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#调研纪要#【国盛计算机】智能汽车2023展望:机会大于风险

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-11-12 10:08:17
机会1:新车密集发布+消费复苏,年底汽车销量有望高增。1)随着上海疫情得到控制,全国范围内疫情影响逐渐消退,宏观经济逐渐回暖。从社零数据来看,今年6月起国内社会消费品零售总额同比增速就走出了负增长,回到正增长阶段,代表着国内消费逐步走向复苏。2)另一方面,下半年新车密集发布,迎接车市“金九银十”,根据新浪汽车统计,8/9/10月新车上市数量分别高达97/77/59款,显著高于上半年,其中不乏理想、小鹏、岚图等主流智能汽车品牌的新车。二者叠加,年底汽车销量有望重回高增。机会2:自动驾驶+V2X政策......

机会1:新车密集发布+消费复苏,年底汽车销量有望高增。1)随着上海疫情得到控制,全国范围内疫情影响逐渐消退,宏观经济逐渐回暖。从社零数据来看,今年6月起国内社会消费品零售总额同比增速就走出了负增长,回到正增长阶段,代表着国内消费逐步走向复苏。2)另一方面,下半年新车密集发布,迎接车市“金九银十”,根据新浪汽车统计,8/9/10月新车上市数量分别高达97/77/59款,显著高于上半年,其中不乏理想、小鹏、岚图等主流智能汽车品牌的新车。二者叠加,年底汽车销量有望重回高增。

机会2:自动驾驶+V2X政策持续加码,智能化渗透率提升势头不改。2022年11月2日,工业和信息化部、公安部重磅印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(征求意见稿)》,其中对试点准入条件、试点车辆上路通行等内容作出详细规定,体现了国家对ADAS发展的重视力度。另一方面,自2016年以来,V2X支持政策持续出台,为车路协同技术路径发展保驾护航,国内V2X示范项目亦是频出,为车路协同落地应用打下范本。我们认为,无论是车端还是路端,智能网联汽车支持政策都持续加码,体现出汽车智能化大势所趋的走势,渗透率有望持续提升。

外部压制加快自主化共识,国内产业链加速替代。2022年8月26日,英伟达发布公告称,美国政府实施一项新的出口管制要求,将限制向中国和俄罗斯销售用于服务器的高性能人工智能芯片A100和H100。高算力人工智能芯片断供,或将阶段性影响国内自动驾驶的发展进程。但外部压制只会强化自主化共识,国内产业链加速替代。高层定调坚定不移推动关键核心技术攻关,同时国内企业在先进工艺产能、核心芯片能级、关键设备和基础材料配套支撑能力不断提升,14纳米先进工艺规模实现量产,90纳米光刻机、5纳米刻蚀机、12英寸大硅片、国产CPU、5G芯片等实现突破。

建议关注自动驾驶+V2X领域的投资机会。1)自动驾驶领域,在智能化渗透率持续提升的大趋势下,以及短期刺激政策加速需求恢复向好,智能汽车产业链将迎来高景气和高增长。推荐关注在英伟达、高通、Mobileye三大主流芯片生态中,具备先发卡位优势,且具备较强软件开发能力及Know-how积累的优质标的:德赛西威、中科创达、经纬恒润。2)V2X领域,建设交通强国成为国家战略,车路协同迎来千亿市场空间。而ETC作为V2X的初级应用形态、最广泛的车路协同基础设施,有望成为V2X建设的切入口。推荐关注ETC领军金溢科技,有望拔得V2X建设的头筹。公司在高速ETC的领先地位对公司拓展智慧公路和V2X路侧产品有积极帮助,在V2X车路协同领域具备先发优势。

风险提示:汽车智能化渗透率提升速度低于预期;经济下行风险;供应链管理风险。



原文:https://note.youdao.com/ynoteshare/index.html?id=88225c63f7f81fa443a46667f6895c17&type=note&_time=1667786865786



正文

1.消费复苏+新车密集发布,年底汽车销量有望高增

下半年宏观经济回暖,消费走向复苏。今年二季度,国内消费受到客观环境影响,随着影响因素得到控制,宏观经济逐渐回暖。从社零数据来看,今年6月起国内社会消费品零售总额同比增速就走出了负增长,回到正增长阶段,代表着国内消费逐步走向复苏。

下半年新车密集发布,迎接车市“金九银十”。进入8月以来,车企新车发布逐渐密集,以迎接车市下半年的传统“金九银十”行情。根据新浪汽车统计,8/9/10月新车上市数量分别高达97/77/59款,显著高于上半年。

我们认为,新车密集发布+叠加消费复苏,年底汽车销量有望重回高增。根据中国汽车工业协会数据,9月乘用车销量已经大致回到疫情前年初水平。随着C端消费能力的回暖与新车型的发布,年底有望迎来车市行情的热销。

2.自动驾驶+V2X政策持续加码,智能化渗透率提升势头不改

工信部、公安部印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(征求意见稿)》,国家级政策持续支持ADAS发展。2022年11月2日,工业和信息化部、公安部印发《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知(征求意见稿)》,其中对试点准入条件、试点车辆上路通行等内容作出详细规定。《征求意见稿》要求,通过开展试点工作,引导智能网联汽车生产企业和车辆使用主体加强能力建设,在保障安全的前提下,促进智能网联汽车产品的功能、性能提升和产业生态的迭代优化。征求意见稿的发布推进了健全完善智能网联汽车生产准入管理体系和道路交通安全管理体系,代表着国家政策对汽车智能化的持续支持。

1)试点准入有哪些条件?

根据征求意见稿,试点城市应当具备支持开展智能网联汽车准入和上路通行试点的地方性法规或管理政策、组织协调机制等政策保障条件;具备与申报试点的智能网联汽车自动驾驶功能设计运行条件和道路交通管理实际相适应的公共道路、交通基础设施、通信基础设施、高精度地图等必要的基础设施条件,试点道路的交通设施应当符合国家法律法规和技术标准要求;具备良好的智能网联汽车道路测试与示范应用基础、省级或市级智能网联汽车安全监测平台、汽车网络安全和数据安全管理能力、安全隐患和突发事件处置能力等安全管理条件。

试点产品应当符合《道路机动车辆生产企业及产品准入管理办法》《新能源汽车生产企业及产品准入管理规定》等道路机动车辆产品准入要求,符合功能安全、预期功能安全、网络安全和数据安全等产品过程保障要求,符合模拟仿真、封闭场地、实际道路、网络安全和数据安全、软件升级、数据记录等测试要求。通过产品过程保障和测试,确保试点产品符合自动驾驶功能产品技术要求和道路交通法律法规相关通行规定,保障准入和上路通行试点过程中的安全性。

2)车辆上路通行有哪些注意事项?

按照《征求意见稿》,试点使用主体应当按规定为试点车辆购买保险、申请办理注册登记;要求符合资格条件的车内安全员处于车辆驾驶座位上,监控车辆运行状态及周围环境;监测车辆运行状态,加强日常安全管理,确保试点车辆自动驾驶功能只能在限定范围内激活。试点车辆上路通行期间,试点使用主体应当加强车辆运行安全保障,如实记录车辆运行数据信息,并按照有关部门要求提供车辆运行相关信息。在车辆注册登记前,申请试点使用主体变更的,应当按照试点使用主体相关要求补充提交相关材料。

试点车辆发生道路交通安全违法行为或者交通事故的,试点城市公安机关交通管理部门应当按照现行法律法规进行调查、处理。属于试点车辆一方责任,车辆处于自动驾驶系统未激活状态下的,由车内安全员承担;车辆处于自动驾驶系统激活状态下的,由试点使用主体承担,但有证据证明车内安全员存在过错导致违法行为或者事故发生的除外。试点汽车生产企业、自动驾驶系统开发单位、设备提供方等相关主体对交通事故发生有过错的,承担责任一方可以依法追偿。构成犯罪的,依法追究相关责任人刑事责任。

试点使用主体应当对试点车辆上路通行期间收集的数据加强管理,数据存储、传输、处理应当符合汽车数据安全管理等相关法律法规和技术要求。试点车辆产生的网络安全和数据安全违法违规责任,由车内安全员、试点汽车生产企业、试点使用主体、自动驾驶系统开发单位等相关主体依法承担。

V2X支持政策持续出台,为车路协同技术路径发展保驾护航。2016年,发改委与交通运输部联合出台《推进“互联网++”便捷交通促进智能交通发展的实施方案》,明确提出要推进车路协同标准规范制定,促进车路协同技术应用推广。之后,国务院、国家发改委、工信部、交通部等多个部委密集出台了系列政策,要求促进智慧道路基础设施建设,推动车联网部署,促进车路协同行业发展。2020年2月,发改委、网信办、科技部、工信部等11部委联合发布《智能汽车创新发展战略》,将智能汽车发展提升到了国家战略层面,并从技术创新、产业生态、基础设施、法规标准、产品监督、网络安全等多个维度提出了车联网行业未来发展的战略任务。各项政策的出台和落地为我国车路协同行业制定了清晰的战略定位与完善的成长体系,为行业发展保驾护航。

V2X示范项目频出,为车路协同落地应用打下范本。近年来,我国大力推行智能交通基础设施等新基建建设,车路协同是自动驾驶与新基建的交汇点,也是新基建在自动驾驶行业的重要投资。自2016年上海市国家智能网联汽车示范区建设以来,上海、杭州、重庆、无锡、北京、武汉等多个地区大力开展示范区建设,上汽集团、中国一汽、长安汽车、百度、美团、京东等具有C-V2X应用场景主营业务的企业也积极参与。

L3加速落地,汽车智能化中期渗透率提升明确:2022年7月5日,深圳颁布国内首部关于智能网联汽车管理的法规。7月5日,深圳人大正式公布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》(以下简称《条例》),并规定自2022年8月1日起施行。深圳市人大常委会运用特区立法权,对智能网联汽车管理从道路测试、准入登记,到使用管理、交通违法及事故处理等进行全链条立法,全力为智能网联汽车的发展扫除法律障碍。

2022年8月23日,上海市人民政府办公厅印发《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》,提出发展目标:

到2025年,本市初步建成国内领先的智能网联汽车创新发展体系。

产业规模力争达到5000亿元,具备组合驾驶辅助功能(L2级)和有条件自动驾驶功能(L3级)汽车占新车生产比例超过70%,具备高度自动驾驶功能(L4级及以上)汽车在限定区域和特定场景实现商业化应用。


核心技术研发取得重大进展,核心装备初步实现自主配套。


大规模、多场景、高等级、多车型应用初具规模,智慧交通生态加速融合。


智慧道路基础设施实现重点区域覆盖,基本满足车路协同、智慧交通、智慧出行应用需求。


规则、标准、监管体系实现突破优化,基本建成系统完善的智能网联汽车管理体系。


我们认为,无论是车端还是路端,智能网联汽车支持政策都持续加码,体现出汽车智能化大势所趋的走势,渗透率有望持续提升。

3. 外部压制加快自主化共识,国内产业链加速替代

2022年8月26日,英伟达发布公告称,美国政府实施一项新的出口管制要求,将限制向中国和俄罗斯销售用于服务器的高性能人工智能芯片A100和H100。高算力人工智能芯片断供,或将阶段性影响国内自动驾驶的发展进程。但外部压制只会强化自主化共识,国内产业链加速替代。

高层定调坚定不移推动关键核心技术攻关。2022年9月6日,中央全面深化改革委员会第二十七次会议审议通过《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》。会议指出:健全关键核心技术攻关新型举国体制,要把政府、市场、社会有机结合起来,科学统筹、集中力量、优化机制、协同攻关。要加强战略谋划和系统布局,坚持国家战略目标导向,瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务,明确主攻方向和核心技术突破口,重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术。

2022年9月14日,上海市委外宣办、市政府新闻办在“奋进新征程建功新时代”党委专题系列新闻发布会上公布:先进工艺产能、核心芯片能级、关键设备和基础材料配套支撑能力不断提升,14纳米先进工艺规模实现量产,90纳米光刻机、5纳米刻蚀机、12英寸大硅片、国产CPU、5G芯片等实现突破。

4. 建议关注自动驾驶+V2X领域的投资机会

自动驾驶领域,在智能化渗透率持续提升的大趋势下,以及短期刺激政策加速需求恢复向好,智能汽车产业链将迎来高景气和高增长。推荐关注在英伟达、高通、Mobileye三大主流芯片生态中,具备先发卡位优势,且具备较强软件开发能力及Know-how积累的优质标的:

德赛西威:1)深耕英伟达生态,基于英伟达芯片的高端智能驾驶域控制器量产时间领先全球;2)基于英伟达的芯片,积累了丰富底层软件开发平台和开发能力;3)广泛的客户基础;4)智驾订单饱满助业务规模快速提升。


经纬恒润:1)ADAS渗透率有进一步提升的空间;2)ADAS销冠Mobileye中国区紧密的合作伙伴,合作基础良好;3)以研发服务创业,具备深厚的汽车软件研发KnowHow;4)疫情等短期因素不改长期发展节奏。


中科创达:1)卡位高通生态,与高通建立起长期良好的合作基础;2)公司具备强软件开发能力,后续高通生态拓展中具备强先发优势;3)业务模式升级,未来基于高通芯片平台的智能驾驶域控制器成功推出,公司有望实现向自动驾驶产品+技术提供商转型;4)业绩稳健。


V2X领域,建设交通强国成为国家战略,车路协同迎来千亿市场空间。而ETC作为V2X的初级应用形态、最广泛的车路协同基础设施,有望成为V2X建设的切入口。推荐关注ETC领军金溢科技,有望拔得V2X建设的头筹。公司在高速ETC的领先地位对公司拓展智慧公路和V2X路侧产品有积极帮助,在V2X车路协同领域具备先发优势。目前,公司与北汽、一汽、重汽、东风、奇瑞、宇通客车、陕西重汽、长城华冠等建立合作关系。

风险提示:汽车智能化渗透率提升速度低于预期;经济下行风险;供应链管理风险。


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