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#调研纪要#机械行业优质科创板公司梳理20220606

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-07 13:29:53

1、通用制造:?中控技术:主要做流程行业控制相关产品,下游以石化、化工为主。下游政策催化+盈利周期驱动资本开支,同时数字化率提升共同带动行业景气边际上行。未来成长主要在于核心产品市占率再提升(原有行业+新行业突破+海外)+解决方案提升单客户价值量+5S店及工业软件增强终端客户粘性。?柏楚电子:国内激光切割控制系统龙头,中低功率领域份额超60%,高功率提升至超20%进口替代加快。立足切割控制系统基本盘,公司在切割头、焊接机器人等新业务方面快速进展。上半年受上海疫情和通用制造业景气一定影响,下半年制

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1、通用制造:
?中控技术:主要做流程行业控制相关产品,下游以石化、化工为主。下游政策催化+盈利周期驱动资本开支,同时数字化率提升共同带动行业景气边际上行。未来成长主要在于核心产品市占率再提升(原有行业+新行业突破+海外)+解决方案提升单客户价值量+5S店及工业软件增强终端客户粘性。
?柏楚电子:国内激光切割控制系统龙头,中低功率领域份额超60%,高功率提升至超20%进口替代加快。立足切割控制系统基本盘,公司在切割头、焊接机器人等新业务方面快速进展。上半年受上海疫情和通用制造业景气一定影响,下半年制造业回暖后公司有望回复较快增长。
?欧科亿:新冠疫情致进口品牌供给减少,进口替代加速,刀具需求好于制造业整体。公司4-5月份数控刀具出货增速30%+,且上半年较去年同期提价约10%,Q2业绩20%+较为确定。复工复产后经销商补库需求提升,公司募投产能提前释放,全年业绩30%+,对应估值20倍出头性价比较高。
?华锐精密:新冠疫情致进口品牌供给减少,进口替代加速,刀具需求好于制造业整体。公司4-5月份数控刀具出货20%+,且年初以来两次提价,Q2业绩20%+确定。当前经销商库存较低,复工复产后经销商补库需求提升,全年业绩30%+较为确定,对应估值25倍。
?禾川科技:主要产品包括伺服及PLC等,一季度订单60%增长,二季度4月份还可以翻倍,但短期交付上稍有问题。明年来看,增量主要来自于光伏、锂电行业,其中光伏从伺服到伺服+控制,整体粘度会更大;锂电行业今年6月份推广,进了宁德、国轩、比亚迪目录。今年不含税10亿收入目标,明年目标30-50%增长,对应13-15亿收入,明年利润率目标20%。
?容知日新:国内市场超200亿元,渗透率仍低。公司打通底层传感器、智能算法、云诊断服务和设备管理环节,行业理解和积累丰厚,诊断准确率高。预计近3年业绩CAGR 40%以上。
2、锂电设备:
?利元亨:国产锂电设备准整线小龙头,在行业内研发体系和管理领先,Q1规模化效应已兑现净利率提升。除享受锂电设备需求增长的贝塔外,还具备品类拓展、动力客户拓张和海外拓展三大阿尔法,短期和长期成长性良好。
?联赢激光:激光焊接龙头,Q1订单同比增长约30%。今年订单有望保持高增长;营收高增确定,规模化效应兑现净利率有望提升;4680大圆柱中,激光焊接价值量有望提升,公司是宁德、亿纬等的核心供应商,有望受益。
?杭可科技:化成分容龙头公司,进入了韩系电池厂供应链,今年盈利能力有望回升;海外扩产复苏,公司今明年订单有望保持高增,且海外订单具有高毛利率,有望带动公司盈利能力进一步修复。
?海目星:布局模切和装配线,Q1订单增速30%以上,今年营收和订单均有望继续保持高增长。营收高增确定,且规模化效应下净利率有望提升。积极拓展光伏等非锂电领域。
?先惠技术:模组Pack产线龙头公司,产能释放使订单和营收具有较大弹性。收购东恒机械布局模组结构件业务,有望打造设备+结构件双轮驱动。
3、半导体设备
?中微公司:国产半导体刻蚀设备龙头,进入了海内外龙头晶圆厂,刻蚀设备由CCP向ICP拓展并已开始放量;MOCVD受益于MiniLED去年订单已开始爆发今年有望恢复高增长;横向拓展LPCVD、EPI和ALD,并逐步增持睿励拓展检测设备,有望打造平台化公司。
?华峰测控:国产半导体测试设备龙头,老产品8200继续在模拟领域保持高份额,新产品8300和大功率测试机爆发,驱动公司订单延续增长,海外市场突破正逐步取得进展。
?盛美上海:国产半导体清洗设备龙头公司,在内资晶圆厂取得较高份额,工艺覆盖已较全,积极拓展电镀和炉管,打造平台化公司。
?芯源微:国产前道涂胶显影设备独家供应商,实现了0-1突破,积极拓展清洗设备。
?华海清科:国产半导体CMP设备龙头,已在内资各主要晶圆厂获得较好份额,有望充分受益于下游扩产。
4、数字化X线探测器:
?奕瑞科技:奕瑞科技:国内X射线探测器龙头企业,市占率稳居国内第一,龙头地位稳固。公司具备长期持续增长能力:1)已切入西门子、富士、柯尼卡、万东、联影等国内外主要医学影像设备制造商供应链,借势全球X射线探测器产业链向国内转移,公司市占率有望持续提升;2)X射线平板探测器需求增长主要由CMOS、IGZO 、CT探测器等需求增长带动,公司具备CMOS、IGZO技术储备及量产能力,率先分享行业技术变革红利。3)不断拓展应用领域,打开成长上限。工业领域拓展包括锂电池缺陷检测、半导体封装检测、无损探伤等。当前正突破CT探测器核心部件,有望实现量产进军CT探测器市场。4)发行可转债进一步扩张产能,产品结构向CMOS、CT探测器等优化,向上游闪烁体领域拓展,夯实公司长期竞争能力。预计公司全年业绩增长40%,对应估值42倍。
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