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#调研纪要#【长江证券】捷佳伟创:Topcon激光SE开始出货,海外近10GW整线落地,继续强烈推荐

栏目:调研纪要 作者:ZML 时间:2022-10-21 10:06:00
事件描述:公司公众号披露,近日公司N型TOPCon SE激光及专用高温设备批量订单进入交货环节。同时公司在海外签订近10GW PE-poly路线的TOPCon整线Turnkey合同。1、公司TOPCon激光SE硼掺杂迎来订单落地。激光SE硼掺杂已能稳定提效0.2%以上,是目前TOPcon提效较为有效并具备量产可行性、可让TOPCon电池厂商形成差异化竞争优势的工艺优化方案之一,有望成为行业标配工艺。此前晶科披露TOPCon电池转换效率新记录已采用激光SE硼掺杂,已证明该技术在Topcon中有很好......

事件描述:公司公众号披露,近日公司N型TOPCon SE激光专用高温设备批量订单进入交货环节。同时公司在海外签订近10GW PE-poly路线的TOPCon整线Turnkey合同。

1、公司TOPCon激光SE硼掺杂迎来订单落地。激光SE硼掺杂已能稳定提效0.2%以上,是目前TOPcon提效较为有效并具备量产可行性、可让TOPCon电池厂商形成差异化竞争优势的工艺优化方案之一,有望成为行业标配工艺。此前晶科披露TOPCon电池转换效率新记录已采用激光SE硼掺杂,已证明该技术在Topcon中有很好的提效作用。此次公司TOPCon激光SE硼掺杂取得下游头部客户订单,获得市场认可,后续有望持续产生订单。

2、海内整线优势明显。海外光伏扩产,包括印度东南亚及欧美本土企业,和国内企业出海。海外扩产更倾向于采用整线设备,而捷佳伟创是目前Perc、Topcon领域唯一的全整线供应商,在海外市场具备较大优势。此前Perc时代公司已取得较多海外整线订单,Topcon时代,公司延续了Perc时代的份额和优势,PE-Poly“三合一”设备此前已多次获得国内头部客户订单,近期也推广到海外,再次获得近10GW TOPCon整线Turnkey合同。未来公司有望继续取得海外Topcon整线订单。

3、Topcon效率创新高,盈利兑现,扩产将进入爆发期。今天晶科与钧达均发布了超预期的Q3业绩预告,充分证明了Topcon具有较好的盈利能力。此前晶科公告182 N型 TOPCon转化效率经第三方测试认证全面积电池转化效率达到26.1%,而目前Topcon的大规模量产转换效率已近25%,明年将进一步提高。22年预计Topcon将扩产招标70GW,而23年预计将超过150GW,扩产将进入爆发期,捷佳伟创最受益。

4、继续强烈推荐。今年大尺寸PERC扩产超预期,Topcon除已经招标的天合、通威、沐邦外,Q4晶澳、润阳、一道以及部分新进入者均有望开启新的招标,而23年将是Topcon扩产大年,公司有望持续迎来订单催化。公司前三季度订单已超预期,叠加激光SE硼掺杂和海外整线订单,公司全年订单有望突破100亿。订单高增叠加公司内部管理优化,盈利修复下,明年业绩存在超预期空间。预计公司22/23/24归母净利润分别为9亿/14亿/18-20亿,前期调整较大,有较大性价比,继续强烈推荐。

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