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#调研纪要#【天风电新】德国天然气和电价刹车机制草案出台,预计限价后的居民电价高于预期20221124

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-11-24 18:14:43
德国联邦经济部公布天然气和电力价格刹车机制法律草案。根据草案,机制将在23年3月1日启动,持续至24年4月30日。限价机制德国政府计划耗资2000亿欧元用于抵抗能源危机,其中将主要用于补贴居民、商业气价及电价,预计2000亿欧元预算将来自对非天然气机组征收的暴利税。以下我们将重点讨论新机制下预期居民电价:电价上限:终端价格上限40欧分/kwh;适用范围:基于上一年的年度用电量,80%可享受电价上限,剩余20%用电量仍需跟着合同价格走;测算居民电价:假设居民年用电量8000kwh,当前合同电价约5......

德国联邦经济部公布天然气和电力价格刹车机制法律草案。根据草案,机制将在23年3月1日启动,持续至24年4月30日。

限价机制

德国政府计划耗资2000亿欧元用于抵抗能源危机,其中将主要用于补贴居民、商业气价及电价,预计2000亿欧元预算将来自对非天然气机组征收的暴利税。以下我们将重点讨论新机制下预期居民电价:

电价上限:终端价格上限40欧分/kwh;

适用范围:基于上一年的年度用电量,80%可享受电价上限,剩余20%用电量仍需跟着合同价格走;

测算居民电价:假设居民年用电量8000kwh,当前合同电价约52欧分/kwh,对应实际电价=40*80%+52*20%=42.4欧分/kwh。

测算户用光储回本时间:6-7年,若考虑VPP和分时电价回本周期将进一步缩短。

下一步

草案将在12月16日提交德国上议院投票表决,若通过将正式生效。

点评

根据此前预期,对非天然气机组征收暴利税(超过180欧元/MWh的超额部分将被征收)将使居民电价下降至30-40欧分/kwh,但【根据本次草案,仅80%的居民电价可得到补贴,测算对应电价在40欧分/kwh以上,实际对电价的限制程度好于预期】。

投资建议

近期户储板块回调较多,市场主要担心在欧洲电价边际向下的情况下户储需求的持续性问题,但实际22号欧盟对天然气的限价草案、23号德国对居民电价的限价草案,限价程度均好于预期。

现货电价层面,今日德国现货电价上涨至237.15欧元/MWh,主要系俄罗斯宣布将从11月28日(下周一)开始减少通过苏兹哈天然气泵站(Sudzha)过境乌克兰运送的天然气,最后一条从俄罗斯向中欧、西欧输气的管道供应量亦将减少。

考虑当前户储板块估值,以及现货电价上涨、能源危机持续、政府对电价限制力度好于预期,我们认为户储经济性预计将边际向上,看好户储相关标的:

电池企业:【派能科技】、【鹏辉能源】等;

逆变器企业:【阳光电源】、【德业股份】、【科士达】、【锦浪科技】、【固德威】、【禾迈股份】、【昱能科技】等。

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欢迎交流:孙潇雅/吴佩琳


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