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#调研纪要#欧洲海缆产能吃紧,千亿市场展露,国内海缆厂商迎来出口良机

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-09-15 10:14:15
1、国内海风推进超预期8月底,国内海上风电可见项目共60个,总规模共32.28GW。其中33个项目,共16GW已经启动相关设备、工程招标。另有16.2GW处于前期推进工作中,7月份以来海南新增4个项目2.3GW确认开发商,辽宁新增1个250MW项目完成竞配,福建新增2个共1GW项目完成竞配,广西2.7GW项目完成竞配。同时,浙江新增3个共1.6GW项目开始了接入系统的相关招标。国内海上风电项目开发推进速度持续增加,超出年初的市场预期。我们预计,2023年国内装机量有望在10~13GW,可见的潜在......

1、国内海风推进超预期

8月底,国内海上风电可见项目共60个,总规模共32.28GW。其中33个项目,共16GW已经启动相关设备、工程招标。另有16.2GW处于前期推进工作中,7月份以来海南新增4个项目2.3GW确认开发商,辽宁新增1个250MW项目完成竞配,福建新增2个共1GW项目完成竞配,广西2.7GW项目完成竞配。

同时,浙江新增3个共1.6GW项目开始了接入系统的相关招标。国内海上风电项目开发推进速度持续增加,超出年初的市场预期。我们预计,2023年国内装机量有望在10~13GW,可见的潜在招标项目16GW,有望继续增加。

2、年内海缆潜在订单仍有130亿元

海缆方面,已完成海缆招标项目约6.9GW,订单金额约122亿元。仍有7.9GW项目还未明确供应商,潜在订单规模130~140亿元左右。2023年海风海缆交付市场空间预计在170~180亿元左右。除海风海缆外,国内厂商脐带缆、油气田海缆等新增订单也超过30亿元,未来行业规模体量也在不断提高。

此外, 浙江温州洞头、瑞安、平阳三个海风项目共1.6GW启动前期工作,后两个项目离岸距离分别达到了74km、71km,有望大幅带动海缆需求。我们认为,24~25年国内海风海缆需求存在超预期的空间。

3、全球海风建设规划有望提速

欧洲目前海上风电并网量约为28.3GW,此前各国政府的规划将会在2030年达到160GW,部分国家也与近期加大了规划力度,160GW的目标正在不断上调。此前,德国、比利时、荷兰、丹麦四国规划2022-2025年新增284GW装机。8月30日,丹麦计划在2030年装机从目前的的2.8GW提升到19.6GW。英国计划22-30年新增27GW……可以看到,欧洲海风规划正在大幅提高。

巴西已经有100GW海风项目在IBAMA(巴西资源及环保局)注册进行环境影响评估。

美国方面,GWEC统计已有40GW海风项目正在推进。

……

4、欧洲海缆产能吃紧,千亿市场展露

根据Nexan的22年中期业绩演示材料,其跟踪2024~2029年建设的了26个欧洲海风项目总规模达到41GW,海缆需求达约130亿欧元(约合人民币780亿元)。另有20个海底联网项目共20.3GW,海缆需求达到120亿欧元(约合人民币720亿元)。目前,欧洲三大海缆公司(普睿司曼、耐克森、NKT)产能已经全面排满至2024年,耐克森也将在2021~2024年投资2.5亿欧元进行扩产,这对于欧洲大部分公司来讲是非常罕见的扩产行为。

5、国内海缆厂商迎来出口良机

从全球来看,海缆产能主要分布在欧洲(普睿司曼、耐克森、NKT)与中国。欧洲、美国产能更多的满足环大西洋区域的项目需求,但随着欧洲海风、海底联网项目增多,市场已出现供给不足现象,海缆厂上已开始投资扩产。国内厂商东方电缆中天科技亨通光电,已经从2020年开始全面参与到全球海缆市场投标,欧洲、中东、东南亚等等区域均有中标记录。

随着欧洲产能吃紧,国内海缆厂商的出口逻辑愈发通顺,有望在接下来的1年内看到海外订单的大规模落地。因此,我们战略看多海缆公司未来3年的盈利及估值水平

6、相关海缆公司逻辑

【东方电缆】:公司位于宁波,是国内出口业务氛围浓厚的城市,从德业股份东方日升,都证明了这座城市在出口业务方面的人才与商业氛围。东方电缆2020年曾中标8000万苏格兰电网海缆订单,2022年中标5.3亿荷兰海风海缆订单,在出口业务方面已经具有充分的经验。公司2022年新建成的未来工厂(郭巨基地)设施先进、建设标准高,完全可满足欧美业主严苛的验厂要求。

【中天科技】:2017年开始,公司就曾在德国EnBw Hohe See海风项目、沙特油气田项目上中标海缆。2022年,公司中标了阿联酋乌姆沙伊夫油田海缆订单。公司海光缆业务在全球开展较早,为海电缆出口奠定了良好基础。

【亨通光电】:公司2020年曾中标越南茶容海风项目海缆,2022年公司又中标了越南金瓯、沙特红海等海外海缆订单。公司同样在海光缆业务领域有国际布局,收购PEACE国际联网项目(12000公里),也为公司奠定了国际业务基础。


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