【浙商医药】孙建】从二十大看医药∶老龄化国家战略、鼓励先进制造
【事件】
1、以人民为中心的发展思想，加强医疗卫生体系建设；
2、以健康中国建设为中心，在健康保障、生育、老龄化、中医药等提出了明确方向，特别是把英规人口老龄化提升为国家战略；
3、其他∶ 先进制造、生物技术、关系安全发展领域补短板、同时深度参与全球产业分工和合作
【观点】
我们认为新时期健康中国的建设、老龄化的国家战略高度，指明了医药产业的发展思路，创新升级是必然的方向，在多层次的医保制度完善，基本医保主体地位强化的背景下，医药创新配套产业链、老龄化的需求方向（考虑量价关系），是医药板块的主线。
推荐∶药明康德、迈瑞医疗、百诚医药、济川药业、普洛药业、健友股份、九洲药业、澳华内镜、康缘药业、森松国际、泰格医药、康龙化成、诺唯赞、微创医疗、心脉医疗等。
【与前不同】
医药投资看放量、看市场化竞争力。
支撑变量∶
1、量∶老龄化在2022-2023年处于明显加重窗口期，带来快速的增量需求释放；
2、价∶ 伴随老龄化的， 作为支付主体的基本医保的压力体现， 价格政策趋严是中期趋势；
3、估值∶板块估值处于极高性价比区域，过去20年的估值底位，鼓励放量的产业政策持续推进。
【风险提示】医保压力加大背景下，价格相关政策的持续趋严对市场预期的影响；贸易摩擦不确定性风险。
浙商医药孙建团队
