【天风电新】石英股份2022年三季报点评：业绩符合预期，关注新项目扩产进度20221024

财务数据

公司前三季度实现营收12.3亿元，同增82%；归母净利润5.70亿元，同增225%；扣非净利润5.69万元，同增250%。

其中，公司Q3实现营收5.4亿元，同增125%，环增23%；归母净利润2.81亿元，同增348%，环增40%；扣非净利润2.79亿元，同增372%，环增41%。 

业绩拆分

高纯石英砂：预计Q3高纯石英砂外销出货5600万吨，单价5.8万元/吨，毛利率83%，对应单位净利4万元/吨，合计贡献归母净利润2.3亿元。

其他业务：预计Q3其他业务合计贡献归母净利润0.5亿元。

盈利预测

预计公司22年高纯石英砂外销出货2.3万吨，对应单位盈利3.2万元/吨；预计石英管相关产品出货1.1万吨，单位盈利1.7万元/吨。预计公司22年归母净利有望达到9.2亿元，当前市值对应PE 55X。

明年随既有高纯石英砂产能在上半年改造完成及新的6万吨石英材料项目下半年部分投产，预计全年高纯石英砂有效产能将达到60000吨，其中外销有望达4.6万吨，对应单吨盈利有望达到4万元./吨；随6000吨电子级石英项目陆续投产，预计明年石英管相关产品出货可达1.35万吨，对应单位净利1.7万元/吨。预计公司23年归母净利有望达到20.8亿元，当前市值对应PE 24X，我们给予公司“重点推荐”。