也是值得期待的。


虽然近期这些公司涨了不少,但我们看看他们的K线,其实依然在非常底部的位置。又是那道经典数学题,一个公司跌了90%,反弹一倍后,他还跌多少...答案是跌80%...


所以虽然一些互联网平台企业反弹很多了,但也仅仅修复了过去下跌中极小的一段...在基本面,政策面持续改善的背景下,修复肯定不止只有这么一点。基本面向上,估值依然处于相对低位,关注价值仍然是很高的。另外最近看到有一些市场人士在质疑互联网的投资逻辑,认为互联网平台之间,不仅仅是政策打击,还有内卷的问题。抖音做电商、抢百度广告拼多多阿里。不仅是别人打击他们,他们自己也在内卷,会导致盈利能力下滑。这里有很明显的理解谬误,不是互联网之间在内卷,是短视频平台而在增强竞争力,以创造更多的收入和利润。过去短视频平台创收方式以广告为主,现在增加到了电商,甚至到店业务。从这个维度来看,可能一些电商企业的确会面临短视频企业的冲击,但短视频企业很明显会受益于这个过程,一定有一部分传统电商客户会被短视频电商直播电商等形式所吸引的。这也是我前期最看好短视频行业的原因,短视频企业的变现能力还在持续提升中。互联网平台公司很多,涉及到的行业也有很大的不同,不同企业面临的竞争状况和成长性肯定是不同的。在行业整体进行修复后,不同公司一定会因为自身成长性不同出现分化。就目前来看,我认为行业依然在整体估值修复的第一阶段,还没有进展到分化上涨的第二阶段。......最后,也想在这个市场情绪稍有恢复,但估值依然比较低的时候,认识一些合格投资者朋友。
         
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