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#调研纪要#​国金证券:医疗板块更新

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-10-17 10:01:59
不搞虚的,我们直接来一些现价,明天开盘就可以关注的【长春高新】生长激素空间远未饱和,政策逐步稳定,持续重点推荐!公司核心子公司金赛药业是国内生长激素行业领军者,长期以来业绩高速增长。生长激素随着疫情影响逐步淡化,新患入组有望逐步恢复较高增长,同时随着公司长效剂型推广、成人适应症开发以及医美等新领域产品线逐步丰富,远期成长空间客观。预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润 51.8 (+38%)、67.3(+30%)、82.8亿元(+23%),目前公司整体估值较低,性价比高,2023年PE......

不搞虚的,我们直接来一些现价,明天开盘就可以关注的


长春高新生长激素空间远未饱和,政策逐步稳定,持续重点推荐!

公司核心子公司金赛药业是国内生长激素行业领军者,长期以来业绩高速增长。生长激素随着疫情影响逐步淡化,新患入组有望逐步恢复较高增长,同时随着公司长效剂型推广、成人适应症开发以及医美等新领域产品线逐步丰富,远期成长空间客观。预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润 51.8 (+38%)、67.3(+30%)、82.8亿元(+23%),目前公司整体估值较低,性价比高,2023年PE估值仅为11倍,当前重点推荐!


安图生物】分子诊断爆款推出,化学发光强势修复估值

发光业务稳健增长,生化集采等政策逐步温和,发光板块有望实现价值回归,医疗贴息贷款政策+医疗新基建,有望拉动各层级医疗机构装机、换机需求,分子+质谱有望成为第二增长曲线,预计公司22-24年实现归母净利润12.81、16.50、20.75亿元,同比增长32%、29%、26%,现价对应PE为29、23、18倍


智飞生物HPV疫苗高速放量,常规业绩增长优异

公司代理HPV疫苗快速放量,常规疫苗业务高速增长。当前国内HPV疫苗市场渗透率仍处于较低水平,公司代理MSD四/九价HPV疫苗在国内具备供应稀缺性,随着MSD近年来产能扩张与中国市场供应增加,公司业绩有望持续保持高速增长。自主产品线方面,微卡推广与在研产品管线有序推进。预计公司2022-2024 年分别实现归母净利润 70.8 (-31%)、90.7(+28%)、105.6亿元(+16%),2023年PE估值仅为16.6倍。


新产业】国内高速增长, 高速机尤其值得关注

国内发光政策拐点已到,公司国内化学发光业务Q3预计迎来恢复性增长,中大型机器试剂贡献量逐步比例上升;海外市场装机频超预期海外子公司建设及运营模式成熟推动仪器装机放量,为后期带动试剂销售奠定了坚实基础。预计公司22-24年实现归母净利润12.19亿元、16.01亿元、20.53亿元,同比增长25%、31%、28%。对应PE 29、23、18倍


【特宝生物】派格宾高速放量,慢性乙肝临床治愈潜力可观

公司核心产品派格宾是国内自主研发的全球首个 40kD 聚乙二醇长效干扰素α-2b 注射液,上市以来驱动业绩持续快速增长,2021年,公司克服疫情影响实现归母净利润1.81亿元,同比增长55%。随着公司珠峰、绿洲、未名等多个真实世界研究项目推进,慢乙肝临床治愈循证医学证据不断积累,有望将推进更多的慢乙肝人群进行抗病毒治疗,渗透率提升空间巨大,此外,公司在研产品有序推进,长期增长动力丰富。


【迈克生物】超低估值加上不错质地,弹性突出

低估值,高弹性。医疗贴息贷款政策带动院内设备需求,公司作为优质IVD企业,业务布局较完善,有望在解决方案中赢得较多市场机会。常规自主业务保持快速恢复性增长。我们计公司22-24年实现归母净利润10.76、12.05、13.86亿元,同比增长13%、12%、15%。对应PE为11、10、9倍


【祥生医疗】高性价比超声稀缺标的,高端产品持续放量

深耕全球超声产品市场,海外渠道布局持续推进。高端彩超产品Xbit上市以来认可度持续提升,带来公司盈利能力向好。差异化布局智能掌超,顺应市场便携化需求,预计公司22-24年归母净利润1.52/1.95/2.50亿元,同比增长35%/28%/28%,对应23年PE30X


【惠泰医疗】深耕电生理高成长赛道,集采政策落地带来估值修复

国内电生理行业国产替代空间巨大,公司三维电生理产品持续放量。福建集采政策落地,规则细节设置温和,后续估值有望持续修复。研发重磅项目陆续进入临床,PFA产品有望弯道超车,预计公司22-24年归母净利润3.10/4.04/5.58亿元,同比增长49%/30%/38%,对应2023年PE45X


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