#调研纪要#长江证券 | 近期汽车板块核心观点： 淡化博弈，销量为王，坚定看多

上周国常会提出汽车行业刺激政策，从政策力度看应该是炒大多数人预期的，但板块呈现震荡走势。借鉴过去两轮汽车刺激经验，行业销量持续增长是汽车板块行情的本质驱动力。

抛开博弈回归行业销量本源：

1）短期来看，随着复工复产推进，6月全行业有望加速产量爬升弥补过去缺失的产销。考虑去年缺芯低基数，我们认为未来3-4个月汽车销量同比环比将持续改善；

2）中长期看，随着政策落地时间越长行业销量增速越快，汽车指数超额收益越发明显；

3）关于新能源，本次政策意在激发汽车整体销量，新能源汽车源于强劲的消费转型需求，尤其新能源车企普遍在手订单较多，后续板块有望迎来燃油和电动共振。

投资建议：淡化博弈，积极看多，超配汽车。

关注两条投资主线：

1）整车推荐新车周期强、销量弹性大的车企：比亚迪、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、上汽集团；

2）零部件重点推荐渗透率和国产化率双升的高价值赛道：拓普集团、新泉股份、星宇股份、经纬恒润、伯特利、福耀玻璃、华域汽车、凌云股份等。