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#调研纪要#万泰生物抄底机会提醒

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-05-31 08:55:45
领导,从基本面和估值角度讲,我们觉得万泰生物这个位置是个底部,当然,趋势性下跌短期延续也不是没可能,我们不敢把话说得过于绝对,您自己把握一下风险收益比!只是作为一名分析师,我们有责任在股价被错杀时基于客观事实和判断而发声,而不是装作视而不见。
很多客户让我们发掘未来3年复合增速30%以上,估值30倍以下的成长股,那现在万泰生物就是符合这一特性的确定性极强的成长股。2022年估值仅25倍左右!⚠抄底机会!
⚠两大核心信息要弄清楚:
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领导,从基本面估值角度讲,我们觉得万泰生物这个位置是个底部,当然,趋势性下跌短期延续也不是没可能,我们不敢把话说得过于绝对,您自己把握一下风险收益比!只是作为一名分析师,我们有责任在股价被错杀时基于客观事实和判断而发声,而不是装作视而不见。
很多客户让我们发掘未来3年复合增速30%以上,估值30倍以下的成长股,那现在万泰生物就是符合这一特性的确定性极强的成长股。2022年估值仅25倍左右!⚠抄底机会!
⚠两大核心信息要弄清楚:
【1】疫苗市场不同于药品市场,上述【政府采购项目】【不是NO!集采】,23价肺炎疫苗、流感疫苗,均存在【政府采购项目】,但均没有影响上述几个品种的自费市场定价!
【2】而且,上述【政府采购项目】量非常非常小,南京市已经算一个比较大的城市了,采购量仅【3.2万支】,相对于全国一年hpv疫苗销量6000万支以上的量是什么概念,【0.05%】【万分之五】的比例!把几个政府采购项目城市的量都加起来,占比也远不足5%,几乎可以忽略!我们随后会把数据加总出来进行说明。
⚠近期大幅下跌原因可能源自:南京市HPV疫苗政府采购项目中对手报价较低
事件:5月25日,沃森和万泰的2价HPV疫苗共同中标江苏省政府采购项目。此次采购地区为南京市,政府采购是给当地9-14岁女孩免费接种HPV疫苗。
此次采购数量共为3.2万支,其中沃森(2.24万支,拟中标价格246元/支),万泰(0.96万支,拟中标价格329元/支)。
点评:
此次是沃森2价HPV疫苗获批上市之后参与的首个政府采购项目,南京市采购量很小,仅约3万支。我们预计今年全国HPV疫苗政府采购项目约200万支,而国内HPV疫苗市场销量预计在5000万支以上,政府采购项目占比较低,HPV疫苗市场广阔的空间在自费市场,政府采购项目不影响HPV疫苗自费市场销售。此次万泰中标价仍为329元/支,与自费市场价格一致,并未降价。此外,公开信息显示,万泰今年3月独家中标了广东省政府采购HPV疫苗采购项目,采购量月115万支以上,价格为329元/支。
⚠再次强调:【1】HPV疫苗以自费市场为主,全国政府采购项目合集量占比不足5%,影响极小,是在一个教育宣传作用;【2】自费市场HPV疫苗销售驱动因素主要来自销售推广和宣传,而不是单纯的价格因素,否则进口hpv疫苗就完全没有优势了,目前自费市场价格没有任何松动;【3】沃森的HPV疫苗获批年龄段为9-30岁,万泰的HPV疫苗获批年龄段为9-45岁,根据销售统计与采样,万泰生物30岁以上接种人群数量占比70-80%,这部分最大的年龄段潜在接种人群,国产苗是万泰生物独享的。
——华西医药崔文亮团队  
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