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#调研纪要#隆基绿能电话会纪要20220824

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-08-25 10:01:14

要点总结:①关于新技术:光伏是一个又长又厚又宽的赛道,关键是看长久的竞争力,推出的东西要真正给客户带来价值。谁都想最快速找到26%-27%低成本路线的目标,但在没有找到之前,我们谨慎对待每一步,早半年晚半年不是过渡在意。市场压力逼得没办法了,用过渡技术先度过一下。Topcon离极限距离还有1%的效率差,所以认为是过渡技术。HJT目前还存在投资回报和经济性的问题。由于设备投资高,低温银浆耗量高,量产效率比起过渡路线,Topcon和HPBC高不出太多,综合来看还需要时间进行突破。HPBC路线应该还有

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要点总结:


①关于新技术

光伏是一个又长又厚又宽的赛道,关键是看长久的竞争力,推出的东西要真正给客户带来价值。

谁都想最快速找到26%-27%低成本路线的目标,但在没有找到之前,我们谨慎对待每一步,早半年晚半年不是过渡在意。市场压力逼得没办法了,用过渡技术先度过一下。

Topcon离极限距离还有1%的效率差,所以认为是过渡技术。

HJT目前还存在投资回报和经济性的问题。由于设备投资高,低温银浆耗量高,量产效率比起过渡路线,Topcon和HPBC高不出太多,综合来看还需要时间进行突破。

HPBC路线应该还有下一代提升空间在里面,以及还有很好的外观,良好的功率效果,分布式会带来十分高的价值。其实地面电站也有优势,但分布式已经不够卖了,不会给地面电站。

公司明年PERC产能50GW左右,HPBC?30GW全部满产,明年实际有25GW的出货。鄂尔多斯新的技术明年二季度末安装设备,明年年底有几个GW级别的产出。

②关于需求:

(是按组件出货的口径),去年预测市场220-240GW,今年一季度因为印度强装,大家认为到250-260GW,但今年很有可能会接近300GW,需求侧大家没想到发展那么快。明年到400GW,2025年到600GW是有可能的。

未来装机量大于500GW,对于玻璃和EVA可能阶段性会面临挑战,会不会出现多晶硅料的情况不知道。

③关于硅料:

明年一季度硅料就不缺了,二季度硅料会下来,但如果明年有400-500GW的需求,二季度价格也不会下来。欧洲目前货物要的很急,但是安装能力不足,已经形成货物堆积。国内需求延迟,也可能硅料价格下跌更早。

产业链价格上升的时候,全产业链都会享受到红利。硅料价格下降的情况下,全产业链都会受到波及,隆基也会。硅片现在库存量2-3天,加快周转,不要在产业链价格高位的时候,形成管理上的库存负担。

④毛利率下滑的原因

今年业绩受到的最大伤害,组件是期货业务,实际签单都是半年前和一年前,毛利率降了5%。今年如果外购电池片再出货肯定是不赚钱的,所以今年出货量就这么多了,电池片是短板。



正文:

提问环节:

Q:库存增加的原因?

存货增加主要是组件端,二季度在欧洲地区市场出货突出,订单是过去的3倍,欧洲物流周期长,在途增加4-5GW,所以630存货增加厉害。

Q:如何看待友商扩Topcon以及新的技术路线?

晶硅电池极限效率26-27%,隆基在找低成本实现晶硅效率技术。Topcon离极限距离还有1%的效率差,所以认为是过渡技术。

HPBC路线应该还有下一代提升空间在里面,以及还有很好的外观,良好的功率效果,分布式会带来十分高的价值。

西安原本15Gw项目,现在优化接近30GW,四季度会进行投产,明年上半年满产。

鄂尔多斯项目一直是希望再找到一条针对地面电站的技术,研发环节在做紧锣密鼓的工作,明年二季度末开始设备安装,我们还有段时间,现在还没确定走哪条技术路线,一切皆有可能。

Q:美国市场反规避落地后会如何演绎?

6月21日出的新的反倾销法规,追溯到硅粉等,证据链已经提供等待海关回溯。未来会考虑用海外的供应链供应美国市场。

Q:关于组件的核心竞争力,如何保证中长期的超额利润?

技术方面,公司在各个技术路线都投入比较强的研发力量,包括叠层技术都做了深度布局,目标是持续领先,技术领先的信心还是很强大的。晶硅电池从26-27%的效率走,叠瓦组件能往30%效率走的情况。

应用方面,分布式上,我们和森特的合作做出了很好的能力和产品力的建设,除了光伏的能力,包括与建筑屋面的结合都做的比较完美。我们的方式强化了屋顶结构。

地面电站上,今天的电站上网电价3毛钱左右,1瓦一年2-3分钱运维费不是大问题,10%不到。随着未来电站出现1美分多一点的电价,再有2-3分钱的运维费就是巨大的负担。也是电站生命周期的重要成本构成,在地面电站还有很多工作要做。

我们反对对成本价值影响小,又带来可靠性风险的做法,比如组件超大尺寸,硅片薄片化持谨慎态度。

其他供应链保障、运营等就不多讲了。

Q:N型硅片后续降成本的思路和方向?

硅片同行的追赶也比较快,硅片的领先度在缩小。硅片尺寸、厚度、N型和P型的生产,对硅片生产企业都不是问题,没有颠覆性的东西在里面。

硅片继续降本的空间比较小了。硅片投料量单炉600公斤,继续做努力,更大的热场,风险都在加剧。

硅片的质量有进步空间,要适应更高的转化效率,杂质控制,结构缺陷还有一定工作可以做。

Q:公司在新技术路线上的选择发声很少,确定的技术领先性有多少?

关于新技术比较慢的原因是,电池技术路线多条并进的方式,每条技术路线都处于全球领先的位置,需要做充分的评估。举个例子,去年10月份评估这条技术路线可以,11月份另外一条路线又有突破。隆基对于抓住机会是不在意的,光伏是一个又长又厚又宽的赛道,关键是看长久的竞争力。关键是推出的东西要真正给客户带来价值。

HPBC技术的推出,是现阶段几个技术路线筛选出来的路线,但他还有升级的空间。今天没有得到授权给大家来谈技术路线的效率,既然隆基做出的决策,我们一定是能够让客户满意,并且带来价值的。

Q:市场需求预测?

(是按组件出货的口径)去年预测市场220-240GW,今年一季度因为印度强装,大家认为到250-260GW,但今年很有可能会接近300GW,需求侧大家没想到发展那么快。

明年到400GW,2025年到600GW是有可能的。未来装机量大于500GW,对于玻璃和EVA可能阶段性会面临挑战,会不会出现多晶硅料的情况不知道。

Q:公司搭了HJT中试线,如何看待HJT技术路线?

HJT路线我们不断有突破,P型异质结,无茵异质结。经济性来讲,由于设备投资高,低温银浆耗量高,量产效率比起过渡路线,Topcon和HPBC高不出太多,综合来看还需要时间进行突破。

隆基不排斥最后是哪一种技术,以及是否有技术的融合。最终是低成本实现26-27%效率的量产途径,我们会加大投入。HJT目前还存在投资回报和经济性的问题。

Q:如何看待通威进入组件?

05-08年冲击光伏行业的人,都能赚钱,但一旦过剩,不知道是发生在后半夜,还是明天早晨,说不准。

隆基长期有市占率的目标30%,但短期以盈利能力作为衡量目标。

Q:公司新电池片明年的出货量?

隆基在研发非常重视,时间和经历也比较多,去年年底成立中央研究院,建立完整高效的可研管理体系。几个路线一起走,会出来融合性技术。

谁都想最快速找到26%-27%低成本路线的目标,但在没有找到之前,我们谨慎对待每一步,早半年晚半年不是过渡在意。如果有更有竞争力的产品,晚半年推出来,市场也还是你的。市场压力逼得没办法了,用过渡技术先度过一下。

明年PERC产能50GW左右,HPBC?30GW全部满产,明年实际有25GW的出货。鄂尔多斯新的技术明年二季度末安装设备,明年年底有几个GW级别的产出。

Q:国内新能源消纳的压力比较大,储能政策路径还不清晰,后续大型地面电站可行的方案?

产业链价格上升的时候,全产业链都会享受到红利。硅料价格下降的情况下,全产业链都会受到波及,隆基也会。硅片现在库存量2-3天,加快周转,不要在产业链价格高位的时候,形成管理上的库存负担。

中国的能源转型四个阶段,第一阶段,充分利用物理和价格机制,比如水电、火电灵活性改造,做的都不理想。德国电网光伏+风电电量占比42%,并没有运用到大部分储能,我国现在光伏+风电电量10%多。

第二阶段,大力发展抽水蓄能,48分钟,这两项措施给化学储能降本让出10-15年时间。

削峰可以做到,对新能源的消纳构成正向的影响。

Q:三季度产能利用率的安排?

硅片产能利用率75%,组件也是75%左右。

Q:明年分布式比例情况,以及HPBC的优势?

隆基的技术路线酝酿那么长时间,肯定会有一个很好的亮相。确实是十分好的针对分布式的产品,地面电站其实也有很强的竞争力,但是计划来讲,分布式已经不够卖了,不会给地面电站。

Q:HPBC专利布局情况?

公司这方面完全有把握。

Q:组件毛利率下降的原因?

二季度交付的组件订单是原来签订的价格,三季度毛利率与二季度差不多。

Q:海外扩产的规划?

美国补贴是在全环节,绿氢也有补贴。

Q:硅料价格趋势?

明年一季度硅料就不缺了,二季度硅料会下来,但如果明年有400-500GW的需求,二季度价格也不会下来。

欧洲目前货物要的很急,但是安装能力不足,已经形成货物堆积。国内需求延迟,也可能硅料价格下跌更早。

Q:欧洲法案如果出台,如何应对?

我们与客户约定,如果法案出台导致的费用和时间成本,都是客户承担。

投资者邮箱提问:

欧洲、德国7月份提高了分布式上网电价,明年分布式趋势依旧较好。

上半年公司确认硅料投资收益14.7亿元,明年硅料供给量150万吨,增长60-70%,大幅缓解多晶硅供给压力。


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