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#调研纪要#【国联电新】电新投资观点更新20220801

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-08-02 10:17:51

◆ 风光发电观点及推荐标的:光伏:硅业分会预计硅料7、8月检修减产6772、2600吨,7、8月增产3670、11000吨,总产量“七下八上”,价格有望在Q3末尾松动,产业链利润重新分配,一体化企业有望持续受益。建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。近期HJT、TOPCon电池产线投产加速,建议关注N型设备厂商迈为股份和HJT电池领军者金刚玻璃、爱康科技、东方日升、钧达股份。N型银浆方面建议关注帝科股份。光伏玻璃库存本周迎来拐点小幅下降,建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。本周纤纳光电全球首款

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◆ 风光发电观点及推荐标的:

光伏:硅业分会预计硅料7、8月检修减产6772、2600吨,7、8月增产3670、11000吨,总产量“七下八上”,价格有望在Q3末尾松动,产业链利润重新分配,一体化企业有望持续受益。建议关注跨越式布局、扩产顺利的双良节能。近期HJT、TOPCon电池产线投产加速,建议关注N型设备厂商迈为股份和HJT电池领军者金刚玻璃、爱康科技、东方日升钧达股份。N型银浆方面建议关注帝科股份。光伏玻璃库存本周迎来拐点小幅下降,建议关注光伏玻璃龙头福莱特、亚玛顿。本周纤纳光电全球首款钙钛矿α组件顺利出货,TCO玻璃关注度显著上升,钙钛矿薄膜、晶硅叠层电池未来有望大放异彩。

风电:钢价下跌趋势延续,招标规模创新高。钢材综合价格指数一季度至今下跌22%,风电项目经济性凸显。我国风电招标规模持续超预期,截至本周,我国陆风招标52.8GW,海风16.6GW,总计69.4GW,均创历史新高,我们预计22年招标规模超85GW。短期维度,零部件环节成本压制解除,业绩有望逐季改善,建议关注塔筒龙头天顺风能大金重工,主轴双寡头金雷股份、通裕重工,铸件龙头日月股份;法兰龙头恒润股份。长期维度,看好大型化摊薄较少、海风增量的环节,建议关注桩基龙头海力风电,海缆双寡头东方电缆、中天科技;主机厂方面,今年陆风装机量有望显著回升,推荐关注盈利能力突出的风机厂商三一重能。


◆储能观点及推荐标的:

中科海钠全球首条GWh钠离子电池生产线落成,1期项目全部达产后将具备1GWh产能。钠离子电池与锂离子电池工作原理相似,结构机理高度重合,仅在投加原材料方面存在差异。锂电产线和设备可经改造后用于钠离子电池生产,改造成本较低。我们认为未来随着钠离子电池材料体系的确定,循环寿命及能量密度等性能进一步提升,各电池厂通过规模化生产降本的难度不大。建议关注布局钠离子电池生产的宁德时代、鹏辉能源;布局硬碳和软碳负极的璞泰来;布局普鲁士白及层状氧化物正极材料的容百科技。


新能源汽车观点及推荐标的:

7月29日,国常会明确将延续新能源汽车购置税免征政策,我们认为该政策的落地一方面有望延续新能源汽车消费高景气度,另一方面也坚定了各车企进行电动化转型的信心。2022年上半年全球电动汽车电池市场销量达202GWh,较上年同期增长76%,中国电动汽车市场的繁荣起到了重要推动作用。其中宁德时代凭借69GWh的销量,将其市场份额从去年上半年的29%提升至今年上半年的34%;比亚迪的市场份额也从去年上半年的9%提升到今年上半年的12%。

整车环节建议长期关注今年订单确定性强、产能释放及开始布局出海战略的比亚迪。锂电环节建议关注锂电池、负极、隔膜、铜箔、辅材等环节,如有望迎来盈利修复的电池龙头宁德时代、亿纬锂能、国轩高科孚能科技,欣旺达、鹏辉能源;议价能力强、一体化布局的璞泰来、杉杉股份、中科电气、恩捷股份、诺德股份,受益于硅基负极放量的碳纳米管龙头天奈科技


◆ 电力设备观点及推荐标的:

行业观点:7月28日,中央政治局会议提出“要加大力度规划建设新能源供给消纳体系”,7月29日,住建部、国家发改委印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》,提出“开展城市韧性电网和智慧电网建设”。边际催化影响下,我们预计下半年电网基建仍有较强投资动力等,利好整体板块业绩表现。公司观点:近期重点推荐万马股份,主打逻辑是高分子扩产&需求&产品结构升级&国产替代&高壁垒&预期差&股价长期横盘。


◆ 电力公用观点及推荐标的:

昨日广东电力交易中心发布《关于暂缓执行价格限制相关条款的通知》,暂时取消了电力现货报价上限,和二级价格限值,后续另行决定,此举打开了广东电力现货市场价格,有利于顶峰发电机组的价值实现,有利于增强火电机组和气电机组的短期盈利能力,重点关注粤电力A。


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