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TOPCon电池产业更新

ZML6个月前 (12-12)调研纪要

1、晶科26.4%效率再次破纪录，TOPCon 降本提效超预期。目前晶科、钧达量产效率已经达到25%，182*72pc组件功率增加20-25W，形成对PERC的巨大势差，SE、金属化、钝化工艺优化提效的方向有大致框架，2023年TOPCon量产效率将接近26%。晶硅电池从25-28%的提效阶段，率先规模量产的方案所获得的上下游产业配套、研发赀源会呈现级数级放大，在N、P切换的窗口期也会更主动。

2、基于当前的成本、效率估算，TOPCon理论溢介在0.1-0.2圆/W，随着技术优化、规模效应其优势会不断增强。现阶段PERC盈利基数高、且终端组件介格还没有明显的下降，一定程度限制TOPCon溢介的体现。考虑产业链介格的调整，以及电量优势在2023年会有更充分的实证检验，TOPCon溢介还会扩大。

3、Q2以来出现大面积的N型产能规划（新产能≈TOPCon/HJT/xBC），但从“研发规划->开工建设->投产调试->规模出货->盈利溢介->持续技术迭代”，各个环节对企业持研发、执行能力都是考验。TOPCon不是傻瓜机制造，领先的设备与生产企业的优势可能比想的大。

4、TOPCon电池扩产规模可观，设备龙头捷佳伟创深度受益。根据SMM统计，目前已投产约50GW，在建中的产能有60.5GW，已规划中的产能达206GW，并且明年还会持续高增，预计2022年底TOPCon电池产能将达77.4GW。捷佳伟创作为TOPCon领先龙头深度受益明年行业扩产，并且技术全面布局取得突破，2022年下半年以来，公司PE设备维持高市占率，激光SE设备实现出货，MAD装备进一步增强市场竞争力，订单有望保持高增；钙钛矿领域，RPD设备实现出货，同时布局钙钛矿电池整线设备；HJT领域，版式PECVD路线徽晶工艺的中试线量产平均转换效率持续稳定达到25%以上。（各业务领域最新进展情况请参考今早公司高管详细交流）

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标签: TOPCON 钙钛矿 HJT XBC 捷佳伟创

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