当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#【海通医药】药明康德:收入端高速增长,规模效应进一步显现

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-07-12 11:37:37

公告:公司22H1实现收入约177.56亿元,同比增长约68.52%;归母净利润约46.36亿元,同比增长约73.29%;扣非归母净利润约38.50亿元,同比增长约81.00%;经调整Non-IFRS利润约43.01亿元,同比增长约75.68%。22Q2实现收入约92.82亿元,同比增长约66.16%;归母净利润约29.93亿元,同比增长约154.64%;扣非归母净利润约21.36亿元,同比增长约64.66%;经调整Non-IFRS利润约22.48亿元,同比增长约67.40%。非经常性损益:22

......

公告:公司22H1实现收入约177.56亿元,同比增长约68.52%;归母净利润约46.36亿元,同比增长约73.29%;扣非归母净利润约38.50亿元,同比增长约81.00%;经调整Non-IFRS利润约43.01亿元,同比增长约75.68%。


22Q2实现收入约92.82亿元,同比增长约66.16%;归母净利润约29.93亿元,同比增长约154.64%;扣非归母净利润约21.36亿元,同比增长约64.66%;经调整Non-IFRS利润约22.48亿元,同比增长约67.40%。


非经常性损益:22H1公司所投资标的产生的公允价值变动和投资收益预计净收益约4.49亿元,较上年同期减少约16.00亿元;;而公司H股可转股债券衍生金融工具部分的非现金账面公允价值变动,本期预计净收益约2.75亿元,公允价值变动损失较去年同期预计减少约17.68亿元。


公司通过不断优化经营效率,令产能利用率持续提升,规模效应得以进一步显现,使得经调整Non-IFRS归母净利润增速超过了同期收入增长速度。我们预计公司22/23/24年经调整利润增速为67%/18%/26%,对应22/23/24年估值分别为37/32/25X。


点评:业绩没什么问题,之前已经披露过,公司的主要问题,还是在于频繁的资本运作——减持增发和大规模股权激励,尤其是股价大跌之后,实控人依然大减持。如果公司能讲出新的很大的故事,那当然没问题,否则市场确实会有一件。近期,CXO是有一些利好的,主要是融资数据好转、IND申报增加较多、药明生物有望通过审核。医药股整体,是存在不少错杀的,但其中的机会大多数独苗类型,导致研究和跟踪难度大,我们讲的不多。


文章来自#赚美了#,更多一手硬核资料,请访问www.zhuanmeile.com
免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目