中国大储能分布式开始推广！共享储能大势已成【中信建投新能源朱玥/许琳团队】

#分布式光伏共享储能租赁实现“零”的突破：近日，“济南诺能新能源有限公司”与“山能新能源（枣庄）有限公司”签订分布式光伏电站共享储能租赁合同，租赁容量1.5MW，租赁期限5年。实现分布式光伏共享储能租赁“零”的突破。

#多省推出共享储能政策 山东省《关于促进我省储能示范项目健康发展的通知》明确共享储能可在全省范围内租赁；河南《“十四五”新型储能实施方案》提出，共享储能租赁建议价格为200元/kWh/年。山西鼓励新能源电站向独立储能项目购买一次调频服务。宁夏鼓励采用区域联合共享、第三方独立储能等方式投资建设储能电站。

#收益模式多种多样、经济性较好： 独立储能收益模式大体可分为现货套利、辅助服务、容量电价、容量租赁四种。以山东第二批示范项目为例，100MW/200MWh独立储能电站每年可获得现货交易收益2000万、容量租赁收益3000万、容量电费收益600-800万。资本金IRR在8-10%之间。而像宁夏（0.75元/kWh）、南网（0.792元/kWh）等调峰补偿较高；山西（5元/MW）等调频补偿较高的地区，独立储能收益率有望突破10%。

#经济性推动独立储能单价提升： 我们统计7-9月独立储能均价为1.90、2.04、1.98元/Wh，高于同期新能源强制配储均价约0.3-0.4元/Wh，为产业链打开盈利空间。

#受益标的： 重视订单量大、项目资源好（独立储能项目多）的标的，南网科技、同力日升等，其他储能集成商阳光电源、科华数据、新风光等亦值得配置

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#中信建投新能源 朱玥/雷云泽

点评：储能可以看处于爆发期的户储，但也要关注经济性快到拐点的大储——大储技术壁垒高于户储，更看重项目经验等，一旦跑通也会有较多的投资机会。市场对此也敏锐，包括前几天说的温控中的风冷转液冷的产业趋势，近期这些企业都是逆势走强的。当前国内外经济整体都不好，所以能看清楚未来2、3年高增长的行业并不多，大家还是要在鱼多的地方捕鱼。