海通电新周观点: 欧洲电价加速上涨，头部公司显著低估20220827
光储：通威在硅料和电池两个环节的产能、出货量、和成本控制都处于行业引领，目前切入组件环节，估值有望逐步提升。组件公司回调后目前位置性价比很高，增速大几十，估值20倍+。储能方面，欧洲能源危机或加剧、电价上涨迅猛；户储市场景气度维持高位，派能业绩超预期，逆变器固德威阳光等器件改善，拐点非常明显。
风电： 江苏龙源射阳1GW海风项目重启EPC招标，此前该项目于6月初曾单独启动过风机及塔筒招标，此次EPC招标却仍含风机及塔筒，结合此前江苏海风项目受军事影响重新审批传闻，推测该项目规划流程期间有重新调整，目前已调整完毕，而预期并网时间也得到确认，并未明显推迟。我们认为江苏海风不确定性基本落地。海风和储能都是23年增速最快的赛道，而海风的竞争格局非常好，尤其是海缆和管桩，大铸件是紧缺的。
锂电：Q2电池、隔膜、铝箔、结构件毛利率改善，正极、电解液、铜箔下滑，负极平稳。整体看电池环节盈利Q2改善明显，源于电池公司Q2普遍顺价，转移碳酸锂等成本压力。展望Q3，下游销量环比提升，钴、镍、电解液、铜箔整体呈现下降趋势。目前锂电产业链2023e估值整体均在30倍以下，电池、隔膜25-30倍，正极、负极15-20倍，电解液、铜箔、结构件等10-15倍，历史底部。而目前全球电动车渗透率约15%不到，需求高增趋势不变，预计未来5年年均增速保持30%以上。
核心标的：
本周核心标的：
重点赛道为：户光储、海风、硅片、锂电池。还有一些支线比如，石油焦、三元正极、跟踪支架、EVAPOE粒子等。
标的:
阳光固德威锦浪德业昱能禾迈：逆变器需求高增，户储爆发。
巨星派能科士达：户用储能电池龙头，增速最为确定。
宁德时代比亚迪亿纬鹏辉欣旺达：锂电池公司龙头，毛利率开始修复。
中信博: 钢价叠加地面电站需求，跟踪支架毛利率进入向上周期。
大金、天顺：管桩全球逻辑最强的风电零部件。
东缆中天亨通：海风龙头，价格溢价能力高。
厦钨容百当升长远德方：高电压6-7系成为今年正极重要变化，快充电池需要匹配中镍高电压，M3P和钠离子关注度增加。
横电东磁: 欧洲分布式组件龙头。
中环隆基上机京运通：硅片竞争格局好于预期，迎来重估。
组件: 晶科晶澳天合。
索通发展璞泰来中科：负极涨价传导成本，低硫石油焦中长期紧张。
新强联、三一：高技术或成本壁垒风电龙头。
联泓盛虹卫星石化福斯特海优赛伍鹿山：胶膜粒子主要公司。
碳谷化纤神鹰：风光氢用碳纤维渗透。
