【长江电新】新能源：基本面持续强势，政策预期再起，继续坚定看多光伏，建议增配风电和新能源运营商等低估值环节1、近日，火电电价有望上移引发热议，热议事件包括：1）网传《关于重新签约北京地区电力直接交易2021年10-12月年度长协合同的请示》的文件；2）内蒙、宁夏、上海等多地放开电价不能上浮的限制，后续预计会有更多省份跟进。 2、我们认为在当前电力供需环境和煤炭成本下，电价中枢大概率上移，其对新能源的意义在于：1）参与市场化交易的新能源电力，其价格有望基于火电标杆浮动，交易电量占比较高的存量风光电站直接受益；2）电力缺口持续存在且电价上调背景下，风光平价项目成为大型能源集团主攻方向，新建电站积极性得到强化。此外，整县推进、十四五规划即将发布；2021年保障性规模近日亦陆续发布，据我们不完全统计风光项目规模已超110GW；风光大基地规划、灵活电价机制、更高层次的能源政策有望持续出台。总的来说，新能源行业政策催化不断。 3、回归到光伏基本面，需求改善趋势明确。海外PPA电价上调，招标备案项目充沛；国内户用抢装继续，地面电站临近并网时点，加速...

光伏电池片异质结纪要20210916

主讲人:王文静(中科院电工所)对异质结看法:乐观1.异质结电池的提效之路:高效电池是最终会胜出的，异质结电池的效率今年不断创纪录，世界最高效的达到了25.54%，是迈为的电池，电流达到40.23(破纪录)，由澳大利亚的公司镀铜之后提效，而这还不是迈为最好的电池，在新的技术导入后，异质结电池达到25%以上不成问题。现在发展渐渐明朗，从平均产线效率看，大于24%的电池已经超过了93%，表明异质结大规模量产，技术上达到25%以上还是比较容易的，良率能达到96%-97%，产线平均效率24.5%，下一步再提升0.5%可以通过做微晶硅等技术形成多层结构、增加透光性来提升效率。达到25%之后，p型的做成纳米硅也是进一步提高效率的方法，能达到25.5%，今年底或明年新建产线基本已经布局效率25%的，金刚玻璃可能要在新建的产线上试验微晶硅，明年华晟也在预留做微晶硅的产线，目标效率25%，直接拉开和PERC电池效率差距，和TOPCon对比，也有1%的领先差距。微晶硅的难度:在三四十年前已经有做过很多工作，并不是新的东西，已经有人利用现有设备做微晶硅，现在产业化的东西不是完全新的，已有在其他领域的积累，通过...

农银汇理权益基金经理交流纪要

时间：2021年10月27日基金经理：赵诣基金产品：农银工业4.0混合（001606） 1、规模变大，组合构建思路？构建组合时思考的更多，有些机会不参与，换手率在下降，集中度在提高，开新仓会很谨慎。 2、新能源与制造业其他行业相比较？新能源行业增速与空间依然是市场最靠前的，中游制造业未来是看好方向。 3、明年的角度观察哪个方向更好？明年不会有很大切换，主要是性价比的问题，选择性价比更好的公司。关注成本端受损，收入端已经向上的公司，弹性机会增加明年新能源车应多考虑风险，存在供大于求现象，分化较为明显，质地好的公司订单还会供不应求，主要关注公司竞争力。 4、目前军工行业的看法？行业激励越来越市场化，企业核心竞争力和行业逻辑在发生变化，但投资人理念没有变化，还是弹性的观点，若观点不变，很难赚到钱。目前行业持仓比例在同类基金中处于很高的位置。 5、光伏行业看法？光伏目前处于比较鸡肋的行业，产业链中的博弈很严重，估值不应该比电动车高，但部分企业折算明年的估值已经很高，没有较好的性价比，二级市场资金面更多的是在博弈光伏和风电行业。 6、新...

广发电新迎接板块双击催化20211031

广发电新迎接板块双击催化20211031...

探寻光伏行业“确定性”系列之三：“拥硅为王”再现，平价时代硅料逻辑重塑-211031

　　行业观点　　光伏平价时代需求向上弹性十足，中短期硅料供给决定装机上限：随着光伏持续降本提效、而化石能源发电因燃料短缺成本大幅上升，光伏相对优势持续扩大；平价后光伏摆脱补贴依赖和规划束缚，终端需求将具备极强的向上弹性，并呈现出对成本承受力的持续提升，中短期光伏新增装机量将基本由供给瓶颈环节产能决定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2021年全球多晶硅产量约57万吨，按在建产能释放节奏，预计2022年新增产量约22~27万吨，合计可满足约260~280GW组件生产需求，同比增加35-45%，硅料仍大概率以供应链瓶颈的角色决定2022年光伏新增装机上限，并继续摄取显著的超额利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）　　复盘：产能刚性且扩产周期长，更易出现供不应求导致涨价的现象：复盘2004-2008年、2010-2011年、2020-2021年的三次“拥硅为王”，直接原因都是阶段性供需错配，但从本质上看，在高成长的行业，作为技术/资金壁垒高、产能相对刚性且扩产/爬产周期长的环节之一，叠加例行检修、生产事故等因素，硅料的确比其他环节更...

【电新】20211107周观点更新（内部参考)

20211107新能源车周观点———————————————————————————————————————————————1、关注大圆柱电池22年从0到1的机会1）大圆柱为何受到关注？我们认为大圆柱是明年非常明确的从0到1实现突破的电池技术路线，特斯拉为使用先驱，宝马在跟进。该技术发展的核心驱动力是降本：相较现有方形路线，通过节省工艺步骤以及提升生产效率来实现，C和EVE给的理论测算结果是相较于现有的方形路线降低15%-20%不等。2）目前行业最新进展如何？特斯拉将率先在2022年量产，预计首批电池将搭载在Model Y；松下2022年3月试生产；LG新能源的目标是在松下开始量产之前完成试生产线，计划最快在2023年量产，2025年合计实现430GWh产能，其中圆柱产能达到120GWh；比克已开始规划大尺寸圆柱电池量产生产基地，预计未来2年内量产；亿纬锂能荆门规划 20GWh乘用车用圆柱电池，与StoreDot联合开发，计划2024年量产。3）大圆柱是不是只能用三元，不能用铁锂？特斯拉采用4680大圆柱+高镍三元，应用于对能量密度比较敏感的高端车型，比如Cybertruck...

宏发股份交流总结1109

?功率收入结构：今年风光预计3个亿，储能预计0.2个亿，约65%为纯家电，剩余的为医疗、娱乐等。预计明年增速趋缓，但不必悲观：1）主要基于对地产资金上有一些放松，要求加速交房。2）在手订单有很多，有6个月左右的订单。目前交期缩短，但发货额仍很高。 ?传统车汽车板块在全球竞争力提升，2019年并购海拉业务后，过去两年通过渠道整合和产品导入，效果比较明显。芯片短缺：在当前汽车受芯片影响较大的情况下，公司保持较好增长，在芯片供应紧张有所缓解后，预计明年将有望较好增长。传统车扩产进度会比较快，目前将西安的通用功率的生产设备和资产转到四川，西安主要做汽车产品。 ?高压直流继电器 2021Q3环比增速低于行业增速原因：器件业务增速与下游不会完全同步，可能主机厂会提前备货。此外公司客户与行业增速有所差别，特别是出口部分，各个区域之间也有差别。北美标杆客户：Gigavac在中国大陆设立工厂，从2021年8月开始，该供应商供货出现问题，因此份额又回流到公司。本来快充继电器要有一部分给Gig...