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#调研纪要#【天风电新】欧委会天然气限价提案远好于市场预期,预计对欧洲电价影响可忽略20221123

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-11-23 10:13:54
提案内容针对TTF天然气期货价格(欧洲最通用天然气定价依据),设置价格上限275欧元/MWh,生效时间为23年一年,价格上限机制的触发需要同时满足两个要求:1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh;2、 这两周内的所有交易日,TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。为了避免限价机制带来负面影响(如加剧天然气供应缺口),限价机制包括且不限于以下情况将立即停止:1、 TTF期货价与LNG指导价的价差不足58欧元/MWh;2、 欧委会做出停止限价机制的决定。在限价期间,欧盟将采取节电、节......


提案内容

针对TTF天然气期货价格欧洲最通用天然气定价依据),设置价格上限275欧元/MWh,生效时间为23年一年,价格上限机制的触发需要同时满足两个要求:

1、 TTF期货价连续两周超过275欧/MWh;

2、 这两周内的所有交易日,TTF期货价均比LNG指导价高58欧元/MWh。

为了避免限价机制带来负面影响(如加剧天然气供应缺口),限价机制包括且不限于以下情况将立即停止:

1、 TTF期货价与LNG指导价的价差不足58欧元/MWh;

2、 欧委会做出停止限价机制的决定。

在限价期间,欧盟将采取节电节气措施,限制各国能源使用量。

【本次提案对价格上限的设置及相关条件,远比此前市场预期要好】。此前预期价格上限会设置在150-180欧元/MWh,且不附带持续时长、与LNG价差等限制条件。

点评

我们认为,本次提案对天然气价格上限设置得非常高,且实际生效难度大,预计对欧洲电价影响基本可忽略。

简单概括来说,本次提案要求1)连续两周TTF期货价都超上限;2)连续两周TTF期货价和LNG指导价都有价差;在第三周天然气限价机制才能生效。

而在今年8月欧洲天然气/电价最高的时候,实际也无法使限价机制生效。今年只在8月24日-28日,TTF期货价超过275欧元/MWh(对应当时现货电价600欧元/MWh),持续时间不足两周。

本次提案属于欧盟各国的无奈妥协。对天然气价格上限设置较高,且限制条件较多,主要系若生硬地直接施加天然气限价措施,将有可能导致天然气出口国选择将天然气售至其他地区,加剧能源危机、带来停气风险。

往未来看,我们认为欧洲电价对户储经济性影响判断,只需要关注此前的欧盟控制能源价格法案,不用过度解读本次天然气限价提案。即今年12月1日-明年6月30日期间将非天然气发电的收入上限设定为180欧元/MWh,预计限价期间德国电价在40欧分/kwh左右,对应户储回本周期约7年。

下一步

预计欧盟理事会将在周四投票表决,若28个成员国有55%(即16国)同意,则提案通过。


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