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#调研纪要#【天风通信】海风政策传闻触发调整,短期负面消息持续消化,中天科技&亨通光电投资性价比凸显!

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-11-08 08:59:36
1、 关于市场传闻海风“双30”政策,要求项目离岸距离30公里或者30米以上满足其一。首先,我们从产业链公司/政府相关部门等官方渠道了解下来,均表示未收到相关文件,也并不清楚、了解传闻的“双30”的具体内容;其次,假设政策如传言的明年落地,我们认为今年已经开工的项目预计不会受到影响,那么30km以内的存量项目占比就很低,如果对于未来增量项目要求双30,则有望加快海风深远海化趋势,利于单GW海缆价值量提升以及稳定格局(海缆进入门槛更高),长期为利好!2、 对于中天:公司当前30km以内的海风项目占......

1、 关于市场传闻海风双30”政策,要求项目离岸距离30公里或者30米以上满足其一。首先,我们从产业链公司/政府相关部门等官方渠道了解下来,均表示未收到相关文件,也并不清楚、了解传闻的“双30”的具体内容;其次,假设政策如传言的明年落地,我们认为今年已经开工的项目预计不会受到影响,那么30km以内的存量项目占比就很低,如果对于未来增量项目要求双30,则有望加快海风深远海化趋势,利于单GW海缆价值量提升以及稳定格局(海缆进入门槛更高),长期为利好!


2、 对于中天:公司当前30km以内的海风项目占比不到10%(30km内的集中在山东区域),但山东项目快速推进,剔除今年一些项目已经开工和交付(即使传闻的政策明年落地,也将不再受影响),因此对公司而言影响会非常小。


3、 对于亨通:公司今年新增的50-60亿海风订单当中,其中14亿元为30km以内的(山东半岛南V场址、汕头勒门二、揭阳神泉二),但预计仅有汕头勒门(二)海上风电项目(对应亨通5亿元订单)还未开工或者交付,另外两个30km以内的项目预计不受影响。


4、 投资建议:站在明年角度,海风是招标和交付大年,行业高景气确定性,海缆格局好,明年成长逻辑和业绩兑现度强,看好明年海风海缆强赛道投资机会。另外,光纤光缆也是景气向上趋势,中天、亨通作为海缆和光纤光缆的头部厂商,将充分受益。近期各种利空传言较多,股价也有充分消化调整,中天、亨通明年估值均为14倍PE,投资性价比显现,当前位置坚定看好推荐!


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