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#调研纪要#国金证券:CXO板块中报前瞻&后市观点

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-07-08 12:27:43

CXO板块中报前瞻&后市观点【医药王班】继续看好CXO:行业高景气,前期扰动因素逐渐消除,看好中期估值修复!️行业高景气,成长确定性强,22H1新签订单高成长。看好CXO板块确定性高成长+中期持续估值修复。️药明生物UVL taking out近期有一些里程碑进展:近日美国商务部官员完成了无锡工厂的现场检查。如我们2月以来的跟踪和解读,UVL是一个程序性的问题,对药明生物和CXO板块其他公司的业务和业绩无影响。UVL 的taking out陆续将催化药明生物和CXO板块的估值修复

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CXO板块中报前瞻&后市观点


【医药王班】继续看好CXO:行业高景气,前期扰动因素逐渐消除,看好中期估值修复


️行业高景气,成长确定性强,22H1新签订单高成长。看好CXO板块确定性高成长+中期持续估值修复。


药明生物UVL taking out近期有一些里程碑进展:近日美国商务部官员完成了无锡工厂的现场检查。如我们2月以来的跟踪和解读,UVL是一个程序性的问题,对药明生物和CXO板块其他公司的业务和业绩无影响。UVL 的taking out陆续将催化药明生物和CXO板块的估值修复,建议重点关注。


昭衍新药观点更新:短期业绩好,中期成长性及成长确定性强,长期海外成长空间大。前期情绪扰动因素逐渐消除,继续看好。


建议关注临床前CRO龙头,平台型龙头和其他细分领域龙头,关注H股的估值性价比,关注半年报业绩超预期的CXO标的。


️相关标的:药明生物、昭衍新药、泰格医药药明康德康龙化成凯莱英九洲药业皓元医药、美迪西、百诚医药、维亚生物、普洛药业等。


下半年流动性展望

【宏观赵伟】

近期,央行开始每天30亿元小规模投放、低于此前常规的100亿元,透露的信号类似2021年初,旨在引导极度宽松的流动性逐步回归常态,但也并非货币转向的信号、经济基本面也不支持。当前流动性非常充裕、货币市场利率显著低于政策利率,一方面缘于留抵退税带来的财政资金大规模释放,另一方面与实体需求偏弱带来的资金滞留金融体系有关。


伴随留抵退税完成、实体需求修复,货币市场利率或逐步回归常态、围绕政策利率波动;而随之而来的通胀压力抬升,也可能对货币政策总量操作产生一定掣肘。为支持信用修复和配合稳增长,货币政策或侧重定向支持,类似PSL、再贷款等工具运用可能是重要途径。


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