9月国内销量大超市场预期，海外季末冲量，缺芯不改向上趋势。9月国内电动车销量大超市场预期，销35.7万辆，同环比+148%/+11%，乘联会9月电动乘用车批发34.7万辆，同环比+184%/+14%；零售33.4万辆，环+33%，零售渗透率21%，环比+4pct，特斯拉、新势力及比亚迪等自主品牌表现亮眼，超预期，全年销量预期提升至320-330万辆（含出口），同比增长135%+。欧洲9月销量环比强势复苏，主流10国合计销量为19.8万辆，同环比+41%/+55%，渗透率24.5%，同环比+11.7/+1.4pct，电动化加速，全年我们预计销200万辆以上。美国9月电动车销5.0万辆，同比+46%，环比+3%，特斯拉为销量主力，传统车企新能源车开始发力，全年有望达65万辆。我们预计2021年全球销量超600万辆，Q4仍有上修空间，2022年维持40%+高增长，销量达到870万辆+。限电对电动车产业链影响较小，中游龙头排产环比持续向上；Q4电池涨价预期强烈。整体来看，限电政策对电动车产业链影响较小，但正负极由于行业高耗能特点及地域分布受到限电限产的影响较大，高于其他电池材料环节和电池环节。...

储能专家交流20211024

储能专家交流20211024...

长江电新：储能与能源革命的未来

【长江电新】20211025-储能与能源革命的未来.pdf...

全球电动智能化浪潮下最具价值车企20211027

全球电动智能化浪潮下最具价值车企...

锂板块为何与基本面背离？过去、现在与将来

锂价涨而股价跌，行业基本面与二级市场背离已持续近一个半月，市场难成合力的核心原因在于站在过去、当下和未来审视锂板块的投资者均未达成一致预期，而此篇报告致力于回答二级市场对上游锂板块的核心担忧：1、站在过去：锂价再触及上一轮周期顶点，上游锂板块到底是周期还是成长？上游锂板块是带有周期属性的成长，远期更多是走量的逻辑，而不是价。周期的驱动来自供给出清，成长的驱动来自需求爆发。不可否认过去五年锂价的大起大落让市场短期更关心于价格波动，但我们认为：1）量：四十年维度六十倍需求，成长股的核心逻辑在于量的高增。经我们测算，假设新能源车100%渗透率+风光取代80%化石能源配套储能，碳酸锂2060年需求将升至1800万吨+，同比去年增长近60余倍。氢及钠电池在长周期下一定会取代部分锂电应用场景，但锂盐需求复合高增已形成一致预期，这也上游锂矿板块值得长期配置的核心原因。2）价：长中枢10-12万锂价更合理，但避免不了周期性小范围波动。新能源产业的快速发展要求原材料价格长期维持在合理中枢,而给予10-12万元的锂价更符合产业发展趋势。未来很难再经历一轮4-18万的宏大周期，锂价在合理区间内周期性波动概率...

储能更新：需求、应用场景、产品、弹性-1031

近期，我们对储能产业链密集调研和研究，新增认知分享如下：1、需求——超预期1）宁德和供应链：21H1宁德储能出货5.8GWh，单价0.81元/wh，毛利率37%，我们预计Q3出货45GWh，则前三季度实现接近10GWh出货，预计全年大概率超15GWh出货，明年50GWh出货， YOY+178%。而根据松芝等多家温控企业调研来看，明年宁德的订单-海外表前市场，预计风冷+液冷5万套（主力产品8kw、15kw），1套产品带电300多度电，预计贡献15GWh，因此侧面验证，明年50GWh大概率事件。2）海博思创：预计今年单价1.3-1.5元/Wh，出货1.3-1.4GWh（去年低于500Mwh），明年预计翻倍。而出货场景前三，独立储能电站占比一半（主要是用于调峰、租赁换指标）、其他系工商业等。而对明年国内行业的总量，预计今年8GWh，明年20GWh，YOY+150%。3）派能科技：预计21H1出货0.5GWh，Q3出货0.5GWh，预计今年出货1.75GWh，明年翻倍达 3.5GWh。而根据调研反馈，海外市场盈利好，国内市场供应链仍是“劣币驱逐良币”。从明年增量来看，海外工商业比较明...

广发电新迎接板块双击催化20211031

广发电新迎接板块双击催化20211031...

动力电池11月排产持续提升

结论：从排产看电车需求仍在持续上升，中游材料普遍处于供需紧张状态。在需求高景气状态下，排产主要取决于新产能的投产速度，但部分地区限电对供给仍有一定的压制。Q4电动车板块景气度仍持续提升，维持硬缺口的【负极】【隔膜】【铜箔】和明年量利齐升的【电池】环节两大主线推荐！电池环节：5家整体MoM+12%宁德时代：10月预估三元、铁锂产量5.9GWh、7.3GWh，11月排产预估三元、铁锂6.3GWh、8.2GWh环比分别为+12.3%、+6.8%。比亚迪：10月预估三元、铁锂产量0.45GWh、6.1GWh，11月排产预估三元、铁锂0.45GWh、7.2GWh环比分别为+0%、+18%。亿纬锂能：10月预估三元、铁锂产量0.4GWh、0.8GWh，11月排产预估三元、铁锂0.45GWh、0.9GWh环比分别为+12.5%、+12.5%。正极环节：5家整体-2%，湖南广东限电，价格略升长远锂科：11月排产预计3,600吨，环比+9%。当升科技：11月排产预计3,700吨，环比+0%。容百科技：11月排产预计6,200吨，环比+0%。德方纳米：11月排产预计9,000吨，环比+1%。负极环节：4家...