行业｜风电行业近期状况及展望电话会
Q1:十四五全国及各省风电规划情况？
A:整个十四五期间，全国各省风电规划情况如下：内蒙古风电装机最多，在51GW左右；浙江大概有4.5GW；黑龙江大概有10GW左右；甘肃有25GW左右；山东大概有7-8GW；天津大概有1GW多一点；宁夏大概有4-5GW；江苏大概有11GW左右；云南大概有15-20GW；河北大概有21-22GW；河南大概有10GW多一点；吉林大概有16GW左右；四川大概有10GW左右；湖北大概有6-7GW；西藏可能暂时没有多少；海南大概有5GW左右；江西大概有2-3GW；广东大概有20GW左右；青海大概8-10GW；重庆大概有1GW多一点；贵州大概有5GW左右；北京大概有0.2GW左右；湖南大概有6-7GW。A: 整体来说，海风在十四五期间规划总装机大概55GW左右，陆风大概年平均装机45-50GW左右。22年预计国内新增陆风装机量大概在45-50GW左右，海风相对比较少，大概有5-6GW左右装机量。Q3: 从更长的时间维度看，陆风和海风的增长空间和态势如何？A: 陆风可开发容量大概在500-600GW左右，包括新开发陆风、旧风改造、风叶下乡以及戈壁滩陆风等，而海风可开发容量将超过1000GW，陆风可开发总容量要比海风可开发总容量少很多。十三五底，海风装机在整个风电装机中占比大概为13%-15%的水平，预计往后海风装机会越来越多，每年新增装机可能会达到15-20GW。在2030年之前，陆风依然是主力，预计年均新增装机45-50GW。Q4: 目前风电的消纳情况如何？各地区的弃风率如何？呈现什么样的趋势？A: 目前风电消纳情况相比前几年整体有所好转，风电消纳主要与两方面有关：一是电网侧改革，二是供电侧改革。电网基本上往智能化围网改变，供电侧将增加风电储能，避免需要电的时候无电可用，不需要电的时候弃风现象。因为风光发电不如火力发电那样稳定，会受季节和天气影响。增加存储设备后，既可调节上网时间，又可调节火电发电周期。以前甘肃弃风限电最为严重，近几年甘肃弃风限电降到了10%以内。沿海发达地区弃风限电情况相对较好，弃风率基本都很低。弃风限电最明显地区还是三北地区，这些地区经济发展慢，以前特高压电没有足量上网，弃风率相对较高。近几年，特高压电远程调节输出明显好转，弃风率每年降低大概2%-3%，最高降低20%以上。A: 今年1-5月份风电装机量非常少，主要有两方面影响：一是受季节因素影响，二是受疫情影响。季节影响方面，我国北方地区1-5月仍处于天寒地冻状态，冻土导致风电装机寸步难行，每年1-5月风电装机都非常少。往年南方风电施工基本上占全国风电总施工20%左右。今年受疫情影响，南方风电施工占比会有所降低。上海地区和华东地区疫情影响较为明显，风电装机量有一定负面影响。西安、河南和吉林等地年初也受到疫情影响，影响量大概在10%-15%。今年上半年风电装机整体偏弱，但下半年整体装机量会增加许多，全年陆风电装机量依然朝着至少55GW发展。整个市场需求没有太大问题，去年招标量基本上都有60GW往上，今年截止目前招标量大概有43-44GW左右。Q6: 关于新能源欠补问题，今年已经发放的两批补贴主要是给哪些企业？补贴款是否已收到？行业剩余的未发补贴预计什么时候能发放？A: 今年已发放的两批新能源补贴主要给了央企。陆风补贴之前欠一部分，这两批补贴更多给了陆风，海风补贴和陆风补贴目前都欠一部分。预计在之后的2-3年时间里，补贴会发放到位，补贴填补最迟完成时间在十四五末期。今年补贴填补会减缓，主要是疫情对整体国家财政经济带来一定负面影响，国家财政政策会更加偏向于刺激消费和购置税等恢复经济活力方面，新能源补贴填补因此会有所放缓。Q7: 目前风电行业招标情况如何？今年及分季度陆风海风招标规模多少？有什么趋势？A: 目前，陆风招标大概在37GW左右，海风招标大概在7GW左右。预计今年海风总招标量大概在20GW左右，陆风招标量大概在60GW左右。Q8: 风电产业链上中下游分别的竞争格局和竞争态势如何？各企业如何构建自己的行业壁垒？（上游零部件、中游整机、下游电厂运营商）A: 上游零部件，目前国产化零部件处于充分竞争的红海状态。国产化率不高的零部件（如：主轴、轴承等），竞争相对不算激烈，相应生产厂家利润会好一些，但慢慢竞争态势也会加剧。其他小品类零部（如：提升机），这类企业也会相对比较有竞争优势，因为企业基本处于领跑地位。但铸件、叶片以及低端结构件自动器等部件竞争比较充分，相应厂家毛利率在不断下降。中游整机，竞争也比较激烈，目前有十几家企业竞争。中标过程中，价格依然是大比例考量因素。整个行业中，目前有几家相对运营健康的大企业，如：金风科技、明阳智能。远景能源未上市，财务状况尚不明确，其他一些企业目前盈利能力并不是很好。除非企业有知识、风场开发、材料以及跨业务比较全，包括投资运营或者像发电厂一样进行投资，这样企业盈利才会相对较好。下游电厂运营商，平价之后，盈利能力最好的企业，如：三峡能源，它的毛利率超过40%。国家电投盈利也算比较好，但往往集中于火电业务的运营商亏损严重。总之，新能源业务占比较高的电厂运营商，盈利能力会更强。Q9: 怎么看待风电下乡？以及开发中可能遇到的瓶颈？A: 长期来看，风电下乡的年装机量会比较有限。风电下乡至少得有100GW以上的装机量，但并非每个农村或每个县都能达到这个地步。未来电改政策可能会促进风光能源在农村、乡镇、碳中和工业园及碳中和农村加速建设。但这并非单个设备的影响，而是整个电力体系的改变。风电下乡瓶颈主要体现在两个方面，一是，风电下乡主要集中的三北地区用电量上不去。二是，南方风电装机占地面积较大、占地费用贵，并且风资源并不是很好。A: 在陕北平原地区大一些的项目，陆风开发成本大概在4000-5000元/kw，即40-50亿/GW。海风项目开发成本相对会翻倍，在山东以北地区，海风开发成本大概在1.1-1.2万/kw。福建和广东风电开发成本要高一些，大概在1.3-1.4万/kw。Q11: 目前陆风和海风项目分别的详细成本拆分？比如风机、塔筒、海缆、安装成本占比等。A: 北方地区陆风风机成本大概占45%-50%，南方偏山区陆风风机成本大概占40%-45%，因为运输成本和施工变压站等成本要高，整体相对成本更高，风机成本占比相对较低。塔筒成本占建设成本大概5%-6%水平，如果每千瓦建设成本是4000-5000元，塔筒成本大概在400-500元左右。海缆成本和风机到海岸线的距离有关，大部分海缆按照30-40公里计算，海缆成本大概占开发成本5%左右，距离远一些的占6%-7%左右。陆上安装成本大概占总成本11%-12%左右，海上安装成本大概能占20%左右，相对较高。Q12: 近年来，陆风和海风的成本变化情况？未来趋势如何？（设备成本、施工成本等）A: 近些年陆风成本变化相对较大。平价之前，风机成本可能在2500-2600元左右。平价之后，一个机组大型化成本大概在1500元左右。施工成本中，吊装费等成本降了30%-40%左右，吊装打桩成本基本腰斩。Q13: 近期大宗商品价格有所回落，原材料价格对项目成本及收益率的影响？A: 近期原材料价格确实稍有回落，但相比于前年，原材料成本依然处于高位。今年所施工项目基本上都是去年招标完成的项目，新招标项目并不多。企业在购买原材料产品时，与上游厂家谈判可能会稍降成本，但降幅不会很明显。因为上游零部件企业大部分盈利能力并不是很好。如果原材料成本上涨时，中下游企业使劲压价，上游企业会很难经营下去。Q14: 陆风风机和海风风机有哪些区别？价格差异这么大的原因是什么？A: 陆上风机和海上风机区别主要体现在四个方面：一是使用寿命；二是建设可靠性；三是设备防腐等级；四是防雷预警装置和阻尼器要求。首先，陆上风机寿命大概20年，海上风机寿命大概25年，海上风机寿命相对更长。其次，海上风机建设可靠性要求比陆上风机更高，因为海上风机一旦发生故障，维护成本会很高，所以它的建设可靠性要求会更高，以最大程度降低故障可能性。此外，海上风机设备防腐等级要求要更高，喷涂和防腐材料要求比较高。海上风机的塔筒机舱部分除湿要求也比较高，否则内部腐蚀影响会比较大。最后，海上风机遭遇雷暴天气比较多，相应的防雷预警装置设备会比陆上风机装配要多。海上风机的阻尼器也会相对比较大，以起到减震和抗击载荷冲击作用。Q15: 目前国内能生产的最大的风机有多大？大型化发展的极限是多少？A: 目前国内开发的最大风机在16MW左右。东方电气、远景能源、金风科技和上海电气等企业可能开发了14MW的风机，海上风机大概在15-16MW左右。大型化的极限基本上。目前陆上风机大型化极限大概是8MW以上，主要是运输方面受限比较大，分段叶片目前也不算成功。海上风机大型化极限大概在20MW以上，海上风机只有做大，整个收益率才会比较理想。Q16: 除了大型化以外，风电设备未来还有哪些发展趋势？A: 往半直驱发展，成本相对较低，可靠性向直驱方面发展，海上风电逐渐降低双馈比例。风机越大，轴承倾向于半直驱，不用直驱那么大。风机大型化之后，叶片可能会使用大量轻质高强的碳纤维。为成本控制，风电叶片可能会推出不饱和聚酯以及聚氨酯等新材料，以代替环氧树脂类材料。此外，海上风电并网可能由交流渐渐变成直流。大型化带来的技术发展还包括很多方面，例如：海缆技术需要更加进步，海缆逐渐变细，内高压性能加强，电流功率逐步增大，有效减少功率模块的使用量，降低设计成本，在测风雷达设备方面更加敏感，立体性应用更大型化，海上应用更广泛。智能网络中的存储设备不仅仅使用电池储能设备，在海上可实现自清，向海洋牧场发展。Q17: 通常海风和陆风设备的使用寿命分别有多长？A: 陆上风机寿命大概20年，海上风机寿命大概25年，海上风机寿命相对更长。Q18: 目前风电运营的行业普遍内部收益率IRR是多少？单GW利润能到几个亿？分陆风和海风。A: 风电运营商普遍业内收益率在8%以上，发展较好的企业甚至可达到12%。风电平价后，典型业主（即：运营商）相比平价之前利润更高。海上风电平价收益率普遍在6%以上，因为其整机寿命更长，达到25年。Q19: 今年是海风平价第一年，平价前后海风项目收益率的变化情况？A: 最低收益率在6%以上。今年是海上平价第一年，平价前国家补贴较多，并网电价大概在0.85元；平价后，上网电价不按经费算，普遍在0.39-0.42元，典型代表为山东、江苏、广东。业主的收益率由于补贴减少过多，其收益相比平价前有所下降。Q20: 沿海各省海风利用小时数有多少，目前哪些地区的海风项目能达到平价标准？A: 山东、江苏约为3200小时，年平均风速为7.5米，福建、广东约为4000小时，年平均风速为8米，其中，福建省来风较为平稳，发电效率较好。目前，江苏省海风装机量最多，累计装机量占全国近50%。Q21: 风电项目配套储能对于收益率的影响有多少？A: 正常情况下，并网收益率基本在6%-8%以上。Q23: 风光大基地项目，各企业分别能拿多少指标？什么样的企业拿项目有优势？A: 央企优势较大。例如国家电投、国家能源、大唐发电、华电国际、华润电力、三峡能源、中广核等企业指标较多，三北地区占比较多，其次还有南方个别省，例如云南，南方各省主要以光伏为主。Q24: 目前海风竞价项目的情况如何？怎么看待今年3月上海金山海风竞价项目出现0.302元/kwh这么低的中标价格。A: 项目竞配以联合体竞配为主，开发商、业主、运营商、电厂、重点部件厂家进行联合竞配。Q25: 现在风电参与市场化交易的规模如何？溢价水平有多少？A: 目前风电参与交易市场交易规模约为20%左右。溢价水平比正常电价略低几分钱。Q26：关于风电成本，风机领域还有哪些方面有降本空间？A：小品类还存在某些空间，大部分品类降价空间不大。部件方面进行降本，偏向于国产化的推进速度，主轴承、齿轮箱、海缆等部件，如果国产化竞争态势加剧，有利于海缆降价，其他方面的降价空间不大。 A：分散式风电只是作为风电或者新风电发展的重要补充，但不会成为主力。分散式风电每年基本上占比20%以内，风电下乡、碳中和工业园、智能化改造、风电用电结构改造后，这部分量主要为补充作用，无法形成太大规模，每年不超过10GW。Q28：陆风、海风从招标到交付的时间周期大概为多长？A：陆风从招标到交付普遍在12-14个月。海风近几年比较另类，今年普遍为1年以内，但正常情况下，从招标到全容量并网，大概为1.5-2年。Q29：陆上风电的综合成本，以及广东、山东、江苏的海上风电综合建设成本为多少？ A：目前陆上风电，北方山区综合建设成本普遍在4500元差不多，1GW的综合建设成本需要40-50亿元。南方的建设成本基本上每GW在60-70亿左右，上网电价约为0.4元。海上风电电价在平价后，各省电价如下：山东0.39元，江苏0.41元，上海、广东、福建均为0.42元。海风平价的话，山东省综合性成本每千瓦约为1.1-1.2万元，其风机风速较低，扇叶较长，直径约为220-230米，有效利用风速相对较弱，平价后，收益率在6%以上。江苏的情况与山东类似，推进低风速、大扇叶的机型。江苏建设成本在12000-13000元之间，12500元差不多可实现平价。广东的机型容量、兆瓦数较大，普遍在12-13兆瓦，扇叶直径在250-240米之间，每GW大概130-140亿元便算实现平价。Q30：风机从开始招标到海上风电打桩吊桩环节，一般情况下需要多长时间？A：从单个项目来看，较难确定。首先需要参考业主的决心，如果决心较大，例如去年抢电价平价补贴的情况，江苏某些项目，招标时间为2020年九月份，年底完成全容量并网。但正常情况下从招标到完成，至少需要1.5年。A：海风发展制约因素包括几个重要的方面。第一，装机成本。机组漂浮装机最大的制约因素就是造价成本、施工成本太高，船和海缆成本较高。第二，大型化发展后，部件方面的重要资源因素。风机中主要工作的部件为叶片、轴承、齿轮箱等传动件，越往大型化、大兆瓦方向发展，可靠性方面越需要验证，此外，在设备制造完成后，施工难度也较高。第三，并网。深远海发展的问题在于运输，目前提倡直流并网，转到升压站后，再转到电网，此方式会降低损耗，但该技术实际上没有大批量运用，仅有部分示范重点项目有所运用。第四，制氢方面的技术储能。制氢方面，储能需要同步进步，配合深海发展的风场建设，发电量若无法转换成生活中的应用，需要转化成氢能或者其他能源进行转化和吸收。
“行业｜风电行业近期状况及展望电话会” 的相关文章
1.海风价格下来以后，后面就上不去了，度电成本短期还会一路向下2.海上有望复制陆上今年的情况，降本降价刺激招标量;最后的价格是由可赚钱的公司决定的(谁降本快可以报更低的价谁就留在市场上,其他的被迫退出)3.明年海风装机量未必下滑，今年装不完的部分加上11、12月 要招标的6-7GW项目，明年装机量可能8GW以上4.海风的逻辑不是明年业绩有高增长，而是大家对中长期的乐观程度上来后,把估值提上去，即便明年业绩没有增长甚至下降,估值从10x到30、40x(单从拔估值的角度，股价也会有不错的涨幅)陆风:1.风机出口在加速，国内厂商已经有拿到国外订单的了(价格低于海外50%-60%，性价比高)，风机出口是长远趋势2.零部件成本基本传导下去了,风机是类似期货，如果不报低价，就没有未来的市场份额了，明年风机盈利会有分化，降本快的还好，降本速度跟不上的业绩就会差，零部件整体都不会太差。——————————[海通电新]继续强推海风，刚刚开始，戴维斯双击!底层的逻辑是平价:海风平价度电招标成本目前已经降到0.35元/kwh,预计未来2-3年将持续降价，系统造价从去年的1.6万/kw降到今年1.1-1.2万...
德邦证券：每周谈 第三十三期：继续看多年底消费行情兴业社服观点交流.mp3日辰股份20211129.mp3海通海风电话会20211128.mp3申万国网电力规划及调度专家20211128.mp3天风新型烟草电话会20211129.mp3华安电子烟近期政策解读20211127.mp3福能股份20211129.mp3招商通讯年度策略.mp3海兰信20211129.mp3浙商福斯特2021129.mp3浙商许继电气20211129.mp3浙商东方盛虹20211129.mp3...
观点：a）风电行业发展会超预期，行业深刻变化还没完全体现出来；b）运达注定是第一梯队的企业，是变化最大公司之一，每次业绩都是在超预期，除此之外，运达也是帮助资本市场认识这次大型化技术革命的企业之一；c）定增大股东摊薄其股东，向不超过35个投资者增发也有这个问题，转债募不到15亿（300按净资产40%募资），大股东不想被摊薄，看好公司的发展，所以配股；d）纠结融资融资方式意义不大，关键在于对公司价值的判断；e）毛利率能否持续要弄清楚今年毛利率提升的原因，今年整机好，是海风和零部件同比降价的红利，而不是大型化的红利，大型化到现在还没有开始批量交付，大型化降本情况应该会比较超预期。f）继续看好。Q：融资的考虑，进度情况？融资：a）订单量大，加大风电场投资，业务增长快，公司净资产在同行较小，有融资需求；b）配股，大股东必须参与，低于70%认购率会失败；c）无论配股还是增发，只是对象不同，配股是向原股份持有者，控股份对公司看好，并不希望降低持股比例，此外，控股是国有股东，配股决策更快；d）不会通过可转债，总额受限，可转债的发行总额跟净资产相关，我们公司的净资产低，融资额不够；减持：a）公司管理层...
一、市场回顾18 年之后，优质成长行业长期逻辑和中期产业逻辑吊打所谓的小股票、传统周期行业，资金涌入这些行业，核心资产也好，新蓝筹也好，优质成长也好，本质上这些行业短期中期长期基本面的相对胜出导致了他们一枝独秀的表现，我觉得这个一定很合理，参考国外，一个产业长期逻辑的变迁，TMT、医药走出了长期产业牛市。但是合理不意味着每年这些股票都会表现得非常好，回看2021 年，其实在春节之后，整个优质成长的股票其实已经进入了估值不再扩张的阶段，甚至很多行业已经进入了估值有所收缩的消化估值的阶段。新能源军工没有降估值有一定的偶然性，因为在2021 年基本面远超预期，把消化估值得阶段推后了，但是整体上来讲成长在2021 年是不占优势，在消化估值，新能源、医药长期空间还会在，最近的回撤主要是短期逻辑，因为疫情，实际上过去一年中国经济其实是大大受益，国外放水发钱，消费的总量维持着一个比较高的水平，但是生产不行，没法开工，相关订单回流国内，出口导向型需求非常旺盛，叠加中国政府在二季度开始实施比较异常严格的能耗双控政策，导致我们原来过剩的上游周期品价格上涨，短期业绩爆发叠加估值低位，相关周期板块表现较好，甚...
国金医药行业2022年度投资策略【个股推荐】电话会议.mp3光伏半导体风电年度策略20220113.mp3君晟-长江机械赵智勇20220115.mp3民生迈瑞医疗20220113.mp3半导体光刻胶深度20220113.mp3君晟-中泰电新苏晨20220115.mp3...
【国君电新】重磅！超预期的宁德！新能源板块反攻全面开始！庞钧文/石岩/李子豪/周淼顺/牟俊宇1、行业压制因素人尽皆知，已经基本price in。本轮调整源自市场对碳酸锂供给的担忧，压制行业继续上调预期的能力。我们认为目前该压制因素已经被市场充分认知。实际上结合光伏行业应该看到，行业的真正关注点应该是需求，供给永远只是阶段性扰动，碳酸锂的产能总会放出（22~24年分别增长20、25、30万吨），不会永远成为制约。2、本次新能源调整的时间和空间均已十分充分，市场积聚了的反击力量。本次新能源车板块调整始于21年10月末，到目前已经完整调整一个季度，平均调整幅度约40%，在行业景气持续的情况下，时间和空间均已十分充分，市场实际已经积聚了足够的反击力量。3、新能源各大赛道景气度依然高增，十分强劲，有望持续超出市场预期。2022年，全球新能源车、全球光伏、中国陆风等板块有望分别实现53%、40%、55%的增速！景气依然十分强劲，在2022年的宏观环境下难能可贵，有望持续超出市场预期！目前板块估值已经全部回落至23年15~20倍PE，空间已然足够，建议积极布局！结论：新能源调整的时间和空间均十分充分...
最近市场波动比较大，我们公司三位基金经理主动要求出来，一方面讲最近市场发生了什么，另一方面讲讲我们过去的想法发生了什么变化。一、慎知资产介绍成立至今一年半，用股票语言来说还是一只次新股。到今天一共有 19 名员工，1 个投资经理，10 名研究员，覆盖了可选消费、必选消费、周期、新兴科技（计算机半导体新能源）、汽车、医药，2 名交易员。今年对研究员的人力规划是 13-15 人。2020 年十月底运作，截至上周收益率 13.3%，2021 年 YTD10.52%，明显跑赢沪深 300 和恒生指数。去年 7 月可以说是我职业生涯最灰暗的一个月，打破了很多人对我控制回撤能力的印象。去年下半年只能说是勉强跑赢市场。对去年表现的评价是 59 分，去年错过了新能源，一方面是没有研究员，另一方面是我自己不适应高举高打的市场。对我自己而言，优质蓝筹白马的标签之下，我们可能是落水者中，水花最小的一个。第一个收获是我们在去年港股非常惨淡的情况下，40%的港股配置没亏钱，说明我们的持仓审美还不错。第二个收获是我们从大平台到小公司，大的资管平台体重太重了，4000 亿规模，单票买 1%，只能买 400 亿的公司...
【招商电新-新能源9版】新能源观点更新1、光伏，基本面很好，组件电池片可能是今年比较大的机会，硅料和硅片也需要重点关注，还有细分格局变化较大的辅材环节；2、组件是光伏行业的战略制高点，详见我们刚发的报告，写的很详细了，电池片N型推进加速，如钧达股份，我们也外发了报告；3、风电，基本上所有的悲观预期已经price in，静态看有可能是问题，但是动态看未必；4、此外，风电行业预期很低，去年市场选股很准，基本都是对的，但是依然有漏网之鱼；5、新能源景气度是没有任何问题的，昨天据媒体披露，德国有个待立法的草案，内容据披露是提前15年实现100%碳中和发电目标（原位2050年）。6、投资建议光伏推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、晶科能源；继续推荐：钧达股份、大全能源、特变电工、中环股份、福斯特、海优、福莱特、中来、阳光、锦浪、固德威、美畅、金博等。风电推荐：整机：运达、金风、明阳；塔筒：天顺、大金、泰胜、天能；零部件：日月、五洲新春、华伍股份、时代新材、恒润、东缆等。...
