【天风电新】看好未来三年海风需求的确定性20221016
从22年招标量展望23年装机量（陆风60GW+海风12GW），业绩确定性高
从招标量看，明年装机确定性强：截至当前，国内陆风已招标约59GW（未含框架），海风已招标约11.5GW（未含框架）。预计全年陆风、海风招标量预计95GW+，其中陆风招标将超过80GW，海风招标将超过15GW，超过年初的市场招标预期——陆风60GW+海风10GW。
结合今年的招标量，预计明年陆风装机将超过60GW，同比增长20%+，海风装机有望达10-12GW，同比增长100%~140%，23年装机确定性强。
大型化趋势明显：1-10月份陆风风机单机容量基本落在4.5-5MW；海风风机招标基本落在7-8MW。而21年陆风、海风装机平均单机容量在3、5.6MW，风机大型化趋势明显。
未来装机的确定性： 近期海南申能股份海南CZ2海上风电示范项目（1.2GW）、大唐儋州海上风电项目（1.2GW）合计2.4GW获得核准。据不完全统计，2022年以来获得核准的海风项目截至目前已有7.26GW。
其中，据了解，大唐儋州海上风电项目为海南省海上风电核准获批用时最短的示范项目。自2022年4月13日取得《海南省发展和改革委员会关于同意开展海上风电示范项目前期工作的函》以来，该项目历时179天取得核准批复，海风核准进度有望加快。
中期海风景气度可持续：预计23-25年国内海风装机量CAGR34%；24-25年欧洲海风接棒，25年装机量yoy达60%
新增装机量预测：我们预计23-25年国内海上风电装机量预计10、15、18GW，CAGR达34%。此外，我们预计24-25年欧洲海风有望加速，预计新增装机量分别为5、8GW（yoy+60%），接棒海风高增速。
海风景气度高+大型化趋势下，看好：
海缆-【东方电缆】（13.5/18.7，PE 40/29X），【宝胜股份】（1.2/4.4，PE 60/16X）；桩基-【海力风电】（4.3/10，PE 51/22X）；风机-【明阳智能】（40/48，PE 15/13X）；铸件-【金雷股份】（3.9/6.3，考虑定增PE 33/21X）；齿轮箱零部件-【广大特材】（1.9/3.9，考虑转债PE 44/22X）。
出海看好：
铸件-【日月股份】（3.0/10.4，考虑定增PE 76/22X）；塔筒&单桩-【大金重工】（7/13，考虑定增PE 45/24X）。
国产替代看好：
轴承-【新强联】（6.4/10.3，考虑转债PE 53/33X），【长盛轴承】（1.8/2.5，PE 37/28X）。
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