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#调研纪要#TOPCon表现亮眼,强调了3点结论

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-08-09 09:58:11

今天整体TOPCon相关表现亮眼,强调了3点结论,1)电池片今年整体扩产超预期;2)新型电池技术尤其是TOPCon具备了经济性;3)光伏设备公司订单表现会先行。根据行业近期变化,我们点评如下:1)光伏电池片盈利能力回升,扩产有望超预期。根据Solarzoom统计,182 PERC最新一线城胶价为1.3元/W,较年初上涨18%,电池片环节毛利率较年初的5%回升至10.4%。2)TOPCon经济性凸显。根据我们测算,TOPCon组件成本相比于PERC高0.03元/W左右,而在实际电站招标中销售溢价

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今天整体TOPCon相关表现亮眼,强调了3点结论,

1)电池片今年整体扩产超预期

2)新型电池技术尤其是TOPCon具备了经济性

3)光伏设备公司订单表现会先行。


根据行业近期变化,我们点评如下:

1)光伏电池片盈利能力回升,扩产有望超预期。根据Solarzoom统计,182 PERC最新一线城胶价为1.3元/W,较年初上涨18%,电池片环节毛利率较年初的5%回升至10.4%。

2)TOPCon经济性凸显。根据我们测算,TOPCon组件成本相比于PERC高0.03元/W左右,而在实际电站招标中销售溢价达到0.04~0.16元/W,盈利能力好于PERC组件。

根据pv infolink最新报价,TOPCon组件价格约为2.06-2.11元/W,相比于PERC溢价0.09~0.14元/W。

3)TOPCon新老玩家齐发力。晶科16GW TOPCon于Q2满产,尖山11GW项目启动;通威拟在眉山扩产32GW电池片,一期16GW计划2023年底投产;天合宿州8GW拟在下半年投产,同时青海拟扩产10GW电池产能;晶澳拟在扬州/曲靖各扩产10GW电池产能。

而比我们5月深度报告预料更快的是新玩家的发力,沐邦拟在安义县/梧州分别投建8GW/10GW TOPCon光伏电池生产项目;钧达首期8GWTOPCon电池试生产,二期8GW择机启动。 我们判断,如果TOPCon经济性超预期,那么存量的perc产能很可能加速出清或者升级为TOPCon,我们认为明年合理的电池片产能总规划至少为343GW,假设今年TOPCon扩产70~80GW,明年扩产量有继续上升的可能。


同时,HJT也在快速迭代当中,当前的成本依然较TOPCon更高,但是薄硅片和银包铜的快速导入将带动成本下行,具体拐点将继续跟踪。


明年有可能出现TOPCon、HJT设备订单均表现出增长的状态。考虑到设备公司订单均有增长动力,继续关注电池设备。


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