#调研纪要#【国金电车】7月汽车销量解读:最后一周大超预期，开启8月上升通道

1.总体看7月最后一周(7.25-7.31)以及整个7月数据看，同环比超预期非常明显，7月最后1-2两周与6月同期持平，油车最后一周甚至更佳。

1)7月5周，电车上险12.6w，同/环比+131.4%/+20.3%，但本月特斯拉因为出口或停产产生扰动较大。过去的这两周踢掉特斯拉，销量与6月同期基本完全一致。

2)7月5周，乘用车市场(燃油+电动)51.9w，同/环比+22.8%/+22.9%，较6月同期+0.2%(较7月4周提升11.4pcts)。如果剔除特斯拉影响，同比2.8%。

3)7月5周，油车39.3w，同/环比6.6%/+23.5%(同比本月首次转正)，较6月同期2.6%。4)7月1-31累计，乘用车市场177w，电车44.1w。出口5w，批零差3-4万。7月电车批售预计52-55，环比仅下降2-5万。

(22年1~6月电车国产品牌出口量分别为7k，1.2w，1.1w，6-7k，1.8w，3w)

2.结合新势力公布的交付量，具体车企看:

1)比亚迪1-31号新能源车上险13.9万，预计本月批售14.5~15w左右，环比+10%;而且7月最后一周上险数据首次突破4万，预示产能提升不断，8月交付量15-16万。

2)特斯拉1-31号上险8.8k，出口2-3万，本月受停产影响，损失3w+。此次产能提升后，预计月产量8-9万+。

3)新势力方面8家新势力合计同环/比+82%/-5%，其中6家新势力销量过万;埃安、哪吒、零跑、问界、极氪5家实现环比提升。蔚小理受制新车周期及产能影响，本月出现一定程度环比下滑，但考虑新车节奏，后劲十足。

3、需求方面，尽管受630政策到期影响，部分地区7月前两周出现小幅波动，但属于正常现象，且随着8月新车的投放，各家订单将会进一步提升7月份头部车企，埃安、蔚小理等，新增订单及在手订单情况整体程上升趋势。

4、供给方面，Q3开始会有大量爆款新车交付。长安深蓝SL03，海豹，蔚来ET5，理想L9，小鹏G9，问界M7等等，将从供给端继续拉动电车市场增长

投资建议

7月销量环比波动是正常性的季节性现象，成功的汽车板块投资一定是看准中期趋势，而非情绪性迷失在正常的季节性波动里。预计8月电车销量向上打开，22年国内电车销量预计650万左右。同时，终端上要更加关注欧美是否能超预期，中游要关注三季度业绩和明年成长性超预期机会。

整车除继续关注比亚迪、长安、小康外，新增建议关注吉利汽车，下半年进入电动化产品强周期，股价向上趋势不变。同时，关注比亚迪、特斯拉与强势造车新势力及其产业链。电池产业链关注确定成长方向(隔膜、涂覆材料、电池厂等);零部件从智能化渗透率和国产化率提升角度，关注热管理、底盘(悬挂+制动)、安全、微电机等领域。