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#调研纪要#【天风机械】迈为股份:签订金刚玻璃4.8GW双面微晶生产线,HJT设备龙头再下一城!

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-09-30 10:22:51
事件:2022年9月29日,公司公告披露,获得金刚羿德新能源8条双面微晶高效异质结电池生产线订单,产能为 600MW/条,共4.8GW。本次4.8GW高效异质结电池片与组件项目于22年6月23日启动;本次销售金额超过2021年营收的50%,即为至少15.5亿+,我们估计至少接近20亿,预计对公司未来业绩产生积极影响。点评:1.金刚玻璃复购迈为HJT设备,彰显迈为HJT设备实力!1)2021年金刚玻璃及其控制的公司向迈为股份采购HJT生产线2条,其中一条为非晶线,一条为单面微晶线,产能为600MW......

事件:2022年9月29日,公司公告披露,获得金刚羿德新能源8条双面微晶高效异质结电池生产线订单,产能为 600MW/条,共4.8GW。本次4.8GW高效异质结电池片与组件项目于22年6月23日启动;本次销售金额超过2021年营收的50%,即为至少15.5亿+,我们估计至少接近20亿,预计对公司未来业绩产生积极影响。


点评:

1.金刚玻璃复购迈为HJT设备,彰显迈为HJT设备实力!

1)2021年金刚玻璃及其控制的公司向迈为股份采购HJT生产线2条,其中一条为非晶线,一条为单面微晶线,产能为600MW/条,共 1.2GW。微晶生产线自22年2月起整线运转,3月第一批半片异质结电池出片,4月初第一次带有微晶工艺的异质结电池实现均值转换效率达到24.28%和最高转换效率突破24.5%。非晶线于22年3月12日210大尺寸异质结电池首片顺利下线,是国内乃至世界第一个GW级量产的210异质结产线、第一条单线600MW大产能异质结产线、第一条具备量产效率24.5%以上工艺的超高效异质结生产线。

2)此次购买迈为双面微晶HJT设备有望进一步提升转换效率,我们认为双面微晶的转换效率可以在单面微晶的基础上加0.3%以上,HJT双面微晶实验室效率记录达到26.5%,迈为通过德国验证标准的量产效率约为25.9%,组件功率有望提高10个功率档。

2.公司异质结电池市场占有率行业第一,龙头地位持续稳固!

2022年,公司已经获得的异质结太阳能电池产线设备订单包括信实工业(4.8GW)、爱康科技(1.2GW)、华晟(7.2GW)、润海一期(1.8GW)、润海二期(1.2GW)、金刚羿德(4.8GW)、其他3.6GW,合计订单至少为24.6GW,为21年全年订单的4倍左右;我们预计今年HJT行业整体招标规模有望达到30GW,迈为的市场份额占比80%左右。

投资建议:长期看好【迈为股份】,利好【金刚玻璃】。

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联系人:朱晔/李鲁靖/张钰莹19121096486


点评:去年以来市场预测今年HJT行业订单20-30GW,目前大概有了33GW,那很显然是超预期的。至于topcon多也很好理解,因为传统PERC企业确实更熟悉这个路线。至于大单,前期也说过不止一个,但到这里,近期大单基本都披露了。当前市场对此也有较强的一致预期,走势几乎也是全市场最强的几家,考虑到成长股整体估值下修,看好中期的同时也不对短期期望太高。


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