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#调研纪要#数据的拐点出现了!

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-19 23:09:40
本周末宏观上没什么重点需要关注的消息,但部分行业有一些消息面上的变化。疫情
本周末,国内疫情出现了一些变化。首先是北京。6月18日,北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作新闻发布会上介绍,北京新冠肺炎疫情每日新增病例数已连续4天下降,并降至个位数,连续3天无社会面新增病例,天堂超市酒吧聚集性疫情传播链条已基本阻断,疫情形势持续向好,进入收尾阶段。持续两个月的北京疫情在一波三折后终于进入尾声了...希望这一次北京疫情是真的能控制住了。其实北京这次天堂超市酒吧疫情的控制也在一定程度上证明了常态化核酸的价值,通过常态化核酸快速发现了天堂超市酒吧的聚集性疫情,然后进行了快速处理,一周多就基本控制住了疫情。在目前这样的状况下,常态化核酸可能是唯一能实现快速发现疫情,快速控制疫情的方式。其次是深圳,昨天深圳出现两例新增确诊病例,都是在社区筛查中发现的,我理解应该就是常态化核酸下发现的。就我写文章时还没有进一步消息,但从社交媒体上来看情况还是基本可控的,应该很快就能控制下来疫情。深圳也是进行常态化核酸的城市。如果这种疫情的反复能通过常态化核酸的方式实现早发现,快速清零,那么零星发生的疫情对社会的影响会越来越小,对于消费者心理的影响也会越来越小。这类似于去年的上海,持续有疫情发生,但上海持续进行了精准清零,从结果来看上海去年的社会零售消费增速是全国最快的。在目前的政策背景下(我们这里不讨论政策发生变化的必要性以及科学性,大家也不要就这个问题杠,杠没有用,我们说了也不算,只能接受现状)。常态化核酸检测如果能持续证明其在抗疫中的作用,一方面会提振市场信心,让市场相信我们能实现疫情防控和经济发展双胜利,进一步提振市场风险偏好;另一方面,这也可能会改变一些地方政府的做法,目前全国大部分地方对于跨省通行的防疫依然是严重过度防疫状态,只要所在城市出现疫情,跨省跨市就是寸步难行,这个现状是亟需改变的,这持续影响着消费者的消费,特别是旅游相关消费的信心。从投资来说,年初一些受疫情影响的消费,交运公司走势比较强,后来被疫情打断快速回落,就目前来看这类公司或许又到了值得重新关注的时候,虽然疫情不会结束,大的政策方针变化概率也不大,但小的政策调整,对于过度防疫的纠错应该会持续有,常态化核酸也可能将杜绝主要一二线城市出现大规模疫情,疫情影响会逐步降低。地产
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本周末宏观上没什么重点需要关注的消息,但部分行业有一些消息面上的变化。疫情
本周末,国内疫情出现了一些变化。首先是北京。6月18日,北京市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作新闻发布会上介绍,北京新冠肺炎疫情每日新增病例数已连续4天下降,并降至个位数,连续3天无社会面新增病例,天堂超市酒吧聚集性疫情传播链条已基本阻断,疫情形势持续向好,进入收尾阶段。持续两个月的北京疫情在一波三折后终于进入尾声了...希望这一次北京疫情是真的能控制住了。其实北京这次天堂超市酒吧疫情的控制也在一定程度上证明了常态化核酸的价值,通过常态化核酸快速发现了天堂超市酒吧的聚集性疫情,然后进行了快速处理,一周多就基本控制住了疫情。在目前这样的状况下,常态化核酸可能是唯一能实现快速发现疫情,快速控制疫情的方式。其次是深圳,昨天深圳出现两例新增确诊病例,都是在社区筛查中发现的,我理解应该就是常态化核酸下发现的。就我写文章时还没有进一步消息,但从社交媒体上来看情况还是基本可控的,应该很快就能控制下来疫情。深圳也是进行常态化核酸的城市。如果这种疫情的反复能通过常态化核酸的方式实现早发现,快速清零,那么零星发生的疫情对社会的影响会越来越小,对于消费者心理的影响也会越来越小。这类似于去年的上海,持续有疫情发生,但上海持续进行了精准清零,从结果来看上海去年的社会零售消费增速是全国最快的。在目前的政策背景下(我们这里不讨论政策发生变化的必要性以及科学性,大家也不要就这个问题杠,杠没有用,我们说了也不算,只能接受现状)。常态化核酸检测如果能持续证明其在抗疫中的作用,一方面会提振市场信心,让市场相信我们能实现疫情防控和经济发展双胜利,进一步提振市场风险偏好;另一方面,这也可能会改变一些地方政府的做法,目前全国大部分地方对于跨省通行的防疫依然是严重过度防疫状态,只要所在城市出现疫情,跨省跨市就是寸步难行,这个现状是亟需改变的,这持续影响着消费者的消费,特别是旅游相关消费的信心。从投资来说,年初一些受疫情影响的消费,交运公司走势比较强,后来被疫情打断快速回落,就目前来看这类公司或许又到了值得重新关注的时候,虽然疫情不会结束,大的政策方针变化概率也不大,但小的政策调整,对于过度防疫的纠错应该会持续有,常态化核酸也可能将杜绝主要一二线城市出现大规模疫情,疫情影响会逐步降低。地产
本周,地产销售的高频数据出现了非常明显的拐点。根据国金证券的统计,无论是新房还是二手房,成交面积的周度数据都出现了环比的大幅增长,一线城市的新房成交面积数据甚至出现了同比的正增长...广发证券的统计数据同样显示新房销售明显回暖。从数据来看二手房数据是连续两周环比大幅回升,新房销售数据本周见到拐点。数据和政策基本是同步的,国内主要城市的销售政策加码发生在5月中下旬,5年期LPR降低发生在5月20日。二手房销售的拐点发生在6月3日-6月10日这周,本周(6月10日-17日)是新房销售面积的拐点。考虑到房屋销售流程较长,其中新房比二手房更长,因此我们可以得出在5月中下旬政策新一轮宽松对国内地产销售起到了明显刺激作用的结论。分类来看,一二线城市的销售回暖幅度强于三四线城市,一线城市的新房二线城市的二手房销售数据同比已经转正。三四线城市销售依然较差,这里有两方面原因。第一是过去5年三四线城市需求透支比一二线城市更强,叠加三四线城市人口以净流出为主,需求比较萎靡。第二,三四线城市销量比较依赖于周边一二线城市的销售溢出效应,比如成都周围的眉山,德阳等地的房价其实严重依赖于成都的外溢效应,只有成都销售特别火爆,成都房价上涨时周边城市才有可能销售回暖。地产销售高频数据的拐点大概率还是会对产业链带来一定的刺激,这里核心受益的应该是以一二线城市土储为主的头部开发商,此外产业链上的建材等企业也值得关注。对于地产后周期比如家电,橱柜等板块来说,数据拐点当然也是利好,但传导到利润周期比较长。后续我们需要关注的是销售回暖的高度和持续的时间。我认为销售反弹的高度可能不会太高,能达到和去年同比持平的水平就非常不错了,毕竟在过去五年我们太多住房需求遭到了透支,房住不炒的背景下投机需求也很难被刺激,所以销售大概率能摆脱冰点,但想重回景气难度比较大。其中三四线城市可能很难回到过去五年的销售水平,一二线城市大概率可以回到过去的销售水平。总的来说,我认为板块可能会有持续的弱复苏,就投资来讲,这样的弱复苏背景下,板块短期的投资机会有可能有,但持续性预计也不会太强。更多还是要在其中寻找一些能受益于行业供给出清的公司,比如头部地产商,一些龙头消费建材企业,这些企业能通过蚕食经营困难企业的份额实现市场份额的提升,再叠加行业的弱复苏,他们有望呈现出较好的业绩弹性。
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