【光大电新|周观点】持续推荐储能板块投资机会，看好海风四季度边际改善

整体观点：

仍看好储能和海风两大高景气赛道的投资机会：

（1）储能：各类新型储能技术产业化进程加速，持续推荐国内大储、美国大储板块；

（2）海风：三季报业绩普遍不及预期，看好四季度边际改善和未来海风出口；

（3）锂电：新能源车欧洲出口数据向好，市场存在预期差；

（4）光伏：硅料价格有所松动，持续关注价格变化情况。

推荐宁德时代、孚能科技、海力风电，重点关注四方股份、科陆电子、钧达股份。

储能：新型储能技术加速发展，重点关注大储板块

1、国内大储加速发展，存在降本空间、原理可行的各类新型储能技术将加速产业化进程。标的：陕鼓、首航、钒钛。

2、重点推荐从0到1的高压级联技术，渗透率有望快速提升。标的：四方、金盘、新风光、智光。

3、海外需求旺盛，市场盈利更好（主要是美国），优先推荐美国业务占比高的储能企业，大票：宁德、阳光；小票：科陆。

4、户储核心指标仍在于俄乌冲突与能源价格变量，当【冲突持续性提升/冬季缺电现象显著】等催化出现时，板块仍有向上机会，标的：派能、锦浪等。

风电：看好四季度边际改善和海风出口

风电三季报业绩普遍不及预期，原因：陆风方面，整机价格战压缩利润空间；海风方面，疫情、台风等相关因素延缓建设节奏。

后续怎么看：受影响订单有望结转至四季度完成，看好四季度盈利改善。海风中长期将保持高景气，并且出口东南亚、欧洲海风市场的布局能够带来业绩增量。标的：海力（桩基）、东缆（海缆）、三一重能（23年海风整机放量）。

锂电：新能源车欧洲出口存在预期差

受疫情和补贴结束影响，新能源车十月数据表现不佳，年底有望迎来冲量时刻，若市场对销量预期抬升，板块将迎来反弹。

新能源车欧洲出口数据向好，车企单车盈利较多，带来新的销量和盈利增量，市场目前并没有反应这一点预期。大票：宁德，小票：孚能。

光伏：硅料价格迎来松动，下游盈利和需求有望向好

1、随着硅料产能释放，近日其价格有所下降，有望带动下游盈利改善和需求释放，需持续关注硅料价格变动的情况。

2、国内外地面电站项目启动带来需求放量，导致大尺寸PERC电池片阶段性供需紧缺，短缺环节与新技术仍是投资聚焦点。

光大电新环保团队：殷中枢、郝骞、黄帅斌、陈无忌、和霖、吕昊、刘满君