当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#【天风机械】新强联事件点评:可转债发行获批,风电齿轮箱轴承及零部件项目加速推进

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-09-20 10:02:59
事件:2022年9月19日,新强联向不特定对象发行可转债申请获得证监会批复。募投项目介绍:募投金额:募资总额预计不超过13.55亿元,其中3.45亿元用于补充流动资金,8.65亿元用于投资“齿轮箱轴承及精密零部件项目”(该项目总投资11.13亿元)。项目产能:主要产品为风电齿轮箱的轴承、齿轮、输出轴。项目达产后年产齿轮箱精密零部件产品5.75万套,对应2000个风电齿轮箱的零部件用量,其中3-6MW风电齿轮箱精密零部件4.5万套,总价9亿元;6-10MW风电齿轮箱精密零部件1.25万套,总价6.......

事件:

2022年9月19日,新强联向不特定对象发行可转债申请获得证监会批复。


募投项目介绍:

募投金额:募资总额预计不超过13.55亿元,其中3.45亿元用于补充流动资金,8.65亿元用于投资“齿轮箱轴承及精密零部件项目”(该项目总投资11.13亿元)。


项目产能:主要产品风电齿轮箱的轴承、齿轮、输出轴。项目达产后年产齿轮箱精密零部件产品5.75万套,对应2000个风电齿轮箱的零部件用量,其中3-6MW风电齿轮箱精密零部件4.5万套,总价9亿元;6-10MW风电齿轮箱精密零部件1.25万套,总价6.35亿元。


项目收益:项目达产后预计每年收入15.35亿元,毛利率34.62%,净利率17.86%,税后静态回收期为6.9年(含建设期),税后内部收益率为19.76%。


建设周期:本项目建设期为3年,第三年开始试生产,2024年达到30%生产负荷,2025年达到70%生产负荷,2026年开始生产负荷为100%,达产运行。


点评:

风电齿轮箱轴承国产替代空间较大,新强联有望带头开启国产化进程

市场空间:跟据我们测算,风电齿轮箱中,轴承国内市场空间2022年43.80亿元, 2025年将达到62.39亿元,CAGR 12.52%;齿轮+输出轴国内市场空间2022年16.63亿元,2025年将达到39.35亿元,CAGR 33.26%。

国产化程度:风电齿轮箱轴承由于转速快,要求精度高,对轴承设计和加工设备均有较高的要求,目前国产化率只有0.58% ,基本完全依赖进口,国产替代空间较大。

新强联作为国内风电主轴轴承龙头企业,将业务延伸至风电齿轮箱轴承及零部件,与现有业务协同效应较强;此外,凭借和明阳智能良好的战略合作关系,双方合作开发有望加速轴承的量产进程,也更容易取得风电主机厂的客户认证;有望在国内带头开启齿轮箱轴承的国产化进程。


盈利预测:预计22-24年净利润7.5,10.5,14亿,持续推荐!

免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目