事件据外媒报道，2月28日德国经济部提出一份待立法草案，拟将100%实现可再生能源发电的目标提前15年至2035年。为完成此目标，草案提出光伏新增装机从2022年的7GW逐步增加到2028年的20GW，陆风新增装机从2022年的3GW增加至2027年的10GW，海风新增装机从2030年的30GW提升至2045年的70GW。评论德国能源独立信心坚定，全球可再生能源建设将加速：欧洲40%天然气依赖俄罗斯进口，近期俄乌冲突升级，为降低对俄罗斯天然气的依赖，欧洲各国必然会加快新能源的推进速度，摆脱对石油天然气的过度依赖。当下“能源的饭碗要端在自己手里”已成为全球共识，中国近期第二批大基地项目也是类似，德国本次草案只是全球各国重视能源独立的一个信号，我们预计各国新能源发展均将进入新的加速阶段。光伏风电：去年12月德国新政府联盟提出过2030年实现80%以上可再生能源电力占比的目标，本次草案将目标细化，据此计算2021-2025年德国光伏装机CAGR将达到32%，德国光伏市场高增确定性强；随着各国新能源发展加速，预计全球新增光伏风电装机将保持高速增长。氢能与燃料电池：可再生能源的装机加速将增加储能...

电话会议交流纪要录音20220406

智能化推动产业新变革电话会20220401.mp3重庆啤酒20220402.mp3中航沈飞20220401.mp3光伏电动车4月基本面分析研判 20220405.mp3GJ新能源每周汇20220405.mp3论我国CXO赛道发展趋势_20220405.mp3嘉元科技20220405.mp3...

医药速递：关注业绩稳健的白马龙头，抗风险能力更强

一、疫情边际向好，但是对经济活动的扰动仍在上海疫情：1、什么时候解封：上海正在逐步解封的过程中。先看社会面清零，实现社会面清零并不断巩固防控成效，就可以根据“三区”划分相关要求，逐步、分批、有序开放社会面人员流动和生产生活，直至完全恢复常态。2、什么时候复工复产：已经逐步在推进复工复产复市。核心观测指标：全面解封后预计会有全面的恢复。在此之前逐步解封对应的就是逐步复工，而部分解封不排除有新增阳性。北京疫情：目前北京疫情虽然多地都有，但是没有呈指数增长，也没有全市分布，多数传播链也清楚，具体情况还需要继续跟踪二、医药板块内公司近期跟踪：疫情影响整体可控创新药临床进展、科研服务、高等级医院可择期手术影响相对较大：医疗服务华东地区有一定影响；CXO龙头、疫苗影响较小；药店龙头无影响，抗风险能力强；第三方检测行业环比加速三、辉瑞新冠药进展及相关板块CDMO看法：调整后建议买入辉瑞新冠药物暴露后预防topline数据未达主要终点，辉瑞一季报并未下调口服新冠药的生产和销售预期。CDMO的影响：CDMO新冠业务今年订单和收入预期不变，明年订单存在不确定性；CDMO后续需要拆分新冠和非新冠业务，今年头...

5月上半月高频数据要点 & 光伏国际贸易动态更新

1. 5月上半月高频数据要点（1）疫情：海外相对平稳，美国近期反弹值得关注，北美区对BA2.12.1免疫保护偏低；国内形势改善，上海预计6月全面复工，其他地区新增中枢继续回落；货运、航班、私人出行有所改善，公共交通和接触性消费继续走弱；（2）经济：5月以来，工业生产边际改善，中下游好于上游，但底部回升初始阶段整体尚不如4月；工业需求底部回升出现在4月中下旬，因此5月以来稍好于4月，但改善斜率不高；上海全面复工的6月将是观察本轮疫情过峰后复苏斜率的关键窗口；（3）信用：地方债发行重新提速，6月前后将迎来集中发行；1个月 V.S. 2个月期限票据利率走势明显背离，反映了市场对极度宽松流动性持续时间的预期；#post-content-ad#（4）流动性：继续保持非常宽松，DR007向下偏离政策利率50BP+，类似20年3-5月；流动性预期指标录得0.28，2019年以来的90%分位数，市场几乎一致认为极度宽松的流动性仅仅是阶段性的，6月经济的复苏斜率是重要观察指标；（5）房地产：5月1-16日30城成交同比-51%，4月下旬以来似有企稳迹象；月底会议之后，需求刺激的政策力度和城市能级进一步...

【国金电新重磅深度】2022年光伏中期策略——全球光伏需求迎盛世，寻找高景气中的高景气

国金电新光伏2022中期策略原创文章，未经允许，请勿转载行业观点光伏终端需求强度持续超预期，需求曲线定价逻辑至少持续至2023H1。俄乌战争等因素催化化石能源及电力价格持续上涨，驱动2022H1需求曲线上移快于瓶颈环节的硅料供给释放，令产业链价格表现超预期；当前中美欧对新能源的宏观支持力度持续加大背景下，预计下半年终端需求及产业链价格维持强势，全年组件产出预计超300GW，2023年预期增速40%以上。主产业链：硅料续享超额利润，一体化组件盈利维稳，辅材格局、逆变器结构变化重于短期盈利波动。预计硅料在2022H2难见20万/吨以下价格，超额利润保持丰厚，中长期虽周期属性突出但龙头优势稳固；一体化组件在硅料供应逐步宽松过程中，预计盈利水平整体维稳，但利润结构或有变化，且各企业产能结构、新品放量进度、采购及库存策略等因素或造成表现分化；玻璃、胶膜普遍受益硅料放量带来的需求增长，重点关注相对较多的新进入者对竞争格局的影响；集中式电站装机反扑将驱动大型逆变器、储能及跟踪支架增速上台阶。硅片环节再审视：盈利变动趋势或同步硅料，核心耗材短缺放大龙头优势。2022H2硅料供应仍偏紧的背景下，硅片环节...

有点“封险”……

今天是复工的第五天。好消息是今天又是大涨的一天。截止收盘，上证指数涨1.42%，直逼3300点。（点击查看大图）另外两大指数势头更猛，深成指涨1.9%，创业板指涨2.25%。涨多跌少的日子，那叫一个神清气爽。在A股大涨之际，外资也在疯狂“加仓”，北向资金今天净买入再度破百亿，高达116亿元，算上之前的四天，北向资金本周累计净买入370亿元，创下了年内新高。这也进一步提升了A股的市场信心。坏消息是，网叔可能又要“被封”了……昨天，杨浦区五角场这边的苏宁商场爆出了阳性。苏宁商场地处五角场中心地带，下面是地铁站，上面是紧邻另外四个大商场。人流量密集，传染风险极高。不幸的是，网叔就在五角场附近……事发当天，小区群就发来紧急通知，周六全员居家核酸检测。具体感染情况目前目前还没出来，不过从徐汇区的前车之鉴来看，不排除再次“被封”的可能……提到“口罩”就不得不说最近的医药板块，从估值来看，医药并不高，甚至可以说是相当低估。但从大盘反弹至今，医药始终趴在地上，没有一点明确反弹的迹象。要知道，隔壁的新能源、半导体、互联网等板块都反弹了一轮了。这也让很多小伙伴心里非常没底。买吧，怕它继续趴在地上不起来；卖...

国轩高科：向上布局资源+向下绑定龙头车企，资源和需求红利释放——公司深度研究系列【国金电车】

国轩高科（002074.SZ）向上布局资源+向下绑定龙头车企，资源和需求红利释放>>投资逻辑资源端布局完善，我们预计公司23年权益碳酸锂自给率有望近60%，充分享受碳酸锂红利。公司目前布局碳酸锂产能：（1）加工产能：国轩科丰2万吨、宜丰国轩和奉新国轩各5万吨。预计22、23年公司碳酸锂当年产量分别达到1万吨（国轩科丰）、3万吨；（2）矿：公司控股宜春白水洞、水南矿段两大项目，预计后续还有增量。（3）自给率：按照公司出货量估算，预计公司23年权益碳酸锂自给率将接近60%，是全球碳酸锂自给率最高的电池厂之一，在碳酸锂价格有望维持高位运行下，将深度受益碳酸锂红利。中游材料布局完善，公司积极布局完善产业一体化，目前公司已完成中游正极、负极、隔膜、铜箔等近乎锂电全产业链布局。如携手星源布局隔膜（持股合肥星源27.69%）、携手中冶瑞木布局正极（持股中冶30%股权）等。未来几年产能和装机量迈入加速增长期。预计22年公司电池产能将达到100GWh,25年规划达到300GWh，公司目前已拥有合肥（新站、经开、庐江、肥东）、南京、青岛、唐山、南通、柳州、宜春等十大生产基地，并于2021年收购...

逆势新高，何种魅力？

在医药行业经历了连续10个月的下跌+1.5个月的横盘震荡后，内镜软镜行业两家国产龙头之一的澳华内镜股价悄悄创下新高，有短期科创板热度提升的因素，但我们更多还是从基本面的角度，来更新一下行业最新的情况。01疫情影响疫情对短期医院装机的影响不可避免，但也要客观评估疫情影响程度。首先从生产来看，这轮疫情影响最大的还是澳华，澳华的工厂是在上海，生产方面受影响比较大，但修复也相对比较快，到5月底已经基本把之前受到的影响补回来，设备的生产赶工期还是相对算容易的。开立医疗这边由于公司在深圳，上海这边只有一个收购的做内镜下耗材的威尔逊，收入占比不到5%，因此短期疫情影响相对比较小。总体上在生产端两家公司受影响都不算大，尤其是我们此前的调研中就了解到，两家公司不管是出于产品生命周期前瞻性规划还是基于供应链安全问题，都对核心原材料进行了备货，这点对于疫情影响下能进行稳定生产也是有重要意义的。药械企业过去两年的增加核心原材料和零部件库存也对上游的原料药、生命科学上游、器械零部件核心供应商等的景气度有所拉动后曾经有所拉动，不过这种边际变化的可持续性还要具体分析，如原料药行业在2020年疫情后药企加原料药库存带...