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#调研纪要#千亿白马暴雷

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-13 21:59:50

大家好,我是海榕君。周末,国内CXO 龙头 药明康德发布利空公告:公司控股股东和一致行动协议股东,预期减持公司总股本 3%的股份,其中2%通过大宗交易,1%通过集合竞价。药明康德市值接近3000亿人民币,本次减持大约接近100亿人民币,受此影响,CXO板块今天全线大跌,凯莱英和博腾股份走势较强。本次减持时间:药明康德预期7月份出半年报,15个交易日后就到静默期了,可能8月份开始减持。本次减持主体:主要是参与美股私有化的18个人民币基金到期退出和 股权激励平台减持,公告里面写了:本次减持股东自上市

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大家好,我是海榕君。
周末,国内CXO 龙头 药明康德发布利空公告:公司控股股东和一致行动协议股东,预期减持公司总股本 3%的股份,其中2%通过大宗交易,1%通过集合竞价。药明康德市值接近3000亿人民币,本次减持大约接近100亿人民币,受此影响,CXO板块今天全线大跌,凯莱英和博腾股份走势较强。
本次减持时间:药明康德预期7月份出半年报,15个交易日后就到静默期了,可能8月份开始减持。

本次减持主体:主要是参与美股私有化的18个人民币基金到期退出和 股权激励平台减持,公告里面写了:本次减持股东自上市以来未减持其所持有股份。
药明康德这家公司比较特殊,在2015年的时候,它在美股上市,在美股退市后,2018年4月 重新在A股上市。在A股的招股说明中可以查到,参与美股私有化的股东当时承诺36个月不能减持 ,理论上这些资金到2021年5月才可以批量退出。

(数据来源:招股说明书)

结果出了一个违规,其中一个基金上海瀛翊违背承诺,在解禁期只剩二十天的时候,猴急猴急地要解禁,受这个事件影响,证监会开始调查,在案件审核期间,其他基金也不能减持,这个案件一直拖到今年的5月28日才结案。
等于这些资金从2015年12月开始投资药明康德的美股私有化,到今年才能落袋为安,加上前期基金募集时间,可能这些资金的投资期已经持续7年左右,所以这次减持大概率是一级市场基金的正常退出,二级市场过于情绪化的解读这次减持。
药明康德问题是今年的业绩基数特别高,营收和净利润 60%左右增长,明年的增速预期会放缓了,市场普遍预期明年营收增速 19.48%,扣非净利润增速 20.33%。
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最近汽车板块很受关注,有投资者咨询如果看好国内零部件公司怎么投资 ?

前一段时间,提到李岳看好国内的汽车零部件公司,他认为数千亿美金的核心零部件的全球利润池将会重构,中国很多公司会有机会。在燃油车时代 ,传统汽车厂商和零部件供应商 有稳定的合作关系,国内的供应商一般都进不了这个供应链里面。电动车时代,国内新势力电动车公司 重构了零部件产业链。

举个例子:在过去的燃油车时代里,大概只有四五十万以上的豪华车才会配空气悬架,现在空气悬架的渗透率 大约在3%左右。中国的汽车公司培养了一个中国本土的供应链公司,这家公司的价格只有老外的一半,但是质量不比国外的差,而且服务比国外还好。

这些公司在大量使用中国国产的核心零部件以后,会出现下面 三种情况:
1.汽车零部件价格会出现下跌,以后可能20万的车里面就会配空气悬架。

2.如果西方这些传统的整车厂,不用中国本土的供应链,就会导致它的产品性价比下降。你的车50万才配空气悬架,别人20万就有,这个体验感差别非常大的,所以这些供应链可能会从一家扶持变成在国内扩散,从而会进入全球市场

3.智能化,这是一个新增的增量,比如摄像头、自动驾驶、CMOS ,这完全是一个增量机会。

市场上目前有一个汽车ETF(516110)主要就是投资国内的汽车整车公司和零部件公司,占比分别在60%和30%左右。选股方法是从中证800里面选汽车和零部件行业的上市公司,每年的6月和12月会调整一次样本。重仓股里面汽车股有比亚迪,长城汽车,上汽,长安汽车,广汽,零部件有福耀玻璃华域汽车星宇股份拓普集团
目前来看,汽车板块的驱动因素已经由前期的预期修复,转变为基本面加速向上,上周披露的5月份汽车销量数据也有明显改善。再加上中央/地方密集出台各项政策刺激汽车消费,汽车产业链的投资机会还是可以继续关注的。
再说说其他的公司:
新东方在线盘内股价上涨 100%,主要是因为 新东方在线的直播间人数突破10万+,新东方在线已经找到了新的商业模式,但是通过几个直播间支撑百亿市值也很难 ,短期主要是情绪驱动上涨,直播间人数可能随时跌落,短期向上空间不大了。
比亚迪股份继续回购,6月13日出资10.35亿元回购95.4万股A股股份,回购价格区间于344.33元-358.58元。有一些券商认为比亚迪风险大,把比亚迪的抵押物折算率由60%调低为0%,对客户而言,就是持有这个标的做担保品,不能折算为保证金,不能融资买入,影响的是资金使用效率。
美联储联邦基金期货显示,美联储利率在2023年中期见顶于4%左右。
中金公司有大股东减持,青岛海尔旗下的投资公司 准备减持中金公司不超2.8%的A股股份。中金的财富管理做得挺不错的 ,长期看好。

吉利准备进入手机行业,今天吉利控股的星纪时代收购了珠海魅族79.09%的股权,蔚来前期也准备造手机。


今天沪深300指数下跌 1.17%,两市成交 1.09万亿,下跌原因主要是北向资金净卖出约135亿元。外资流出的主要原因还是美国的CPI指数创了 近40年的新高,现在美股盘前三大指数已经破位,标普500 下跌 2.36%,纳斯达克 100 指数下跌 3%,A股市场虽然相对独立 ,但是美股如果一直下跌 ,A股逆势大涨也不容易,整体要先等美股走稳了。

风险提示:观点仅供参考,不构成投资意见,市场有风险,投资需谨慎
         
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