当前位置: 首页 调研纪要

#调研纪要#芯片制裁的4大误读+3种情景假设!

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-10-11 10:16:51
持续看多半导体国产化,机会远大于挑战!半导体风向标陈杭四大误读:1、缺口巨大:国产『成熟工艺』产能占全球4%,实际需求25%,7倍缺口。『先进工艺』占全球0.5%,需求占20%,还有100倍缺口。美国芯片禁令旨在封杀先进,成熟工艺的扩产不受影响。2、22年影响可控:按陈杭EXCEL模型,22年国产晶圆厂扩产30万片=中芯国际7万(45nm)+长存4万(30nm)+长鑫4万(19nm)+地方线16万(45~120nm),所以按美国封杀要求,今年所有晶圆厂扩产不受影响。3、23年影响可控:按陈杭EX......

持续看多半导体国产化,机会远大于挑战!

半导体风向标陈杭


四大误读:

1、缺口巨大:国产『成熟工艺』产能占全球4%,实际需求25%,7倍缺口。『先进工艺』占全球0.5%,需求占20%,还有100倍缺口。美国芯片禁令旨在封杀先进,成熟工艺的扩产不受影响。

2、22年影响可控:按陈杭EXCEL模型,22年国产晶圆厂扩产30万片=中芯国际7万(45nm)+长存4万(30nm)+长鑫4万(19nm)+地方线16万(45~120nm),所以按美国封杀要求,今年所有晶圆厂扩产不受影响。

3、23年影响可控:按陈杭EXCEL模型,23年国产晶圆厂扩产45万片=中芯国际12万(28~45nm)+长存5万(28nm)+长鑫5万(17nm)+地方线含特色+H合计23万(28~120nm),所以除长鑫的17nm外,其他所有扩产不受影响。

4、去A/去J/去O:正常晶圆厂 = 50%美系 + 25%欧系光刻机 + 25%日本设备,目前只是美国对中国发起科技封锁,所以国产化是沿着地缘(去A/去J/去O)+制程(45/28/14),未来将在14nm与美国分而治之,极限是7nm(美国最后的壁垒EUV)


三种情况假设:

「悲观情况下」:长存长鑫全部暂停,由于长存的国产化率在30%,长鑫国产化率忽略不计~0%,对整体capex影响在11%,但是由于大多数晶圆厂会加速导入国产设备,按陈杭模型的国产份额22/23年的15%/20%,会提搞到15%/23%,整体下修国产设备5%~7%(今天已跌停)

「中性情况下」:长存长鑫部分暂停,对全中国的capex影响在7%,但是由于大多数晶圆厂会加速导入国产设备,我们预期的国产份额22/23年的15%/20%,会提搞到15%/23%,整体提振国产设备0%,不影响之前模型。

「乐观情况下」:长存为保扩产退回64~96层,长鑫退回22nm,对全中国的capex影响在2%,但加速国产设备导入,按陈杭模型,封锁反倒整体提振国产设备3%~5%,整个板块被错杀!

结论:终极封杀落地,没有了侥幸的砌墙主义。14亿中国人口 PK 10亿西欧+日韩+北美,STEM工程师人口数倍于后者,叠加后发国家优势,国产晶圆厂上游设备、材料、零部件、大芯片EDA/IP,将迎来全新发展阶段。机会远大于挑战!


文章来自#赚美了#,一个专注高成长股投研的平台,www.zhuanmeile.com
免责声明:以上内容为本站由网络合法获得,版权归原撰写方所有,其观点不代表本站观点,亦不代表本站赞同其观点或证实其内容的真实性,如有侵权请联系客服处理。

有话要说

  



客服微信

分类栏目