芯片制裁的4大误读+3种情景假设！

持续看多半导体国产化，机会远大于挑战！

半导体风向标陈杭

四大误读：

1、缺口巨大：国产『成熟工艺』产能占全球4%，实际需求25%，7倍缺口。『先进工艺』占全球0.5%，需求占20%，还有100倍缺口。美国芯片禁令旨在封杀先进，成熟工艺的扩产不受影响。

2、22年影响可控：按陈杭EXCEL模型，22年国产晶圆厂扩产30万片=中芯国际7万（45nm）+长存4万（30nm）+长鑫4万（19nm）+地方线16万（45~120nm），所以按美国封杀要求，今年所有晶圆厂扩产不受影响。

3、23年影响可控：按陈杭EXCEL模型，23年国产晶圆厂扩产45万片=中芯国际12万（28~45nm）+长存5万（28nm）+长鑫5万（17nm）+地方线含特色+H合计23万（28~120nm），所以除长鑫的17nm外，其他所有扩产不受影响。

4、去A/去J/去O：正常晶圆厂 = 50%美系 + 25%欧系光刻机 + 25%日本设备，目前只是美国对中国发起科技封锁，所以国产化是沿着地缘（去A/去J/去O）+制程（45/28/14），未来将在14nm与美国分而治之，极限是7nm（美国最后的壁垒EUV）

三种情况假设：

「悲观情况下」：长存长鑫全部暂停，由于长存的国产化率在30%，长鑫国产化率忽略不计~0%，对整体capex影响在11%，但是由于大多数晶圆厂会加速导入国产设备，按陈杭模型的国产份额22/23年的15%/20%，会提搞到15%/23%，整体下修国产设备5%~7%（今天已跌停）

「中性情况下」：长存长鑫部分暂停，对全中国的capex影响在7%，但是由于大多数晶圆厂会加速导入国产设备，我们预期的国产份额22/23年的15%/20%，会提搞到15%/23%，整体提振国产设备0%，不影响之前模型。

「乐观情况下」：长存为保扩产退回64~96层，长鑫退回22nm，对全中国的capex影响在2%，但加速国产设备导入，按陈杭模型，封锁反倒整体提振国产设备3%~5%，整个板块被错杀！

结论：终极封杀落地，没有了侥幸的砌墙主义。14亿中国人口 PK 10亿西欧+日韩+北美，STEM工程师人口数倍于后者，叠加后发国家优势，国产晶圆厂上游设备、材料、零部件、大芯片、EDA/IP，将迎来全新发展阶段。机会远大于挑战！