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#调研纪要#外贸超预期,减产落地,钢企利润或逐步扩张

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-06-12 23:52:20

一、5月外贸表现超预期,钢材出口量价齐升。5月,我国进出口总值3.45万亿元,同比增长9.6%,其中出口1.98万亿元,同比增长15.3%,实现两位数的高增长,大超市场预期,一方面是随着国内疫情缓解,货物运输和港口运作恢复加快,外贸企业抢抓有利时机,加快此前积压订单的交付;另一方面反映海外在通胀高企下,对我国商品需求维持高位,我国外贸市场韧性十足。近期,海外钢价有所回落,部分地区已跌至俄乌冲突前水平,不过据了解,钢厂6月份出口订单依然尚可,虽环比转弱,但整体强于去年同期,预计6月份钢材出口仍不低

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一、5月外贸表现超预期,钢材出口量价齐升。
5月,我国进出口总值3.45万亿元,同比增长9.6%,其中出口1.98万亿元,同比增长15.3%,实现两位数的高增长,大超市场预期,一方面是随着国内疫情缓解,货物运输和港口运作恢复加快,外贸企业抢抓有利时机,加快此前积压订单的交付;另一方面反映海外在通胀高企下,对我国商品需求维持高位,我国外贸市场韧性十足。近期,海外钢价有所回落,部分地区已跌至俄乌冲突水平,不过据了解,钢厂6月份出口订单依然尚可,虽环比转弱,但整体强于去年同期,预计6月份钢材出口仍不低,这将有助于缓解当前国内供给压力。
二、减产政策陆续落地,钢企利润步入上行通道。
本周成材基本面再度转弱,五大品种周度产量回升23万吨,板材增产力度大于长材,总库存止降回增,钢材周度表观消费回落42万吨,受南方强降雨和高考期间工地降噪停工影响,建材需求表现尤为低迷。短期来看,下周全国雨势依然较强,需求或难有超预期表现,不过天气因素属于外生变量,抑制的需求有望在后续回补,在地产宽松政策的累积效应下,行业正逐步回暖。我们预计下半年市场将呈供减需增的态势,钢企利润步入上行通道,行业有望收获政策端红利。
三、产业集中度进一步提升,格局持续优化。
近日,世界钢协公布的数据显示,2021年中国钢铁行业集中度CR4达到了25.3%,较2020年提升2.9PCT,CR8为37.6%,较2020年提升3PCT。2016年以宝钢吸收合并武钢为标志,我国钢铁业步入兼并重组加速期,产业集中度持续提高,格局不断优化,但与美日等发达国家对比,仍显不足,我们认为未来数年仍是钢铁行业兼并重组的机遇期,头部企业将在政策导向下,利用自身优势不断发展壮大,而环保差、效能低的中小落后企业将被淘汰出清,产业资源配置和供给结构将不断优化,行业“马太效应”凸显,而产业集中度提升带来的企业议价能力增强也将增厚企业利润,板块龙头企业和细分领域冠军具有较高的配置价值。
普钢标的:关注潜在高股息的方大、马钢、南钢、新钢、华菱、宝钢、甬金等;
新材料标的:久立特材广大特材中信特钢等。
——建投金属
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