#捷佳伟创PE-Poly再次中标头部客户TOPCon项目 公司自主研发的PE-Poly路线的TOPCon设备中标通威TOPCon电池项目，预计规模在7~8GW。上月，公司PE-Poly、湿法、硼扩散、PECVD正背膜等设备中标天合TOPCon电池项目，预计规模约6GW。TOPCon电池Poly层的制备工艺路线包括LPCVD、PECVD、PVD，其中PECVD凭借更高效的生产效率、更经济的投资成本有望成为行业发展趋势。
#下半年TOPCon招投标有望密集落地 我们预计2022年TOPCon扩产需求将达到60GW以上，下半年有望迎来招投标密集落地期，包括润阳、晶科、通威、一道等均有TOPCon进一步扩产计划。预计下半年落地需求将达到40GW以上。
#我们的观点 2022年为N型电池量产元年，预计22、23年TOPCon新增需求规模位居N型电池各路线首位，其核心环节为硼扩散、隧穿氧化层与Poly层的制备，相较于PERC增量设备为LPCVD/PECVD、硼扩以及湿法设备。TOPCon电池技术路线重点推荐海目星。
东吴策略 光伏行业协会 “十四五趋势”.pptx东吴策略 晶澳科技 全球光伏市场分析.pptx...
1、硅料环节，9月份国内多晶硅产量为4.28万吨，环比小幅增加0.2%，与8月份产量基本持平，低于原计划创新高的产量预期，主要是由于江苏和内蒙地区受限电因素影响，个别企业被迫停产、减产。10月根据各硅料企业生产运行计划，协鑫和天宏检修企业逐步恢复，东立进入检修，在硅粉供应保障充足的前提下，10月份国内多晶硅产量预计将环比持平，但根据目前的硅粉供应情况看，各硅料企业按计划产出存在难度。2、硅片环节，9月两家一线企业开工率已逐步恢复至80%以上，一体化企业基本维持满产运行，新建产能稳步释放，国内单晶硅片产量继续增加至18.8GW，环比增幅为6.2%。10月当前仍保持9月排产水平，一线开工率80%左右，一体化企业维持满产，后续保留调整可能，主要视硅料供应及下游价格接受度而定。3、电池环节，9月电池片有硅片供应的厂商基本满产，爱旭四期、五期的产能新开启。10月长假期间国内不少电池企业放假、减产，166尺寸等小尺寸产线减（停）产最为明显。节后提产的观望情绪浓厚，或主要取决于下游对涨价的接受程度，10/9通威发布最新报价，本月166和210电池分别上涨0.06元/W、0.08元/W，均至1.12元...
光伏：海外组件价格接受度不断提升，一体化组件盈利情况较好•天然气涨价带动海外PPA电价大幅提升，欧洲客户组件价格接受度逐步提高。受到供需结构性错配的影响，今年以来全球天然气价格大幅上涨，英国天然气价格年初以来涨幅331%。由于海外火电以气电为主，因此天然气价格不断上涨的过程中，风、光等可再生能源性价比凸显，欧洲PPA电价年初以来上涨43%，同时美国PPA电价也呈现逐季提升的趋势。在这一背景下，海外光伏项目IRR显著提升，海外光伏装机需求同比维持高增，组件价格得以有效传导，预计全球今年光伏新增装机155GW，2022年新增装机220GW。•本周光伏主链四大环节单瓦净利合计0.37元/W，较上周有所抬升。据测算，本周光伏主链四大环节单瓦净利合计0.37元/W，较上周提升2分钱，主要原因在于本周金属硅价格小幅下调，终端组件环节小幅上调。若考虑产业链库存影响（3周），主链四环节单瓦净利合计0.57元/W，每kg硅料可实现118元/kg净利，电池片企业微利，一体化企业可实现0.17元/W净利，若不考虑库存影响，一体化企业可实现0.06元/W净利。•展望2022年，硅料、胶膜粒子供给相对紧张，硅片...
行业近况上周（10.17-10.22）光伏产业链涨跌互现（沪深300：+0.56%/HSCEI：+4.36%），政策预期持续加强、海外电价上行、硅料价格存见顶预期，光伏明年需求预期增强，大全新能源、晶澳科技、天合光能收涨11.6%、11.3%、5.4%；其余收跌-10.0%（金博股份）~收涨4.1%（林洋能源）评论光伏产业链价格：1）硅料涨幅收窄：根据硅业协会，国内单晶复投料/单晶致密料成交均价环比上涨0.30%/0.26%至271/269元/千克，涨幅环比收窄约13个百分点。能耗双控影响硅料供给、原料硅粉价格维持高位及疫情影响物流运输共同支撑硅料价格维持涨势；多数硅料企业已将10月长单签订完毕，上周签单量较少，叠加组件库存增加，硅料涨幅收窄。2）硅片报价持平：市场报价方面，单晶166/182/210硅片持平于5.77/6.87/9.10元/片，多晶硅片持平于2.45元/片。3）部分尺寸电池报价上涨：市场报价方面，单晶166/210电池报价分别持平于1.14/1.14元/瓦，单晶182/多晶电池报价上涨0.01元/瓦至1.17/0.84元/瓦。4）单晶组件报价上涨：单晶单面/双面组件报...
整体三季报：营业收入 10.53 亿元， 同比增长 33.41% ；归母净利润 7850 万元， 同比增长 21.70%； 扣非后归母净利润 6842 万元，同比增长 11.49%。每股收益 0.72 元，同比增长 18.03%。加 权平均净资产收益率 6.88%，增长 0.11pct。毛利率与半年报保持稳定水平。三季度加大应收 账款坏账准备信用减值计提，增加了一些管理方面的投入，这是半年报整体情况。订单展望：预计 2022 年组件市场还是投资比较旺盛的一年。我们估算 2022 年整个年度组 件扩产在 150GW-200GW。金辰整体市场份额，希望能够做到 40%左右。 电池端，PECVD 还是在研发阶段。现在在推进各项产品技术工艺优化。预计 2022 年还是一 个研发和市场推广期。预计异质结在 2023 年在市场上业绩端会有体现。异质结晋能 PECVD 样机目标效率：我们这是第一台设备，是样机。效率绝对不是唯一目标，我们 是要在客户现场研究设备可靠性、稳定性、重复性，与其他设备适配性，工艺窗口等一系列 目标。大家不要误解。还有良率，都是我们要去考察的。目前项目，这么多项任务或者指标，...
整体业绩：公司前三季度实现了 39.91 亿元的收入，同比增长了 60.6%。归属净利润达到 11.1 亿 元，同比增长了 112%。扣非净利润的同比增速达到了 114%。单三季度，收入实现 17.04 亿 元，同比增长了 68%，净利润实现 5.1 亿元，同比增长了 106%，总体上实现了非常高速的增 长。盈利能力：公司的单季度的毛利率是超过了 40%，同比上升了 1.35 个百分点，环比上升了 3.72 个百分点。期间费用率下降明显，单季度最终净利率约为 30%，同比和环比的上升幅度 都超过了 5 个点。现金流：公司经营活动现金流单季度是实现了 3.32 亿元，同比翻番。订单：截止至 9 月 30 日公司的在手订单达到了 177.6 亿元，其中半导体订单达到了 7.26 亿 元。净利率提升的原因：主要有三个方面的原因：1）规模效应，公司的规模在不断扩大，相应 地固定成本、变动成本都会下降；2）紧抓管理，公司这几年一直紧抓精益制造和质量体系 这两个管理工作，由于制造和质量造成的浪费和损失会比以前少很多。3）不断创新，推出 新产品，具体而言，在光伏领域，新设备对客户的价值更大，我们可以...
20211107新能源车周观点———————————————————————————————————————————————1、关注大圆柱电池22年从0到1的机会1）大圆柱为何受到关注？我们认为大圆柱是明年非常明确的从0到1实现突破的电池技术路线，特斯拉为使用先驱，宝马在跟进。该技 术发展的核心驱动力是降本：相较现有方形路线，通过节省工艺步骤以及提升生产效率来实现，C和EVE给的 理论测算结果是相较于现有的方形路线降低15%-20%不等。2）目前行业最新进展如何？特斯拉将率先在2022年量产，预计首批电池将搭载在Model Y；松下2022年3月试生产；LG新能源的目标是 在松下开始量产之前完成试生产线，计划最快在2023年量产，2025年合计实现430GWh产能，其中圆柱产能 达到120GWh；比克已开始规划大尺寸圆柱电池量产生产基地， 预计未来2年内量产；亿纬锂能荆门规划 20GWh乘用车用圆柱电池，与StoreDot联合开发，计划2024年量产。3）大圆柱是不是只能用三元，不能用铁锂？特斯拉采用4680大圆柱+高镍三元，应用于对能量密度比较敏感的高端车型，比如Cybertruck...
风电市场1995年起步，2013年后国内风电装机以年新增超过1500万千瓦的幅度增长，新增和累计装机量世界第一2020年新增风电装机7167万千瓦，累计装机2.82亿千瓦电价政策并网时间点要求带来陆上风电的抢装2021年1-9月新增风电装机1643万千瓦，累计装机2.97亿千瓦，累计装机在全部装机中占比13.0%，发电量在全社会用电量中占比7.6%1-9月小时数1649小时，同比增加102，弃风率3.1%海上风电市场2009年起步，“十三五”进入快速发展阶段（2014年标杆电价政策颁布）2020年海上风电新增装机319.2万千瓦，累计装机898.8万千瓦连续三年成为新增装机最大的国家，2020年超过全球1/2，累计装机占比超过1/42021年1-9月新增海上电装机382万千瓦，累计1319万千瓦，全球第一电价政策并网时间点要求带来2021年底海上风电的抢装2021年施工成本居高不下。下半年风机价格大幅度下降光伏发电市场2020年新增装机4820万千瓦，累计装机2.53亿千瓦，累计装机占比11.5%，发电量在全社会用电量中占比3.5%2021年1-9月新增光伏发电装机约2556万千瓦，其...
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