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#调研纪要#海通电新张一弛:风电回调提供买入机会

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-10-27 11:24:53
近期风电回调可能跟Q3XQL业绩较弱+市场担心海风今年装机低于预期+风电板块整Q3一般有关。我们认为这种短期波动反而给市场提供了绝佳的买入机会。首先新强联Q3业绩主要因为自己产品结构的原因。主轴承三季度降价降量是因为Q3明阳的要货从双列变成了球面,而后续大型化双馈要改成单列圆锥,新强联以前是供双列三排为主,单列的发货需要产能匹配,要到22Q2-3才能发货,这是为什么客户催单但又降量的原因,有1-2个季度相对的低点,后续还会爆发。从行业看,海外轴承涨价+供应非常紧张,23年我们多方验证,国内轴承单......

近期风电回调可能跟Q3XQL业绩较弱+市场担心海风今年装机低于预期+风电板块整Q3一般有关。我们认为这种短期波动反而给市场提供了绝佳的买入机会。

首先新强联Q3业绩主要因为自己产品结构的原因。主轴承三季度降价降量是因为Q3明阳的要货从双列变成了球面,而后续大型化双馈要改成单列圆锥,新强联以前是供双列三排为主,单列的发货需要产能匹配,要到22Q2-3才能发货,这是为什么客户催单但又降量的原因,有1-2个季度相对的低点,后续还会爆发。从行业看,海外轴承涨价+供应非常紧张,23年我们多方验证,国内轴承单W价格不降,单吨价格略有提升,行业beta非常强,公司产能与需求的匹配有一段时间的匹配差距。短期低谷不是长期趋势,也不影响长期市值。

海风22年的装机略低于年初预期,主要因为江苏军事+阳江台风。江苏军事问题已经解决,江苏今年0开工,明年5-6GW的开工,会有飞速发展,阳江事故影响明阳大概半年的开工速度,目前已经开始招标。海风的装机低于预期属于季度节奏,项目都还在,今年少一点明年多一点,其实是对明年的利好。

海缆目前来看基本面只在加强。海缆未来的逻辑从港口资源会逐渐转移到设备壁垒,海外设备扩产慢难以满足需求,能掌握海外交联立塔设备的前5大海缆公司竞争格局会逐渐加强。

投资新能源我们整体认为长期逻辑大于短期波动,建议可以穿越短期业绩波动,关注长期空间和竞争格局。

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