【长江电新】锦时思变——光伏行业11月景气研判
1、板块锦时延续，产业拐点在即。基本面上看，供需共振明确，同时硅料瓶颈或即将解除。需求端，国内地面电站加速启动，美国政策举动频频向好等，同时三季报企业合同负债环增且创新高，进一步强化后续需求强势预期。
2、供给端，11月硅料产出在10月高基数下继续环增近5%，全球年化供给已超110万吨，瓶颈正在解除，部分硅片企业降价为印证，近期有望见到产业链价格拐点。综合供需两端，组件龙头11月排产环增5%-10%，保持相对强势。
3、基本面强势下，近期边际变化或构成行情催化，包括：1）产业链各环节价格变动幅度，影响各环节供需及盈利判断预期。2）新技术进展更新，各家进展相对顺利，近期投产及新品发布较多，作为差异化的胜负手。
4、综上，继续强烈看多光伏板块，建议布局以下主线：1）盈利有望改善，近期催化密集，估值相对低位的一体化组件（隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科能源、通威股份、横店东磁等）；2）需求、盈利延续强势的逆变器（阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技等）及优质辅材环节胶膜（福斯特、海优新材）及玻璃（福莱特、信义光能）；3）其他细分环节优质龙头金博股份、正泰电器、晶盛机电、捷佳伟创、林洋能源、爱旭股份、钧达股份、中信博等。
